Repsol pierde 1.200 millones por las provisiones por la ca¨ªda del petr¨®leo

El consejo de administraci¨®n de Repsol, en reuni¨®n ordinaria, decidi¨® este mi¨¦rcoles hacer frente a la realidad y ajustar el plan estrat¨¦gico de la compa?¨ªa, presentado el pasado 15 de octubre. Algo m¨¢s de tres meses, esa realidad obliga a modificarlo de forma sustancial. Adem¨¢s de las fuertes provisiones que ha aprobado y que llevan a que la compa?¨ªa tenga p¨¦rdidas netas por primera vez desde que se cre¨® en 1986. El comportamiento en el cuarto trimestre, en cualquier caso, se mantuvo con un aumento de los resultados operativos del 20% sobre el mismo periodo de 2014, lo que, seg¨²n destaca la compa?¨ªa, demuestra que genera caja. El resultado neto ajustado del cuarto trimestre del pasado a?o ser¨¢ de unos 450 millones.

Repsol hab¨ªa dise?ado un plan estrat¨¦gico para afrontar un escenario de precios de petr¨®leo bajos (50 d¨®lares por barril) en todo el periodo 2016-2020. Sin embargo, el precio ha ca¨ªdo al entorno de los 30 d¨®lares, lo que trastoca todos los planes. El plan planteaba un fuerte recorte de gastos operativos e inversiones con el que lograr duplicar su resultado bruto de explotaci¨®n (EBITDA) en el periodo 2016- 2020, hasta los 11.500 millones, seg¨²n su escenario base, en el que el precio del crudo ir¨ªa subiendo hasta superar los 90 d¨®lares por barril. ¡°Vamos a gestionar esta compa?¨ªa como si el precio del petr¨®leo hubiera venido a quedarse a 50 d¨®lares, aunque no se va a quedar¡±, dijo entonces el consejero delegado, Josu Jon Imaz, al presentar el plan.

Sin embargo, la compa?¨ªa presidida por Antonio Brufau reconoci¨® que la se ve obligada a la revisi¨®n del plan ante la ¡°intensa y continuada ca¨ªda de los precios del crudo y gas, por lo que Repsol ha profundizado en la aplicaci¨®n de sus planes de generaci¨®n de sinergias, mejora de eficiencias, desinversi¨®n de activos no estrat¨¦gicos y reducci¨®n de inversiones¡±.

Los cambios suponen la reducci¨®n de las inversiones nada menos que un 20% sobre las previstas para todo el periodo, lo que se cifra en 4.000 millones menos sobre los 20.000 previstos para todo el periodo.

El plan tambi¨¦n propon¨ªa unas desinversiones de hasta 6.200 millones con las que reducir la deuda derivada de la compra de la canadiense Talisman, que adquiri¨® a un precio del crudo a 60 d¨®lares. De esta forma, esperaba dar un tijeretazo de al menos 6.500 millones de euros sobre los 14.000 que se hab¨ªan alcanzado tras la compra de la petrolera canadiense. La revisi¨®n del plan prev¨¦ que el recorte sea de 1.000 millones m¨¢s.

Los 6.200 millones se distribu¨ªan de desinversiones en 3.100 millones entre 2016 y 2017 (incluyendo 600 millones de la venta del negocio de gas canalizado acordada en 2015) y otro tanto entre 2018 y 2020. La venta afecta tanto a activos de exploraci¨®n y producci¨®n como del ¨¢rea de refino y comercializaci¨®n. La compa?¨ªa ya adelant¨® entonces que se centrar¨ªa sobre todo en ventas de activos no vinculados directamente al precio del petr¨®leo, de peque?a escala o alto coste.

El plan no contemplaba la venta del 30% en Gas Natural Fenosa, ya que le garantiza ¡°una opcionalidad tanto financiera como desde el punto de vista estrat¨¦gico¡±, explic¨®. El consejo no cambi¨® dicha opini¨®n sobre la compa?¨ªa, en la que La Caixa tiene un 35%.

Dividendos

Adem¨¢s de para reducir la deuda, Repsol preve¨ªa disponer de fondos suficientes para pagar dividendos. Las desinversiones permitir¨ªan garantizar el dividendo incluso en un escenario adverso, aunque, seg¨²n adelant¨® en octubre, se quedar¨ªan en la mitad en caso de mantenerse bajos los precios del crudo. Como est¨¢ siendo el caso. No obstante, de momento, el consejo ha mantenido la remuneraci¨®n prevista a un euro por acci¨®n. El dividendo se paga mediante la f¨®rmula de scrip dividend, esto es, a elegir entre efectivo y acciones.

Repsol tambi¨¦n acelerar¨¢ e incrementar¨¢ las sinergias derivadas por la integraci¨®n de Talisman, lo que permite elevar el objetivo de ahorro derivado de las mismas hasta los 400 millones de d¨®lares (unos 350 millones de euros) desde los 220 millones de d¨®lares previtos en el momento de la adquisici¨®n, por reducci¨®n de plantilla y contratistas, supresi¨®n de duplicidades en servicios generales, menor coste de la deuda y mejora de la comercializaci¨®n.

Tambi¨¦n profundizar¨¢ en el programa de eficiencias, de manera que el total de sinergias y eficiencias alcanzar¨¢ en 2016 una cifra cercana a los 1.100 millones de euros, mas del 50% del objetivo incluido en el plan estrat¨¦gico para la primera parte del plan, es decir, en 2018.