El empleo resiste

El CIS acaba de publicar su bar¨®metro de septiembre y la preocupaci¨®n por la falta de gobierno repunta pero sigue a a?os luz del paro, que es el principal problema para los espa?oles. Esta semana conocimos los datos de afiliaciones de septiembre y de nuevo la econom¨ªa espa?ola volvi¨® a sorprender positivamente. Un a?o sin gobierno y el empleo sigue creciendo un 3%. Con precariedad, con temporalidad pero creciendo.

No obstante, eliminando el efecto estacional para hacer los datos comparables, en el tercer trimestre el empleo creci¨® ligeramente por debajo del 3% anualizado, mientras en el segundo trimestre crec¨ªa por encima del 3,5% anualizado. Por lo tanto, la econom¨ªa se est¨¢ desacelerando.

El BCE sigue comprando deuda espa?ola y los tipos de inter¨¦s de la deuda p¨²blica y del cr¨¦dito a empresas y familias est¨¢ en m¨ªnimos. Los inversores son muy proc¨ªclicos y el crecimiento les tranquiliza. Por eso nuestra prima de riesgo est¨¢ 35 puntos b¨¢sicos por debajo de Italia, que tiene un gobierno estable pero que apenas crece y tiene problemas con sus bancos. No parece que el BCE vaya a dejar de comprar deuda espa?ola hasta finales de 2017, por lo que nos queda viento de cola.

El petr¨®leo sigue por debajo de 50 d¨®lares por barril. La OPEP ha acordado un recorte de la producci¨®n que se tendr¨¢ que firmar en noviembre y al que se podr¨ªa sumar Rusia. Ese acuerdo seguramente evitar¨¢ otro desplome de precios, como sucedi¨® el pasado a?o por estas fechas. Pero los inventarios mundiales est¨¢n en m¨¢ximos, la demanda d¨¦bil y hay mucha oferta de petr¨®leo no convencional en EE UU que pone un techo en 50 d¨®lares. Por lo tanto, tambi¨¦n favorece el crecimiento de Espa?a.

El comercio mundial est¨¢ pr¨¢cticamente estancado y pone viento en contra a la econom¨ªa espa?ola. Y la econom¨ªa europea pierde fuerza y ya se deja notar en nuestro sector industrial, donde el empleo el tercer trimestre creci¨® al 2% anualizado, casi la mitad que en el segundo trimestre. La niebla de la incertidumbre pol¨ªtica pierde intensidad. El PSOE ha puesto al frente de la gestora a Javier Fern¨¢ndez, un pol¨ªtico muy experimentado, sensato y con visi¨®n de estado, y el debate ya es abstenci¨®n o terceras elecciones. Ciudadanos ya ha movido ficha y han dicho que ellos estar¨ªan dispuestos a modificar su pacto con el PP para dar cabida al PSOE.

Mariano Rajoy repiti¨® ayer que no quiere terceras elecciones. Rajoy sabe que los espa?oles valoran la gobernabilidad y la estabilidad por encima de todo. El 26J Rajoy tuvo un relato de gobernabilidad y subi¨® en votos y esca?os. Si aparece ante los espa?oles como el que fuerza las terceras elecciones, el PP tendr¨ªa un p¨¦simo resultado. Por lo tanto, la probabilidad de unas terceras elecciones se ha reducido dr¨¢sticamente la pasada semana.Resuelta la incertidumbre pol¨ªtica, volveremos a hablar de los problemas que preocupan a los espa?oles: paro, pensiones, pobreza, precariedad laboral, educaci¨®n. En 2017 tendremos por fin gobierno con un parlamento fragmentado y el empleo seguir¨¢ creciendo, pero seguramente con menos intensidad.