Mario Draghi avanza que habr¨¢ un ajuste gradual de la pol¨ªtica del BCE
El presidente del BCE asegura en Sintra que ¡°el Banco Central va a acompa?ar la recuperaci¨®n ajustando sus pol¨ªticas¡±
Primera se?al clara de cambio de tercio en los est¨ªmulos monetarios: los tipos de inter¨¦s negativos y la compra de deuda a gran escala. Mario Draghi eligi¨® este martes el c¨®nclave anual de banqueros centrales que organiza anualmente el BCE en Sintra para anunciar que Fr¨¢ncfort acometer¨¢ en los pr¨®ximos meses un ajuste gradual de sus medidas extraordinarias para acompasarlas a la recuperaci¨®n de la eurozona.
¡°El BCE va a acompa?ar la recuperaci¨®n ajustando sus pol¨ªticas¡±. Bast¨® ese mensaje de Draghi ¡ªlo que en la jerga de los banqueros centrales se denomina intervenci¨®n verbal¡ª para que los mercados reaccionaran con fuertes subidas del euro: los inversores esperan una retirada gradual de est¨ªmulos que se anunciar¨¢ probablemente en oto?o, en funci¨®n de los datos econ¨®micos. La recuperaci¨®n se asienta. El PIB mejora, el paro se reduce, la incertidumbre pol¨ªtica se desvanece. Incluso la inflaci¨®n vuelve poco a poco. Y el inicio de la retirada de est¨ªmulos est¨¢ cada vez m¨¢s cerca: Draghi dej¨® claro que no levantar¨¢ el pie del acelerador hasta que los ¨ªndices de precios se hayan recuperado de forma permanente y puedan autosostenerse sin las muletas del BCE, pero apunt¨® que los factores que explican la debilidad de la inflaci¨®n son ¡°temporales¡±.
Esa inflexi¨®n en el discurso de Draghi es inequ¨ªvoca, seg¨²n el centenar largo de expertos en pol¨ªtica monetaria reunidos en Sintra. En plata: hacia septiembre podr¨ªa haber un preanuncio, que seg¨²n los analistas puede traducirse en una ligera subida de los tipos de inter¨¦s ¡ªen la zona 0% o incluso en negativo¡ª y en menores compras mensuales de deuda, dentro del programa de adquisici¨®n de activos, el QE europeo.
Draghi deja claro a la menor ocasi¨®n que no quiere repetir el error Trichet, que subi¨® los tipos en 2008 y en 2011 y trunc¨®, por dos veces, la recuperaci¨®n del euro. Pero los mercados ya cubren apuestas acerca de cu¨¢ndo modificar¨¢ sus pol¨ªticas el Eurobanco, despu¨¦s de varios meses de presi¨®n ¡ªb¨¢sicamente en Berl¨ªn¡ª para iniciar la retirada.
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