El crudo deja en Am¨¦rica Latina su peor a?o desde 2009

La ca¨ªda de las materias primas, sobre todo del petr¨®leo, han dado al traste con el guion de la salida de la crisis que parec¨ªa escrita para Am¨¦rica Latina. Hace un a?o, bancos, consultoras y organismos internacionales preve¨ªan que en 2014 acabar¨ªa la desaceleraci¨®n econ¨®mica que a?o a a?o ven¨ªa registrando Latinoam¨¦rica desde 2011. La regi¨®n sali¨® r¨¢pido de la crisis mundial de 2008 y 2009, pero poco despu¨¦s comenz¨® a perder ritmo y las previsiones se recortaron hasta acabar con un crecimiento de solo el 1,1% en 2014, seg¨²n la compilaci¨®n de pron¨®sticos de consultoras y bancos que elabora la firma FocusEconomics.

Algunas variables clave afectan a casi todos los pa¨ªses. Por un lado, el final del llamado superciclo de precios altos de las materias primas, principales exportaciones de la mayor¨ªa de los pa¨ªses. Incluso M¨¦xico, cuyo 74,8% de exportaciones son manufacturas, depende del petr¨®leo para generar un tercio de sus ingresos fiscales. El crudo se abarat¨® en 2014 el 46% ¡ªy la tendencia sigue a la baja en lo que va de 2015¡ª, lo que perjudica a este pa¨ªs, Brasil, Colombia, Venezuela o Ecuador. Esta bajada, por el contrario, beneficia a pa¨ªses importadores, como Chile, Per¨² o Argentina, aunque este ¨²ltimo pa¨ªs a su vez busca inversores para desarrollar su yacimiento de hidrocarburos no convencionales de Vaca Muerta, lo que resulta m¨¢s dif¨ªcil con estos niveles de precios.

La soja, relevante para Brasil, Argentina, Paraguay o Uruguay, se depreci¨® el 22%. En la miner¨ªa, el precio del cobre, clave para Chile y Per¨², cay¨® el 17% y el del mineral de hierro, principal exportaci¨®n brasile?a (13% del total de las ventas al exterior del gigante sudamericano), disminuy¨® el 47%.

Mientras tanto, las exportaciones industriales tienen un peso deisgual en las grandes econom¨ªas de la regi¨®n: suponen un tercio de las de Brasil y Argentina, pero solo un quinto de las de Colombia, alrededor de un 14% en Per¨² y Chile y apenas existen en Venezuela.

Adem¨¢s, la perspectiva de subida de tipos de inter¨¦s de EE UU fortaleci¨® el d¨®lar, lo que ha redundado en la depreciaci¨®n no solo de las materias primas, que cotizan en moneda norteamericana, sino tambi¨¦n de las monedas latinoamericanas, con la consiguiente presi¨®n sobre la inflaci¨®n. Los analistas dan por hecho que dejar¨¢n de fluir tantos capitales hacia Latinoam¨¦rica como en tiempos de tipos bajos de EE UU, aunque los gobiernos de la regi¨®n con acceso al cr¨¦dito en los mercados internacionales todav¨ªa no han sufrido el golpe.

Lo positivo de esta historia es que la contracci¨®n de la pol¨ªtica monetaria de la superpotencia responde a su mayor crecimiento econ¨®mico, lo que beneficia a los pa¨ªses que tienen all¨ª su principal socio comercial, como M¨¦xico, los centroamericanos y Colombia. En cambio, el comercio de Brasil, Argentina, Venezuela, Per¨² o Chile depende m¨¢s de la desacelerada China, consumidora de materias primas.

Cada pa¨ªs, a su vez, tiene sus dificultades propias. Brasil creci¨® en 2014 apenas el 0,2%, seg¨²n la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina y el Caribe (CEPAL). Este organismo advierte de que Brasil carece de suficiente margen para poner en marcha pol¨ªticas fiscales y monetarias para impulsar el crecimiento. M¨¦xico se expandi¨® el 2,1%, seg¨²n los n¨²meros de la CEPAL, en un a?o en que se impulsaron reformas para atraer inversiones en telecomunicaciones y petr¨®leo y para mejorar la calidad educativa, pero FocusEconomics alerta de que el descontento popular por la violencia puede acabar afectando la econom¨ªa.

Argentina se contrajo el 0,2%, seg¨²n la CEPAL, que adjudica la crisis sobre todo a la devaluaci¨®n del peso de enero pasado y las renovadas tensiones cambiarias por la crisis de deuda desatadas por los fondos buitre en julio. El Gobierno de Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner reconoci¨® esta semana que el PIB se contrajo en forma interanual en el tercer trimestre, por primera vez desde 2009. Sin embargo, consultoras y bancos consultados por FocusEconomics calculan una ca¨ªda del 2,1%. Sobre el final de a?o, cr¨¦ditos de China e inversiones de Telef¨®nica y otras competidoras permitieron a Argentina tranquilizar el peso, mientras sus vecinos devaluaban, y el consumo creci¨® en diciembre por primera vez en 2014.

Venezuela tambi¨¦n acude a la financiaci¨®n de China para contrarrestar la escasez de divisas, pero su situaci¨®n es peor que la de Argentina. La CEPAL calcula que la econom¨ªa venezolana se contrajo el 3%, con una inflaci¨®n del 63%, superior al 38,9% que miden las agencias provinciales de estad¨ªstica en Argentina. El abaratamiento del petr¨®leo siembra dudas sobre una eventual suspensi¨®n de pagos, pero analistas consideran que podr¨¢ sortearse y centran sus temores sobre el desaguisado del sistema cambiario (con tres tipos de cambio oficiales distintos y uno paralelo extraoficial) y el desabastecimiento. La ca¨ªda del precio del crudo supone un tremendo rev¨¦s para el pa¨ªs

Chile y Per¨² padecen el impacto de sus reformas, pero por distintas clases de oposiciones. En Chile, el aumento de impuesto a la renta y el proyecto para conceder m¨¢s derechos laborales inquietan a los empresarios. En Per¨², en cambio, la flexibilizaci¨®n laboral para los j¨®venes ha despertado protestas sociales. Chile creci¨® el 1,9% y Per¨², el 2,8%, muy por debajo de su elevada expansi¨®n de a?os recientes, seg¨²n la CEPAL. Solo Colombia se mantuvo al margen del desempe?o modesto o mediocre de las otras grandes econom¨ªas latinoamericanas, al crecer el 4,8%, en parte por sus planes de inversi¨®n en infraestructura y vivienda, pero el petr¨®leo barato tambi¨¦n la afectar¨¢.