Estados Unidos crea empleo con solidez en octubre

La creaci¨®n de empleo repunt¨® con solidez en Estados Unidos, tras registrarse 271.000 nuevos ocupados el pasado mes de octubre. Los indicadores de septiembre y agosto se revisaron al mismo tiempo ligeramente al alza mientras que la tasa de paro ronda el 5%, tras bajar una d¨¦cima, y colocarse a nival de abril de 2008. Es un ritmo que en principio justificar¨ªa que la Reserva Federal suba tipos en diciembre por primera vez en nueve a?os y medio.

El consenso de Wall Street anticipaba un incremento de 185.000 empleos para octubre, por lo que el dato lo supera con mucho margen. Esta primera lectura es incluso mejor que los 243.000 ocupados registrados de media entre mayo y julio y despunta con claridad frente a los 145.000 empleos de agosto y septiembre. Est¨¢ por ver si se sostiene en noviembre y c¨®mo se traslada al crecimiento en la recta final del a?o.

Si se toma como referencia el mismo mes de 2014, el ritmo de creaci¨®n tambi¨¦n es netamente superior pese a que el mercado laboral est¨¢ ya muy cerca de la situaci¨®n que los economistas denominan ¡°de pleno empleo¡±, lo que dificulta que el paro pueda a bajar mucho m¨¢s. Las peticiones para acceder a los subsidios por desempleo est¨¢n al m¨ªnimo de cuatro d¨¦cadas, porque las empresas ¡ªcon la ¨²nica excepci¨®n del sector energ¨¦tico¡ª no est¨¢n realizando grandes despidos.

La econom¨ªa estadounidense se muestra resistente al efecto de la debilidad de la coyuntura internacional y del desplome del petr¨®leo. La tasa de participaci¨®n laboral, sin embargo, est¨¢ en su nivel m¨¢s bajo en tres d¨¦cadas y media. A esto hay que a?adir que 5,8 millones de personas se ven forzadas a trabajar a tiempo parcial y que 1,9 millones no buscan empleo de forma activa. La tasa de subempleo ¡ªque quieren trabajar m¨¢s pero no lo consiguen¡ª est¨¢ en el 9,8%, la m¨¢s baja desde mayo de 2008.

Alza de tipos

La reacci¨®n al robusto dato de empleo fue inmediata en el mercado de divisas porque se interpreta que allana m¨¢s el camino hacia un repunte en el precio del dinero. El euro ca¨ªa un 1,5% antes de la apertura de Wall Street y se cambiaba por 1,071 d¨®lares. Hace dos semanas la moneda ¨²nica rozaba el nivel de los 1,14 d¨®lares.

La moderaci¨®n en la creaci¨®n de empleo en agosto y septiembre ya hizo que la Reserva Federal (Fed) optara en buena medida mantener intactos los tipos de inter¨¦s en las dos ¨²ltimas reuniones. La baja inflaci¨®n le da margen para avanzar con cautela. Su presidenta, Janet Yellen, mantiene la opci¨®n de que el alza se decida en diciembre si los datos macroecon¨®micos lo justifican. La ¨²ltima encuesta interna muestra que mayor¨ªa de los miembros de la Fed piensa lo mismo.

La evoluci¨®n del mercado laboral en noviembre ser¨¢, por tanto, decisiva. El dato se publicar¨¢ d¨ªas antes del pr¨®ximo encuentro del comit¨¦, que incluye rueda de prensa de Yellen a su conclusi¨®n. Dennis Lockhart, de la Fed de Atlanta, admit¨ªa este pasado jueves que el lenguaje del ¨²ltimo comunicado busca hacer sentir c¨®modo al mercado de cara a la subida mientras que Charles Evans, de Chicago, cree que el ¨²ltimo dato es "una muy buena noticia".

El repunte en octubre lo que consigue, de momento, es atemperar el temor de que la econom¨ªa est¨¦ entrando en una nueva senda de crecimiento mediocre que podr¨ªa retrasar a¨²n m¨¢s el inicio del proceso para normalizar la pol¨ªtica monetaria. Yellen no se mostr¨® en ning¨²n momento muy preocupada y anticipa que el crecimiento continuar¨¢ a un ritmo moderado. Los salarios, entretanto, crecieron un 2,2% en el a?o, lo que anticipa que subir¨¢ la inflaci¨®n.