Indra lanza una opa sobre Tecnocom

La compa?¨ªa Indra ha anunciado una opa amistosa para la adquisici¨®n de la totalidad del capital de la firma tecnol¨®gica?espa?ola Tecnocom. La operaci¨®n, adelantada por EL PA?S, ha sido confirmada por la compa?¨ªa a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Indra asegura que, con la operaci¨®n, se convertir¨¢ en l¨ªder en tecnolog¨ªas de la informaci¨®n en Espa?a, por delante de Accenture. La compra permitir¨¢ a la firma que preside Fernando Abril-Martorell crecer sobre todo en servicios financieros.

El precio de la oferta es de 4,25 euros por acci¨®n, que se dividen entre 2,55 euros en efectivo y 0,1727 acciones de Indra por cada acci¨®n de Tecnocom. Es decir, un 60% en met¨¢lico y un 40% en acciones.

El precio supone una prima del 12% respecto a la cotizaci¨®n del cierre de este lunes 28 de noviembre y del 28% respecto al precio medio ponderado de los ¨²ltimos tres meses de cotizaci¨®n. Eso implica valorar el capital de Tecnocom en 305 millones de euros, excluida la autocartera. Tras una suspensi¨®n temporal, as acciones de Tecnocom han vuelto a cotizar, cerrando con una subida del 6,30% mientras que las de Indra cayeron un 1,23%.

Investigaci¨®n de la CNMV

En realidad, las acciones de Tecnocom ya se dispararon este lunes, con una subida del 13,39% y un alto volumen de contrataci¨®n, por una aparente fuga de informaci¨®n privilegiada que ser¨¢ investigada de oficio por la CNMV. Es uno de los primeros casos a los que se enfrenta el nuevo presidente de la CNMV, Sebasti¨¢n Albella.

Indra tiene casi asegurado el ¨¦xito de la operaci¨®n mediante compromisos de aceptar la opa por parte de accionistas que controlan el 52,7% de Tecnocom, entre ellos Abanca (20%) y Ladislao Azcona (18,8%), que pasar¨¢n a tener entre el 1% y el 2% del capital de Indra cada uno. Abanca recibir¨¢ 64 millones entre efectivo y acciones, mientras que Lalo Azcona y las sociedades que controla recibir¨¢n 59,9 millones por sus 14,1 millones de t¨ªtulos (casi 36 millones en met¨¢lico y el resto en acciones). Luis Solera tambi¨¦n se ha comprometido a aceptar la opa con su 6,1% y Leonardo S¨¢nchez heredero, con su 5,3%.

Aun as¨ª, la oferta est¨¢ inicialmente condicionada a lograr el 50,01% de los t¨ªtulos que tienen el resto de accionistas y el 70,01% del capital total, pero Indra puede renunciar a estas condiciones si la CNMV considera que el precio de la opa es legalmente un precio equitativo y si Tecnocom elimina sus blindajes. La compra tambi¨¦n necesitar¨¢ la autorizaci¨®n de las autoridades de Competencia y? la aprobaci¨®n por parte de la Junta General de Accionistas de Indra del aumento de capital relacionado con la transacci¨®n.

El cierre de la operaci¨®n est¨¢ previsto para comienzos del segundo trimestre de 2017, seg¨²n explic¨® Abril-Martorell en una conferencia con analistas. En su intervenci¨®n, el presidente de Indra destac¨® muy especialmente que, con la compra de Tecnocom, Indra se reforzar¨¢ sobre todo en servicios financieros (y en particular en sistemas de pago), que pasar¨¢n a representar m¨¢s de un tercio de su negocio de tecnolog¨ªas de la informaci¨®n. Abril-Martorell tambi¨¦n se?al¨® que las bases de clientes de Indra y Tecnocom son muy complementarias, lo que permitir¨¢ potenciar las ventas cruzadas, y que ambas compa?¨ªas tienen culturas similares, lo que facilitar¨¢ la integraci¨®n.

