Fondos para bailar en la fiesta emergente

Ah¨ª est¨¢n ocupando las primeras posiciones de las listas por rentabilidad. Los fondos espa?oles especializados en mercados emergentes, sobre todo aquellos centrados en los pa¨ªses latinoamericanos, se han destapado como una de las mejores opciones de inversi¨®n de los ¨²ltimos 12 meses. Estamos hablando de rendimientos en bastantes casos por encima del 20%; en algunos, superando incluso el 30% y, al menos un producto, con ganancias superiores al 50%. Una buena parte de la culpa de estos buenos resultados la tiene Brasil; las materias primas tambi¨¦n est¨¢n ayudando mucho y, aunque parezca mentira, Donald Trump est¨¢ poniendo su granito de arena, v¨ªa M¨¦xico.

Alejando Varela es el gestor del fondo Renta 4 Latinoam¨¦rica que, seg¨²n los ¨²ltimos datos de Morningstar, acumula en el ¨²ltimo a?o un rendimiento del 51,96% (cerca de un 12% solo en 2017). Varela explica que este fondo tiene dos peculiaridades: ¡°La inversi¨®n se hace en divisa extranjera (no en euros), por lo que el componente moneda es muy importante para determinar su rentabilidad. Y con el real brasile?o se ha obtenido en torno al 40% de beneficio. Por otro lado, el fondo toma posiciones en materias primas (hierro, cobre, oro, plata¡­) que, despu¨¦s de tres a?os de fuertes ca¨ªdas, han iniciado su recuperaci¨®n. Ah¨ª est¨¢ b¨¢sicamente la explicaci¨®n de sus ganancias¡±.

Por su parte, BBVA Bolsa-Latam es un fondo dedicado a invertir el 100% de la cartera en acciones de empresas que obtienen sus ingresos de Latinoam¨¦rica. Esta estrategia le ha generado una rentabilidad interanual del 35,87% (12,38% en 2017, seg¨²n Morningstar). Tal y como se?alan sus responsables, ¡°las principales apuestas del fondo se encuentran en Brasil y Argentina, debido a que ambos pa¨ªses han abrazado pol¨ªticas m¨¢s promercado que est¨¢n teniendo un fuerte impacto en la reducci¨®n del riesgo-pa¨ªs o la inflaci¨®n, y en el regreso al crecimiento¡±. Por sectores, las principales apuestas del fondo se encuentran en el sector de materiales, utilities (principalmente a trav¨¦s de las empresas brasile?as de electricidad) y energ¨ªa (Petrobras).

En el caso del Sabadell Am¨¦rica Latina Bolsa Plus, con una rentabilidad interanual del 27,02% (10,68% en el a?o), su estrategia es muy similar a la de los fondos anteriores. ¡°Por pa¨ªses, la principal apuesta en 2016 fue Brasil, con un peso superior al 60% del total. Este pa¨ªs es un claro ejemplo de reacci¨®n contra el consenso: un cambio significativo en su situaci¨®n pol¨ªtica sirvi¨® de detonante para un cambio de expectativas econ¨®micas, que tanto la Bolsa como la divisa locales anticiparon sorprendiendo a muchos inversores¡±, se?ala Antonio Hormigos, director de inversi¨®n en acciones de Banco Sabadell.

Las estrategias m¨¢s rentables est¨¢n siendo las centradas en Latinoam¨¦rica

Para todos los expertos consultados, el panorama de fondos de inversi¨®n sigue siendo moderadamente optimista gracias a la recuperaci¨®n econ¨®mica global, a la normalizaci¨®n de precios en las materias primas y a las valoraciones atractivas de las empresas de los pa¨ªses emergentes. Todo ello pese a que son conscientes de que se pueden vivir momentos de volatilidad motivados por eventos geopol¨ªticos impredecibles. Sus apuestas no son, sin embargo, homog¨¦neas, al menos en lo que a pa¨ªses se refiere. Desde Renta 4 y Banco Sabadell reconocen que en las ¨²ltimas semanas est¨¢n aumentando su exposici¨®n a M¨¦xico. Su Bolsa se ha revalorizado m¨¢s de un 10% en euros en los ¨²ltimos dos meses pese a la delicada situaci¨®n que vivi¨® el pa¨ªs con las amenazas proteccionistas del nuevo presidente de EE UU. Para BBVA, sin embargo, Brasil y Argentina siguen siendo sus destinos de inversi¨®n preferidos, ¡°especialmente frente a M¨¦xico debido al ciclo econ¨®mico y a la incertidumbre en torno a las relaciones con EE UU, el principal socio comercial del pa¨ªs¡±.

