El par¨®n de Francia hace perder ritmo a la recuperaci¨®n europea

La econom¨ªa europea asume los efectos del estancamiento de Francia en el segundo trimestre. El PIB de la zona euro creci¨® un 0,3% entre abril y junio seg¨²n el dato adelantado este viernes por Eurostat. Es la mitad que en el primer trimestre del a?o, tradicionalmente m¨¢s favorable, si bien la mejora del 1,6% interanual se mantiene en l¨ªnea con el ritmo de los ¨²ltimos cinco trimestres.

La agencia estad¨ªstica europea no publica en su dato adelantado el desglose del crecimiento por pa¨ªses, pero el organismo hom¨®logo franc¨¦s ha informado este viernes de que su econom¨ªa, la segunda mayor de la eurozona, tuvo un crecimiento cero en el segundo trimestre, lo que el propio ministro de Finanzas franc¨¦s, Michel Sapin, ha calificado de decepcionante. Francia ven¨ªa de sorprender en los primeros tres meses del a?o con un robusto avance de su econom¨ªa del 0,7%, un factor que Par¨ªs cree que ha influido en la inesperada cifra comunicada hoy junto a cuestiones como la huelga en las refiner¨ªas francesas. El mazazo no ha hecho variar sin embargo las previsiones de crecimiento de Francia para el conjunto del a?o, del 1,5%. Espa?a, la cuarta econom¨ªa de la eurozona, avanz¨® un 0,7% en el segundo trimestre.

El desempleo se redujo en la zona euro en junio en apenas 37.000 personas y se ha estancado por encima del 10% con m¨¢s de 16 millones de inscritos en las oficina de empleo, por lo que la noticia m¨¢s favorable ha llegado del lado de los precios. La inflaci¨®n se situ¨® en julio en los Diecinueve en el 0,2%, una d¨¦cima m¨¢s de lo esperado y su nivel m¨¢s alto en ocho meses. El leve repunte llega en medio de los ingentes esfuerzos del BCE por combatir el riesgo de deflaci¨®n mediante un multimillonario programa de compra de activos para inyectar liquidez a la econom¨ªa que en las ¨²ltimas semanas ha elevado el list¨®n con la adquisici¨®n de deuda corporativa de empresas.

Es el primer dato de PIB que se conoce desde el refer¨¦ndum sobre Brexit, cuyo impacto estimado sobre el crecimiento para este a?o es de una o dos d¨¦cimas en los peores augurios de Bruselas y algo inferior en los del BCE, pero que ha generado una ola de incertidumbre en los mercados cuyas consecuencias no ser¨¢n visibles al menos hasta la pr¨®xima estad¨ªstica, dado que la consulta se realiz¨® cuando el segundo trimestre tocaba a su fin. La econom¨ªa brit¨¢nica tambi¨¦n est¨¢ a la espera de sus posibles efectos adveros, pero de momento ha crecido un 0,6% en el segundo trimestre, por encima de lo esperado. "Hay otros riesgos no relacionados con el Brexit como los ataques terroristas en Europa y su posible impacto en la confianza", se?ala Lorenzo Codogno, de la casa de an¨¢lisis Macro Advisers, que espera continuidad en el crecimiento de la econom¨ªa europea en la segunda mitad del a?o.

La principal amenaza para la estabilidad financiera europea no viene sin embargo de Londres sino de Roma. Los bancos italianos guardan en sus balances 360.000 millones de euros en cr¨¦ditos morosos y el presidente Matteo Renzi ha puesto en marcha un plan para inyectar 40.000 millones a las entidades financieras y evitar la posible "estampida bancaria" de la que lleg¨® a hablar a finales del mes pasado el presidente de la Comisi¨®n Europea, Jean-Claude Juncker. Con una deuda desbocada que supera el 135% del PIB, la m¨¢s alta de la UE solo superada por Grecia, el margen de actuaci¨®n de Italia es reducido.

La solvencia del sector financiero europeo estar¨¢ bajo la lupa de los inversores esta noche, cuando se har¨¢n p¨²blicos los resultados de los ex¨¢menes de la Autoridad Bancaria Europea. Los conocidos como test de stress facilitar¨¢n una completa radiograf¨ªa de la mayor o menor salud de las entidades, pero un resultado adverso puede a?adir presi¨®n a la banca en los mercados con una atenci¨®n especial sobre el Monte Dei Paschi, el banco m¨¢s antiguo del mundo, el tercero m¨¢s grande de Italia, que camina junto al abismo con un batacazo burs¨¢til del 75% de su valor en lo que va de a?o.