La ca¨ªda de beneficios e inversi¨®n limita el crecimiento en EE UU

La Reserva Federal quiere tener evidencias de que la econom¨ªa tiene la solidez suficiente para aguantar el alza de tipos. No la va a encontrar en el indicador de crecimiento, de momento. La segunda lectura del producto interior bruto confirm¨® la debilidad de la actividad econ¨®mica en el arranque del a?o, al expandirse solo a una tasa anualizada del 1,1% en el segundo trimestre. Es una d¨¦cima menos de lo anticipado.

La debilidad entre abril y junio sigue a un an¨¦mico 0,8% en los tres primeros meses del a?o. La revisi¨®n se public¨® pocas horas antes de que Janet Yellen se dirigiera a la conferencia de banqueros centrales de Jackson Hole. Los economistas y los miembros de la Fed esperan un rebote en el tercer trimestre a un nivel m¨¢s pr¨®ximo al potencial, o al menos eso es lo que muestran los datos de empleo.

El indicador de PIB del segundo trimestre es, en cualquier caso, viejo y no va a afectar a la estrategia monetaria. Si sirve para explicar por qu¨¦ el equipo que preside Yellen dej¨® intacto el precio del dinero en las ¨²ltimas dos reuniones. Este crecimiento an¨¦mico se explica, en gran medida, por la cautela de las empresas. Los beneficios corporativos cayeron un 1,2%, en el quinto descenso en seis trimestres.

Eso explica la contracci¨®n en la inversi¨®n empresarial, lo que limita a su vez el potencial de crecimiento. La actividad en el sector inmobiliario se contrajo entre tanto un 7,7%. El consumo privado, sin embargo, se comport¨® algo mejor de lo esperado. Ahora queda en una tasa anualizada del 4,4%, el doble que en el primer trimestre. Del lado de la balanza comercial, las exportaciones se mantuvieron m¨¢s o menos mientras que las importaciones se revisaron al alza.