Trump versus Reagan
La agenda de nuevos tratados queda congelada pero es poco probable una ola de proteccionismo elevada
El Partido Dem¨®crata ha tenido m¨¢s votos que los republicanos pero peor repartidos por Estados. Trump ha sacado menos votos que Romney en 2012 pero Clinton ha perdido 6,5 millones de votos que tuvo Obama y por eso no es presidenta. El empleo total, el empleo industrial, los salarios medios y m¨ªnimos, la desigualdad y la sanidad han mejorado desde las elecciones de 2012 y las rentas bajas han votado mayoritariamente a Clinton.
Por lo tanto, la causa de la victoria de Trump tiene que ver m¨¢s con la incapacidad de la candidata dem¨®crata de movilizar a sus votantes potenciales que con motivos econ¨®micos.
El discurso proteccionista de Trump chocar¨¢ primero con el Congreso y luego con la Organizaci¨®n Mundial del Comercio. La agenda de nuevos tratados queda congelada pero es poco probable una ola de proteccionismo elevada. El mayor foco de incertidumbre de Trump es su visi¨®n de la pol¨ªtica monetaria y sus propuestas de pol¨ªtica fiscal. Trump acus¨® a la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, de actuar por motivaciones pol¨ªticas al no subir los tipos de inter¨¦s en su ¨²ltima reuni¨®n en plena campa?a para beneficiar a Clinton. Y dijo que hab¨ªa una burbuja en las Bolsas provocada por la pol¨ªtica de tipos cero de la Fed. Trump no ten¨ªa el programa econ¨®mico m¨¢s insensato en las primarias republicanas.
Otros propon¨ªan directamente cerrar la Fed e imponer de nuevo el patr¨®n oro, donde el tipo de inter¨¦s no lo determinar¨ªa un consejo formado por economistas de prestigio sino la cantidad y precio del oro en el mercado.
Como Reagan, Trump propone aumentar el gasto militar y bajar los impuestos, sobre todo a ¨¦l mismo y sus empresas. EE UU tiene un d¨¦ficit p¨²blico estructural del 4% del PIB y una deuda p¨²blica que supera el 100% del PIB y su programa aumentar¨ªa el d¨¦ficit p¨²blico estructural, como propon¨ªa Syriza en Grecia.
Si la Fed cumple lo que ha dicho Trump deber¨ªa precipitar la subida de tipos para pinchar la burbuja burs¨¢til a¨²n a riesgo de provocar una recesi¨®n en EE UU y en la econom¨ªa mundial. Y deber¨ªan vender deuda p¨²blica que compraron cuando llegaron a tipos cero.
Si eso pasa, los tipos de inter¨¦s subir¨¢n, con m¨¢s intensidad cuando Trump aumente el d¨¦ficit y emita m¨¢s deuda p¨²blica, y se apreciar¨¢ el d¨®lar. Los efectos ser¨ªan menor crecimiento del PIB, de las exportaciones, de la inversi¨®n y del empleo especialmente industrial, todo lo contrario de lo que Trump ha prometido en la campa?a.
La macroeconom¨ªa es la agregaci¨®n de decisiones microecon¨®micas de empresas y familias pero la gesti¨®n de la pol¨ªtica econ¨®mica tiene una complejidad diferente de la de gestionar una empresa. Crucemos los dedos para que Janet Yellen siga siendo presidenta de la Fed y contin¨²e normalizando la pol¨ªtica monetaria con gradualismo y sentido com¨²n.
Si la Fed estuviera en manos de Trump y tirase del freno de mano, parar¨ªa en seco la econom¨ªa americana y la econom¨ªa mundial, destruyendo empleo y despertando el fantasma de la gran depresi¨®n y de la deflaci¨®n, que est¨¢ muerto pero no enterrado.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