Entre los clientes de Tecnocom que no lo son de Indra est¨¢n El Corte Ingl¨¦s, Allianz, Abanca, Sanitas, Mercadona, Heineken, Bayer, Iberostar, Sol Meli¨¢, Lactalis, Atento, Am¨¦rica M¨®vil, Televisa, el INE, el ICEX y el IGAE, seg¨²n explic¨® la compa?¨ªa a los analistas.

60 millones en gastos de reestructuraci¨®n

Indra asegura que la operaci¨®n supondr¨¢ un alto potencial de creaci¨®n de valor para sus accionistas, "ya que se basa en un s¨®lido sentido industrial y en sinergias anuales totales estimadas en m¨¢s 40 millones de euros", seg¨²n un comunicado de la compa?¨ªa, que espera que la opa se traduzca en "una mejora de doble d¨ªgito [m¨¢s del 10%] en el beneficio por acci¨®n de Indra desde 2017, excluyendo costes de reestructuraci¨®n". De las sinergias, 10,5 millones ser¨¢n por ingresos y 30,5 millones por reducci¨®n de costes. Indra no revel¨® el impacto sobre la plantilla que puede tener la operaci¨®n. Tecnocom tiene m¨¢s de 6.500 empleados. Abril-Martorell cifr¨® el valor neto actual de las sinergias en unos 300 millones y los costes de reestructuraci¨®n en algo m¨¢s de 60 millones. El valor neto de las sinergias casi equivale, por tanto, al precio de la operaci¨®n, seg¨²n los c¨¢lculos de Indra.

"Con Tecnocom, crearemos el l¨ªder espa?ol en tecnolog¨ªas de la informaci¨®n. La integraci¨®n de Tecnocom, una compa?¨ªa con una evoluci¨®n positiva y muy complementaria con Indra, fortalecer¨¢ nuestro posicionamiento en mercados clave y con fuerte potencial de crecimiento en Tecnolog¨ªas de la Informaci¨®n y otros sectores, mejorando nuestro apalancamiento operativo y la escala de nuestras operaciones, al conllevar un alto potencial de incremento de ventas cruzadas¡±, ha afirmado Fernando Abril-Martorell, presidente ejecutivo de Indra, mediante un comunicado.

Capital espa?ol

Tecnocom es una compa?¨ªa 100% tecnol¨®gica, de capital espa?ol, y basa el 80% de su negocio en clientes nacionales (grandes empresas, incluidas todas las del Ibex, que generan la mayor parte del negocio), de modo que tambi¨¦n impulsar¨¢ el negocio de Indra en Espa?a. En una presentaci¨®n a analistas, la compa?¨ªa que preside Abril-Martorell proclama que con la operaci¨®n se convertir¨¢ en l¨ªder del mercado espa?ol de tecnolog¨ªas de la informaci¨®n con unos ingresos de 1.136 millones, por delante de Accenture, con 823 millones, Inform¨¢tica El Corte Ingl¨¦s (819 millones) y Everis (398 millones), siempre con cifras de 2015.

Con la operaci¨®n, aumentar¨¢ el peso del sector privado frente al p¨²blico en el negocio de Indra y la facturaci¨®n en Espa?a pasar¨¢ del 44% al 49% del total.

La suma de las dos entidades, con datos de los ¨²ltimos doce meses a septiembre de 2016, dar¨ªa como resultado una entidad con unos ingresos de 3.147 millones de euros, un resultado bruto de explotaci¨®n (EBITDA) recurrente de 243 millones de euros (margen EBITDA del 7,7%) y un resultado neto de explotaci¨®n (EBIT) recurrente de 165 millones de euros (margen EBIT del 5,2%). La compra de Tecnocom permite a Indra sumar en torno a un 15% m¨¢s de facturaci¨®n y algo m¨¢s del 10% de resultados de explotaci¨®n.

Tecnocom es uno de los grandes proveedores de sistemas de pago del pa¨ªs desde hace d¨¦cadas (trabaja para todas las grandes entidades, desde el Santander y BBVA a Popular, BPI, Bankinter o Deutsche Bank). De hecho, Abanca es con el 20% del capital, el principal accionista del grupo, seguido por el empresario y periodista Lalo Azcona (18,8%) y por la operadora holandesa Getronics (11%).