Am¨¦rica Latina pierde atractivo

Am¨¦rica Latina pierde encanto. La ca¨ªda del precio de las materias primas y las desavenencias econ¨®micas, principalmente en los pa¨ªses del sur, han dejado una herida en la zona. La Inversi¨®n Extranjera Directa (IED) derramada en el subcontinente ha ca¨ªdo un 9,1% en 2015, hasta llegar a los 179.100 millones de d¨®lares (unos 160.000 millones de euros), el nivel m¨¢s bajo desde 2010, de acuerdo con la Cepal. Este a?o la mala racha contin¨²a. El organismo regional prev¨¦ que el Producto Interior Bruto (PIB) latinoamericano caiga un 0,6% y como consecuencia el flujo de recursos for¨¢neos se desplomar¨¢ al menos un 8%.

El protagonismo que tuvo la regi¨®n durante la ¨²ltima d¨¦cada se ha desvanecido. Los inversores han dado un golpe de tim¨®n en busca de mares menos agitados, en medio de un contexto internacional de bajo crecimiento y fuerte incertidumbre global. En 2015, los flujos de IED en el mundo crecieron un 36% (hasta llegar a los 1,73 billones de d¨®lares), seg¨²n la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Comercio y Desarrollo. La mayor parte de esos recursos (54,1%) fueron a parar a pa¨ªses industrializados. Entre las regiones en desarrollo, ?frica fue la zona en donde se present¨® la mayor contracci¨®n de inversiones con una bajada del 31%, detr¨¢s se ubic¨® Am¨¦rica Latina, en donde se dibujan algunos claroscuros.

El desplome de la IED en Latinoam¨¦rica se concentr¨® en las econom¨ªas productoras de materias primas: petr¨®leo, minerales y productos agr¨ªcolas. Brasil (que acapar¨® el 42% en 2015) tuvo una ca¨ªda de inversiones del 23%. Colombia y Uruguay presentaron una bajada del 26% y 25%, respectivamente. En Per¨², Bolivia y Chile el descenso fue menor, pero a¨²n as¨ª evidencia el final del ciclo de los productos b¨¢sicos.

"Nada dura para siempre", sentencia Ram¨®n Aracena, economista en jefe para Am¨¦rica Latina del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en ingl¨¦s). El experto indica que el t¨¦rmino de la bonanza de los commodities ha tenido impacto en la rentabilidad de las empresas y ante esta disyuntiva, los inversores han cambiado de rumbo. De acuerdo con la Cepal, la renta de la IED (los beneficios obtenidos por el stock de capital) en toda la zona alcanz¨® su m¨¢ximo en 2011, por encima del 9%. Desde esa fecha, la rentabilidad ha venido descendiendo hasta llegar al 5%, su nivel m¨¢s bajo en los ¨²ltimos 13 a?os.

"En un escenario en que el monto de la renta de la IED se est¨¢ reduciendo, las empresas transnacionales tienen, por lo menos, dos opciones: o reinvierten una menor proporci¨®n de los beneficios o remiten menos ganancias", dice la Cepal. "En Am¨¦rica Latina y el Caribe se observa que la tasa de reinversi¨®n est¨¢ disminuyendo, lo que puede ser negativo para las econom¨ªas receptoras", detalla el organismo.

Estados Unidos sigue manteniendo su hegemon¨ªa en Am¨¦rica Latina. Las empresas de la primera potencia del mundo fueron responsables del 25,9% de los desembolsos en IED en la regi¨®n en 2015. Los Pa¨ªses Bajos est¨¢n en segunda posici¨®n con un 15%, ya que muchas compa?¨ªas transnacionales establecen filiales aprovechando sus ventajas fiscales para, desde ah¨ª, invertir en terceros pa¨ªses.

La compleja situaci¨®n pol¨ªtica y econ¨®mica en Venezuela parece no haber pasado factura hasta el momento. A pesar de que algunas empresas extranjeras, principalmente en el sector manufacturero, comienzan a abandonar el pa¨ªs ante la falta de materias primas, China ha puesto la mira en este mercado. Con cifras al tercer trimestre de 2015, tuvo un crecimiento anual del 153%.

En el caso de Argentina, las inversiones llegaron a 11.655 millones de d¨®lares, un 130% m¨¢s. Este crecimiento se debe a que finalmente se contabiliz¨®? en las cifras de 2014 la nacionalizaci¨®n del 51% de la petrolera YPF, realizada en 2012, que implic¨® una desinversi¨®n cercana a los 6.000 millones de d¨®lares. Por su parte, M¨¦xico (con una cuota del 17% en la atracci¨®n de IED en la regi¨®n) tuvo un crecimiento del 18% en el flujo de recursos, que ascendieron a los 30.285 millones de d¨®lares, uno de los niveles m¨¢s altos en siete a?os, por el impulso de la industria del autom¨®vil y las telecomunicaciones.

"La IED solo fluye hacia mercados que tienen un gran potencial presente y sobre todo futuro, lo cual tiene mucho que ver con la capacidad de sus Gobiernos para hacer cambios estructurales, tener disciplina econ¨®mica, transparencia y respeto a los derechos de propiedad, que crean un atractivo para la inversi¨®n", argumenta Alfredo Couti?o, director para Am¨¦rica Latina de la agencia Moody?s. Para Couti?o, el consumo tambi¨¦n representa un potencial de atracci¨®n, a medida de que las econom¨ªas se abran m¨¢s a la competencia internacional. "El sector bancario contin¨²a siendo una actividad con alta concentraci¨®n de mercado, por lo que su atractivo depende de que los Gobiernos est¨¦n dispuestos a permitir una mayor competencia", recala.

Juan Ruiz, economista jefe del BBVA Research para la regi¨®n, explica que a pesar de todo Am¨¦rica Latina se mantendr¨¢ competitiva en la explotaci¨®n de materias primas, incluyendo energ¨ªa, minerales y alimentos. "Esos sectores seguir¨¢n siendo clave para las exportaciones y una fuente importante de ingresos", resalta. Aracena, del IIF, indica que los datos negativos en la IED tocar¨¢n fondo al cierre de este a?o. "Espero que en 2017, la econom¨ªa, en especial la brasile?a, pueda mostrar signos de recuperaci¨®n, hacia la segunda mitad del a?o, y con ello las inversiones", asegura. A pesar de ello, Couti?o arguye que Latinoam¨¦rica enfrenta un problema ex¨®geno: la amenaza mundial de desaceleraci¨®n o incluso recesi¨®n, lo que podr¨ªa hacer cambiar de rumbo a las empresas.