Asia y Europa del Este

La oferta de fondos especializados en pa¨ªses emergentes no se limita, sin embargo, a Am¨¦rica Latina. En general, los ¨²ltimos meses est¨¢n siendo buenos para gran cantidad de mercados en desarrollo. Parece que sus expectativas han cambiado y hay quien incluso habla de su ¡°resurgir¡±.

CaixaBank Bolsa Selecci¨®n Asia Premium acumula, seg¨²n datos de Morningstar, una rentabilidad en los ¨²ltimos 12 meses del 21,31% (7,3% en 2017). Invierte en los pa¨ªses asi¨¢ticos, excluyendo Jap¨®n. Aparte de mantener la exposici¨®n a las econom¨ªas emergentes de la regi¨®n, el fondo tambi¨¦n invierte en Australia, Hong Kong y Singapur, que son pa¨ªses desarrollados con elevada vinculaci¨®n al resto de los pa¨ªses asi¨¢ticos. Aparte de China, Corea y Taiw¨¢n, el fondo mantiene una parte importante invertida en India, que es uno de los pa¨ªses de mayor crecimiento en el ¨¢mbito global. Sectorialmente destaca el elevado peso de la tecnolog¨ªa.

Los gestores mantienen su confianza en el potencial de estos activos pese a su gran subida

Sabadell Asia Emergente Bolsa Plus acumula una rentabilidad en los ¨²ltimos 12 meses del 21,36% (8,89% en el a?o). Invierte el 100% de su activo en acciones de pa¨ªses de Asia, exceptuando Jap¨®n. El mercado con m¨¢s peso en la cartera es China, seguido de Corea del Sur y Taiw¨¢n. ¡°En Asia¡±, explica Antonio Hormigos, ¡°la clave de las ganancias del ¨²ltimo a?o hay que buscarla en el excepcional comportamiento de los sectores m¨¢s ligados al consumo interno, como los bienes de consumo personal y los autom¨®viles, aunque tambi¨¦n, en com¨²n al resto de ¨¢reas emergentes, se ha beneficiado de la buena evoluci¨®n de las commodities como el petr¨®leo y los materiales de construcci¨®n¡±.

En el caso de BBVA Bolsa Asia y BBVA Bolsa Emergentes, son fondos de fondos de gesti¨®n activa con rentabilidades interanua?les del 21,59% y 24,81%, respectivamente. Sus responsables consideran que los mercados emergentes mantienen su atractivo en el largo plazo, y que deben incluirse con un peso estructural estable en la cartera de sus clientes, ¡°por su importante contribuci¨®n al crecimiento global, y la fuente de diversificaci¨®n que ofrecen¡±. En el corto plazo, opinan, habr¨¢ que vigilar ciertos aspectos como un posible escenario m¨¢s adverso en China, ¡°o el incremento de las medidas proteccionistas de la Administraci¨®n de Trump¡±.

Por ¨²ltimo, cabe destacar, entre los fondos de renta variable europea emergente, a Eurovalor Europa del Este, gestionado por Allianz Popular Asset Management, con un rendimiento in?teranual del 26,74%, y a Saba?dell Europa Emergente Bolsa Plus, con una ganancia del 21,03%. Seg¨²n los responsables de este ¨²ltimo, ¡°los sectores relacionados con materias primas, tanto energ¨¦ticas como materiales b¨¢sicos (miner¨ªa), son los que han tirado de estos mercados en el ¨²ltimo a?o¡±. Sus previsiones est¨¢n muy ligadas a los recursos naturales, especialmente petr¨®leo, ¡°para el cual nuestro escenario en 2017 es de apreciaci¨®n moderada¡±.