Empresa familiar: las buenas pr¨¢cticas de las sociedades cotizadas

En un mundo cada vez m¨¢s global, los inversores buscan empresas rentables que cumplan criterios de gobierno corporativo universales, sin importar su origen ni su estructura de capital. Y ah¨ª las empresas familiares cotizadas, seg¨²n el ¨²ltimo informe de Banca March y el IE Business School, lo tienen peor cuando se comparan con las no familiares. ¡°Contar con un consejo eficaz, con los comit¨¦s adecuados y con una composici¨®n equilibrada en cuanto a consejeros independientes, consejeros no ejecutivos y miembros de probada experiencia profesional ayudan a la empresa familiar a mitigar aspectos negativos del control familiar, maximizando su capacidad de crear valor para los accionistas¡±, concluye el documento.

El principio ¡°una acci¨®n, un voto¡±, tambi¨¦n suele ser inc¨®modo para los fundadores de sociedades cuyo objetivo es mantener el control de una empresa por generaciones, y tanto en Europa como en Estados Unidos las sagas familiares han implantado diversos mecanismos para otorgar derechos especiales a los accionistas de control, algo que, por otra parte, el mercado castiga.

Los datos demuestran, adem¨¢s, que tener un mayor porcentaje de consejeros independientes mejora la rentabilidad. Juan Torras, socio director de TG Asesores, cree sin embargo que en la pr¨¢ctica las cosas no son tan f¨¢ciles. ¡°Un presidente que ejerce normalmente le gusta tener un consejo que le siga, y quien diga lo contrario falta a la verdad. Dicho esto, es bueno tener opiniones independientes en el consejo que aporten visiones diferentes¡±. ?Hasta qu¨¦ punto los consejeros tienen autonom¨ªa? ¡°Si los elegimos bien, aportar¨¢n mucho a la compa?¨ªa. Deben ser equidistantes. Nosotros recomendamos que no tengan parentesco con los socios como m¨ªnimo hasta el cuarto grado, que tengan capacidad para facilitar consenso, la confianza de los socios y que no necesiten para vivir lo que se les va a pagar¡±, a?ade Ricard Agust¨ªn, de Family Business Solutions.

Ebay, Microsoft y Starbucks al otro lado del Atl¨¢ntico son, junto con las brit¨¢nicas Computacenter y Ted Baker y la espa?ola Inditex, las seis firmas familiares m¨¢s destacadas por su forma de gobierno seg¨²n uno de los an¨¢lisis del estudio. Las mejores pr¨¢cticas se suelen dar en empresas grandes, relativamente j¨®venes, en las que su fundador a¨²n est¨¢ presente, donde la familia posee un control moderado (menor al 40%) y que cuentan con un consejero delegado no familiar.

¡°La experiencia espa?ola e internacional muestra ciertos riesgos asociados con el control que podr¨ªan da?ar la imagen de las empresas familiares y restarles competitividad, lo que puede explicar el hecho de que las empresas familiares est¨¦n peor valoradas en los mercados a pesar de su mayor rentabilidad¡±, analiza por correo electr¨®nico Miguel Ferre, vicepresidente del Global Corporation Center, un centro de investigaci¨®n creado por la Fundaci¨®n EY y el IE Business School. Seg¨²n el IE, las empresas familiares europeas presentan niveles de gobierno claramente inferiores a las empresas familiares en EE UU. Las que tienen mejor gobierno corporativo obtienen una rentabilidad sobre valor activos (Return on Assets-ROA) superior a la media.

M¨¢s all¨¢ de su forma de gobierno, algunas sociedades han conseguido destacar por su innovaci¨®n o por su acierto en el mercado. El Global Family Business Index que elabora la universidad suiza de San Galo y que re¨²ne a las 500 mayores empresas familiares del mundo, destaca a once espa?olas (aunque no figuran en los primeros puestos): Mercadona, Inditex, El Corte Ingl¨¦s, Ferrovial, Corporaci¨®n Gestamp, Samede Inversiones (de Esther Koplowitz), Acciona, OHL, T¨¦cnicas Reunidas, Prosegur y Grupo Antol¨ªn. El listado lo encabezan Wal-Mart, Volkswagen y Berkshire Hathaway, de Warren Buffett.