C¨®mo poner a salvo los ahorros en verano

"Sell in may and go away and don¡¯t come back till St. Leger Day.¡± En traducci¨®n libre, este refr¨¢n inversor dice algo as¨ª como: vende tus acciones en mayo y no vuelvas a Bolsa hasta mediados de septiembre, que es cuando se celebra St Leger Day (hoy ya todo un festival de m¨¢s de tres d¨ªas que tiene lugar en Doncaster y que, desde 1776, finaliza con una de las carreras de caballos m¨¢s emblem¨¢ticas del Reino Unido). Originalmente parece ser que era una clara recomendaci¨®n que se hac¨ªa a arist¨®cratas y banqueros para que se fueran tranquilos en verano a sus residencias del campo, sin preocuparse por lo que pudiera pasar en los mercados de valores.

Hoy por hoy ni los destinatarios son los mismos ni los plazos son tan concretos, pero en ocasiones si se hace una recomendaci¨®n similar para aquellos inversores conservadores que durante las pr¨®ximas semanas de calor no quieren ni o¨ªr hablar de cotizaciones. No son muchas; incluso algunas incorporan un m¨ªnimo de riesgo ¡ªhay que recordar que el entorno actual es de tipos de inter¨¦s cero¡ª, pero existen a corto plazo alternativas a la Bolsa. Estas opciones existen incluso sin tener en cuenta ni los tradicionales dep¨®sitos a plazo, con rentabilidades en la inmensa mayor¨ªa de los casos bastante por debajo del 1% anual a plazos de entre uno y dos meses, ni las cuentas corrientes remuneradas ni la deuda p¨²blica espa?ola, cuyos rendimientos a tres meses v¨ªa letras del Tesoro es negativo en casi medio punto porcentual.

Abanico de opciones

Para C¨¦sar Ozaeta, gestor de fondos de Abante, los fondos de retorno absoluto son una de esas posibilidades. ¡°En principio, el inversor se asegura una determinada rentabilidad no vinculada al comportamiento de los mercados. Se trata de fondos muy flexibles en su gesti¨®n ¡ªpueden tomar posiciones a m¨¢s o menos plazo, seg¨²n consideren¡ª que en t¨¦rminos anuales est¨¢n dando rendimientos entre el 1,5% y el 3%. Entre ellos, por ejemplo, el BlackRock Fixed Income Strategies, con una duraci¨®n de casi cero¡±. En el caso de que el inversor quisiera proteger su cartera, Ozaeta cree que podr¨ªa recurrir a los fondos de bonos en d¨®lares, ¡°que en principio dado el cambio actual [1,15 d¨®lares por euro] podr¨ªan darle un rendimiento v¨ªa divisa y v¨ªa tipos de inter¨¦s¡±.

En el mundo de los fondos de inversi¨®n, Ignacio Perea, director de inversiones de Tressis, tambi¨¦n apuesta por los fondos de renta fija flexible, precisando eso s¨ª que se debe admitir un m¨ªnimo de riesgo. ¡°Son fondos que gestionan el comportamiento de los tipos de inter¨¦s y saben moverse en estos entornos protegiendo siempre la rentabilidad de las carteras. Su objetivo de rentabilidad se sit¨²a entre el 1% y el 4% y que se logre uno u otro rendimiento depende de la volatilidad asociada al riesgo del propio fondo. Para una volatilidad entre el 1% y el 2%, a tres meses se pueden conseguir retornos entre el 0,6-0,7% que, en cualquier caso, es bastante m¨¢s que lo que da un fondo monetario¡±. Seg¨²n los ¨²ltimos datos de la Asociaci¨®n de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva (Inverco), los fondos monetarios ofrec¨ªan en los primeros seis meses de 2017 un rendimiento medio ponderado del -0,11%.

Alfonso Manso, responsable de gesti¨®n de activos de Aegon, hace hincapi¨¦ en ¨¦sta ¨²ltima se trata de una inversi¨®n no exenta de riesgos dado que sus principales emisores son empresas, principalmente del sector financiero. ¡°Una opci¨®n que consideramos para conservar la tranquilidad en estos meses de verano son los bonos con cup¨®n flotante o floating rate notes¡±. Manso explica que se trata de una inversi¨®n en el mercado de renta fija, con la que se evita estar expuestos a la volatilidad que puede presentar la Bolsa en estos meses estivales, donde la escasez de liquidez en el mercado amplifica los movimientos tanto al alza como a la baja. Por otro lado, agrega este experto permite atenuar el principal riesgo al que se enfrenta ahora el mercado y que no es otro que el derivado de la normalizaci¨®n de las pol¨ªticas monetarias por parte de los bancos centrales una vez que el crecimiento econ¨®mico parece asentarse. ¡°Hasta ahora, esa posibilidad no ha sido bien recibida por el mercado y hemos asistido a repuntes importantes en las rentabilidades de la deuda soberana, lo que ha generado p¨¦rdidas para el inversor en renta fija. Por tanto, eventuales subidas en los tipos de inter¨¦s ser¨ªan recogidas por este tipo de bono, que ve incrementado su cup¨®n en la misma proporci¨®n, reduciendo el riesgo de tipos de inter¨¦s de la cartera¡±, indica Manso.

Tarea complicada

Buscar una rentabilidad extra a la cartera ante la llegada del verano es de por s¨ª complicado, pero en el entorno actual de tipos cero lo es a¨²n m¨¢s, seg¨²n reconocen desde Gesconsult. Los expertos de esta gestora explican que, desde el pasado verano y tras marcar m¨ªnimos el bono alem¨¢n a 10 a?os, su estrategia tanto en renta variable como en renta fija ha cambiado. ¡°En Bolsa porque ante un entorno de subida de tipos, hemos vuelto a considerar la inversi¨®n en bancos, dom¨¦sticos principalmente. En renta fija, nos hemos centrado en la reducci¨®n de la duraci¨®n en las carteras, en la compra de bonos flotantes (en euros y d¨®lar), bonos ligados a la inflaci¨®n y coberturas sobre el bund¡±.

En este sentido, se?alan que Gesconsult Renta Fija Flexible es un fondo para beneficiarse de un nuevo escenario de tipos al alza y un entorno de inflaci¨®n. Por otro lado, Gesconsult Corto Plazo es un fondo para preservar capital y aporta un plus de capital en el entorno actual de tipos cero. ¡°Ambas son inversiones para vivir tranquilo sin tener en cuenta los mercados en verano, para los inversores de perfil m¨¢s prudente y conservador¡±, a?aden.

Como ven, el riesgo es inherente a la inversi¨®n, pero hay estrategias que permiten minimizarlo y as¨ª desconectar durante las vacaciones.