Las Bolsas se disparan y el euro cede terreno tras el anuncio de Draghi

La promesa de Draghi de m¨¢s est¨ªmulos en diciembre dispara las Bolsas y deprime la cotizaci¨®n del euro frente al d¨®lar. Antes de que terminara la rueda de prensa en la que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), los principales parqu¨¦s del Viejo Continente dejaban a un lado la aton¨ªa predominante en la jornada y ya repuntaban m¨¢s de un 1%. El efecto, en cambio, se multiplicaba al cierre: el Ibex espa?ol escalaba por encima del 2%, el CAC franc¨¦s sub¨ªa un 2,3% y el DAX alem¨¢n escalaba un 2,5%. El euro, por su parte, ced¨ªa m¨¢s de un 1,8%, ca¨ªa por debajo de la barrera del 1,12 y rebasaba as¨ª su m¨ªnimo de las ¨²ltimas tres semanas.

"Draghi ha hablado sin tapujos", se?ala Valentin Marinov, jefe del departamento de grandes divisas de Cr¨¦dit Agricole en Londres en declaraciones a Bloomberg. "Esto ha empujado al euro a la baja, a pesar de que su cotizaci¨®n ya descartaba parte del pesimismo (sobre la evoluci¨®n econ¨®mica)", apunta.

La teor¨ªa del cuanto peor mejor ha vuelto a dar este jueves buena muestra de que funciona bien en los parqu¨¦s. Como en septiembre, el discurso de Mario Draghi fue pesimista: los riesgos procedentes de China y del resto de emergentes siguen muy presentes, las materias primas ¡ªcon el petr¨®leo a la cabeza¡ª siguen en m¨ªnimos de los ¨²ltimos a?os y la inflaci¨®n europea, lejos de despegar, volvi¨® el mes pasado al temido terreno negativo, alej¨¢ndose a¨²n m¨¢s del objetivo del 2% que fija el propio BCE. La diferencia frente a entonces es que las expectativas de m¨¢s madera monetaria han pasado a convertirse, este jueves, en una certidumbre para los inversores: en diciembre el eurobanco comprar¨¢ m¨¢s deuda, tanto p¨²blica como privada.

Una ampliaci¨®n del programa de expansi¨®n cuantitativa ¡ªconocido como QE en la jerga financiera, por sus siglas ingl¨¦s¡ª tiene dos implicaciones inmediatas: por un lado, significa una divergencia a¨²n mayor entre la pol¨ªtica del BCE, netamente expansiva, y la de la Reserva Federal (FED) estadounidense, que se acerca cada d¨ªa m¨¢s a la primera subida de tipos desde 2006 ¡ªbuena parte de los analistas apuntan al 16 de diciembre como fecha clave¡ª. Por otro, es un motivo claro para el avance de las Bolsas: la nueva liquidez inundar¨¢ a¨²n m¨¢s los mercados y buena parte del dinero en circulaci¨®n ir¨¢ a parar a unos parqu¨¦s que en los ¨²ltimos meses han sufrido un fuerte rev¨¦s por las persistentes dudas sobre la salud econ¨®mica de los emergentes.

Subida de las 'telecos'

Orange y la oferta de Liberty por Cable & Wireless disparan las telecomunicaciones

Aunque la subida de las Bolsas ha sido pr¨¢cticamente generalizada, con solo un pu?ado de valores europeos en terreno negativo, los grandes valores de telecomunicaciones han sido los grandes beneficiados. En Espa?a, las acciones Telef¨®nica ¡ªimpulsada adem¨¢s de por el movimiento de Draghi, por un repunte com¨²n a todo el sector europeo¡ª ha cerrado la jornada con un alza del 5,3%, seguidas a bastante distancia de los t¨ªtulos de Santander (+3,2%) e Inditex (+3,1%). Se da la circunstancia de que son las tres mayores empresas del ¨ªndice por capitalizaci¨®n. En el conjunto de la eurozona, la teleco francesa Orange ha liderado la tabla de ascensos con una subida del 7,5%, mientras que Deutsche Telekom subi¨® un 4,4%.

A esa explosi¨®n burs¨¢til ha contribuido las buenas expectativas de Orange. El presidente del grupo, St¨¦phane Richard, indic¨® que 2015 ser¨¢ el ¨²ltimo a?o de ca¨ªda ingresos y de rentabilidad para el sector, y que en 2016 mejorar¨¢n notablemente los resultados y la rentabilidad. Ya en 2015, la compa?¨ªa ha revisado al alza su Ebitda hasta los 12.300 millones de euros

En esa fortaleza de las telecomunicaciones tambi¨¦n ha influido el hecho conocido este jueves de que Liberty Global, propiedad del multimillonario John Malone, est¨¢ en conversaciones para adquirir Cable & Wireless, en una operaci¨®n que puede alcanzar los 5.000 millones de d¨®lares, seg¨²n public¨® The Wall Street Journal, y reconoci¨® Cable & Wireless.

Las primas de riesgo perif¨¦ricas tambi¨¦n han capitalizado el viento de cola del BCE. El diferencial entre el bono espa?ol a 10 a?os y el alem¨¢n, considerado libre de riesgo, se ha desplomado ocho puntos b¨¢sicos en la jornada, hasta los 110. En un movimiento incluso m¨¢s acusado, la prima de riesgo italiana ha ca¨ªdo en ocho puntos b¨¢sicos, hasta los 95, su m¨ªnimo de los ¨²ltimos siete meses.