Las ¡®vacas lecheras¡¯ del mercado

La cosecha de dividendos de 2014 ser¨¢ magn¨ªfica. En Espa?a ¡ªgracias al gran pago de Endesa¡ª se batir¨¢ el r¨¦cord de retribuci¨®n al accionista. En el resto de mercados se vive una situaci¨®n parecida. Este a?o las cotizadas en todo el mundo repartir¨¢n 1,19 billones de d¨®lares (959.000 millones de euros), un 12,6% m¨¢s que en 2013, seg¨²n estimaciones de Henderson Global Investors. Y parece que la fiesta va a seguir ya que esta gestora de fondos prev¨¦ un crecimiento de la retribuci¨®n del 4,2% en 2015.

Con unos tipos de inter¨¦s en niveles inusualmente bajos los productos de menor riesgo (deuda p¨²blica o dep¨®sitos bancarios) apenas ofrecen r¨¦dito. Esta situaci¨®n contrasta con una rentabilidad por dividendo media del Ibex 35 que supera el 4,5%. Este diferencial lleva a los expertos a sugerir que la inversi¨®n en Bolsa basada en el dividendo que pagan las empresas puede ser una buena estrategia.

¡°En el mercado espa?ol hay compa?¨ªas s¨®lidas que pagan buenos dividendos. Telef¨®nica, Enag¨¢s o Bolsas y Mercados son algunas de ellas. A corto plazo una estrategia de inversi¨®n basada s¨®lo en el dividendo puede verse afectada por la ca¨ªda de las acciones de aquellas compa?¨ªas donde invirtamos, pero a largo plazo, y m¨¢s con los tipos tan bajos, es una opci¨®n atractiva¡±, se?ala ?ngel P¨¦rez, analista de Renta 4.

Exxon, Eli Lilly, P&G y Coca-Cola pagan cup¨®n desde el siglo XIX

La rentabilidad por dividendo es un term¨®metro para elegir empresas con una buena pol¨ªtica de retribuci¨®n. Sin embargo, no debe de ser la ¨²nica herramienta. En los ¨²ltimos a?os hay numerosos ejemplos de compa?¨ªas ¡ªen Espa?a el m¨¢s claro quiz¨¢s sea FCC¡ª que se han visto forzadas a suspender el pago del cup¨®n; otras han optado por ofrecer el pago en acciones o el famoso scrip dividend. Por eso, los expertos aconsejan que aquellos que primen el dividendo en su estrategia de inversi¨®n busquen compa?¨ªas con un largo historial de repartos ininterrumpidos y, adem¨¢s, cuyo negocio les permita ir aumentado la cuant¨ªa a?o a a?o.

¡°Es importante buscar compa?¨ªas saneadas y que mimen al accionista, siempre y cuando siga habiendo visibilidad en la recurrencia de la retribuci¨®n¡±, advierte Vicoria Torre, responsable del departamento de an¨¢lisis de Self Bank. Otra alternativa ser¨ªan los fondos con reparto de rentas. ¡°Este tipo de fondos reparten peri¨®dicamente un cup¨®n (mensual, trimestral) y aunque el mismo no est¨¢ garantizado, por el momento los productos que ofrecen esta posibilidad se han caracterizado por una gran estabilidad en el reparto¡±, a?ade esta experta. Fidelity o JPMorgan son dos de las gestoras que ha apostado por este tipo de fondos de rentas.

En el mundo corporativo estadounidense hay empresas que llevan pagando dividendo sin interrupci¨®n desde el siglo XIX. Ni guerras, ni recesiones han truncado su cita con los accionistas. La empresa m¨¢s longeva del mundo en cuanto a retribuci¨®n se refiere es Exxon. El gigante petrolero empez¨® a dar dividendos en 1882. Un historial de solidez parecido muestran los cupones de Eli Lilly (desde 1885), Procter & Gamble (1891) o Coca-Cola (1893).

En Europa son apuestas seguras Nestl¨¦, L¡¯Or¨¦al o Enag¨¢s

Otro factor a tener en cuenta es la capacidad de las compa?¨ªas cotizadas para mejorar a?o tras a?o el dividendo. En EE UU, seg¨²n la web financiera Dividend.com, hay un grupo de empresas que llevan subiendo el cup¨®n desde hace m¨¢s de medio siglo. Diebold, grupo de servicios y seguridad, tiene el r¨¦cord con 60 a?os de mejoras. Le siguen American States Water (59 a?os), Dover (58) y Nortwest Natural (58). Entre las grandes compa?¨ªas de Wall Street destaca el caso de Procter & Gamble (mejora el dividendo anualmente desde hace 57 a?os), 3M (55 a?os), Coca-Cola (51), Jonhson & Johnson (51) y Colgate-Palmolive (50).

En Europa, aunque el grupo m¨¢s de vacas lecheras del dividendo es m¨¢s reducido, tambi¨¦n hay valores seguros donde apostar. Nestl¨¦, por ejemplo, no ha recortado el pago desde 1959, L'Or¨¦al ha mejorado la retribuci¨®n anualmente desde el ¨²ltimo cuarto de siglo, igual que el grupo dan¨¦s Novo Nordisk.

Una herramienta ¨²til para que el inversor pueda rastrear qu¨¦ compa?¨ªas pagan los dividendos m¨¢s s¨®lidos son los ¨ªndices Dividend Aristocrats elaborados por S&P Dow Jones. Para ser miembro de este club hay que cumplir un m¨ªnimo de a?os consecutivos elevando el dividendo: 25 a?os en el caso de EE UU y 10 a?os para Europa. En el ¨ªndice estadounidense las compa?¨ªas que m¨¢s ponderan son Leggett & Platt, Abbvie, 3M, McGraw Hill o Illinois Took Works, entre otras. En el caso europeo, destacan valores como Enag¨¢s, Scottish & Southern Energy, Fresenius Medical, Babcock, Essilor y Associated British Food.