El Banco de Espa?a avisa del riesgo econ¨®mico por ¡°las tensiones pol¨ªticas en Catalu?a¡±

El Banco de Espa?a advierte de las consecuencias econ¨®micas que puede generar la incertidumbre creada en Catalu?a en torno al refer¨¦ndum convocado para el 1 de octubre. Con una escueta frase recogida en sus previsiones publicadas este jueves, la instituci¨®n entra de lleno por primera vez en la crisis pol¨ªtica catalana: "En cuanto a los riesgos que rodean a las proyecciones de crecimiento del PIB, en el plano interno, las tensiones pol¨ªticas en Catalu?a podr¨ªan afectar eventualmente a la confianza de los agentes y a sus decisiones de gasto y condiciones de financiaci¨®n", subraya el bolet¨ªn trimestral. No obstante, fuentes del organismo aseguran que por ahora el impacto todav¨ªa no se ha materializado, ni siquiera en los movimientos de dep¨®sitos bancarios.

La econom¨ªa es miedosa. Y eso recuerda la entidad supervisora de los bancos. Se suma a las ¨²ltimas declaraciones del ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, que ya hab¨ªa avisado de que se estaban deteniendo inversiones importantes de alguna multinacional en Catalu?a debido a la incertidumbre generada en torno al refer¨¦ndum. Se refer¨ªa a un fabricante del autom¨®vil, pero al mismo tiempo tambi¨¦n se mostraba convencido de que el bloqueo con esta empresa finalmente se reconducir¨ªa. Tambi¨¦n se han prodigado con advertencias similares diversos representantes de las empresas. Por ejemplo, Joaqu¨ªn Gay de Montell¨¢, el presidente de Fomento del Trabajo, la patronal catalana. O el presidente del C¨ªrculo de Empresarios, Javier Vega de Seoane.?Los dos han alertado de que ya se est¨¢n parando inversiones pese a no citar ning¨²n caso concreto.

"El actual escenario de proyecciones econ¨®micas no contempla ning¨²n impacto por las tensiones pol¨ªticas en Catalu?a. Sobre los efectos de la situaci¨®n catalana hay que distinguir entre el pasado y el futuro. En primer lugar, la informaci¨®n sobre la coyuntura viene con algo de retraso y, por eso, es dif¨ªcil valorar si ha pasado algo. No obstante, s¨ª que podemos decir que en la actualidad no se est¨¢ notando en los mercados", ha declarado el director del servicio de estudios del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos. Es decir, de momento solo se trata de "un riesgo futurible", ha precisado.

Ahora bien, otra cosa distinta es lo que podr¨ªa ocurrir en el futuro: "Eventualmente, y subrayo eventualmente, podr¨ªa tener un efecto sobre las decisiones de gasto e inversi¨®n", ha recalcado Hern¨¢ndez de Cos. ?Y c¨®mo empezar¨ªa el proceso de deterioro por estas tensiones? "En un primer momento afectar¨ªa a la prima de riesgo soberana, y luego se trasladar¨ªa al resto de tipos de inter¨¦s. El impacto depender¨ªa de la magnitud del endurecimiento de las condiciones financieras", ha explicado. Cabe recordar que el fin de la crisis en Espa?a comenz¨® porque el BCE intervino en los mercados, abaratando la financiaci¨®n hasta unos niveles nunca conocidos para una econom¨ªa que todav¨ªa soporta un elevado endeudamiento. Seg¨²n c¨¢lculos del organismo, solo una subida de cien puntos b¨¢sicos en los tipos tendr¨ªa un coste neto para las Administraciones de unos 4.000 millones de euros en intereses durante un periodo de tres a?os. ?

No obstante, al tratarse de un futurible, el servicio de estudios del Banco de Espa?a no ha plasmado el efecto de estas tensiones pol¨ªticas en sus estimaciones. De momento, mantiene para este a?o las previsiones de crecimiento de Espa?a en el 3,1%, frente al 3,2% que creci¨® el PIB en 2016. Para el 2018 y el 2019, tambi¨¦n las deja intactas en el 2,5% y el 2,2%, respectivamente. "Las previsiones contemplan una prolongaci¨®n, a lo largo del per¨ªodo considerado, de la actual fase expansiva, apoyada en los avances en la correcci¨®n de los desequilibrios de la econom¨ªa, lo que incluye, en particular, las mejoras acumuladas en la competitividad ¡ªque han contribuido a la consecuci¨®n de un saldo exterior positivo de forma sostenida¡ª y los progresos en la reducci¨®n del sobreendeudamiento del sector privado, as¨ª como en la persistencia de condiciones financieras holgadas como consecuencia de la orientaci¨®n expansiva de la pol¨ªtica monetaria", afirma el Banco de Espa?a. Estas proyecciones son una d¨¦cima mejor que el 3% que prev¨¦ el Gobierno para este a?o. Y empeoran ligeramente sobre el 2,6% de 2018 y el 2,5% de 2019 que augura el Ejecutivo.

El supervisor dibuja un horizonte de crecimientos m¨¢s moderados en los pr¨®ximos a?os, y lo justifica por el agotamiento de los llamados vientos de cola de la econom¨ªa espa?ola. El Banco sostiene que el empuje del petr¨®leo barato o de los est¨ªmulos monetarios?ir¨¢, poco a poco, perdiendo fuelle: "Se espera que el desvanecimiento gradual de algunos impulsos expansivos que han estimulado transitoriamente la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola propicie una moderaci¨®n del avance del producto", apunta. Cita adem¨¢s una moderaci¨®n del gasto en el consumo de los hogares, porque durante los ¨²ltimos trimestres estos hab¨ªan realizado compras que hab¨ªan dejado aparcadas durante la crisis y que, a corto plazo, no se repetir¨¢n. Tambi¨¦n menciona el fin de las ca¨ªdas del precio de la energ¨ªa, que deja de aportar mayor renta disponible a las familias.

El servicio de estudios de la entidad tambi¨¦n se refiere al posible impacto de la revalorizaci¨®n del euro: "Se estima que la apreciaci¨®n reciente del tipo de cambio efectivo del euro tendr¨¢ un cierto impacto negativo sobre la evoluci¨®n de la actividad y la inflaci¨®n, que tender¨¢ a verse contrarrestado, a efectos del escenario central de las proyecciones, por el fortalecimiento m¨¢s reciente del entorno exterior de la econom¨ªa espa?ola y, en especial, del ¨¢rea del euro", se?ala.

El Banco de Espa?a considera que la creaci¨®n de empleo continuar¨¢ por una senda positiva, aunque, eso s¨ª, con algo menos de vigor: "Se prev¨¦ que los elevados crecimientos del empleo observados en los ¨²ltimos a?os se moderen conforme transcurra el per¨ªodo de proyecci¨®n, en l¨ªnea con la evoluci¨®n esperada para la actividad. El aumento de la ocupaci¨®n generar¨¢ disminuciones adicionales de la tasa de paro, cuyo nivel se situar¨ªa por debajo del 13% a finales de 2019". Seg¨²n sus previsiones, la tasa de paro cerrar¨¢ este a?o en el 16,3%. Y al t¨¦rmino de 2018 se situar¨¢ en el 14,4%.