El euro supera los 1,20 d¨®lares por primera vez desde enero de 2015

El m¨¢ximo que toc¨® este martes el euro fue de 1,2065 d¨®lares. Supone una revalorizaci¨®n del 15,4% en lo que va de a?o. Y la pol¨ªtica monetaria a ambos lados del Atl¨¢ntico, sumada a se?ales econ¨®micas y pol¨ªticas, es lo que est¨¢ influyendo sobre los movimientos de los tipos de cambio entre el euro y el d¨®lar.

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¡°La moneda comunitaria lleva subiendo todo 2017, aunque increment¨® el ritmo tras el encuentro [de bancos centrales] de Sintra (Portugal). El discurso de Mario Draghi se interpret¨® como un aviso de la retirada de est¨ªmulos del Banco Central Europeo (BCE), lo que desat¨® una subida m¨¢s acentuada¡±, explica Natalia Aguirre, directora del departamento de an¨¢lisis de Renta 4 Banco. Sin embargo, todav¨ªa se desconoce c¨®mo se producir¨¢ el fin de la compra de activos y, sobre todo, cu¨¢l ser¨¢ el ritmo de la retirada a partir de enero. Pero el euro sigue fuerte, apoyado sobre se?ales econ¨®micas de estabilidad.

Retirada de est¨ªmulos

Adem¨¢s de las decisiones de los banco centrales, hay otros factores importantes que interfieren en el valor de las divisas. ¡°A los buenos datos de la econom¨ªa europea se une la incertidumbre pol¨ªtica de EE UU¡±, argumenta Aguirre. Donald Trump no termina de aclarar cu¨¢l ser¨¢ su pol¨ªtica econ¨®mica. Y en principio, la Reserva Federal (Fed) debe normalizar su pol¨ªtica antes que el BCE, pero la situaci¨®n actual puede provocar que la Fed sea m¨¢s cauta y retrase la subida de tipos o la reducci¨®n de su balance de activos.

Cuanto m¨¢s se reduzca la compra de activos por parte del BCE, mayor puede ser el movimiento de apreciaci¨®n del euro. Para Jos¨¦ Ram¨®n D¨ªez, director de Bankia Estudios, el cambio entre ambas monedas a medio plazo depende de las decisiones que tome Draghi. ¡°Las fechas clave son las reuniones del BCE de septiembre y octubre para definir la retirada de los est¨ªmulos¡±, dice D¨ªez, que a?ade: ¡°Se espera una retirada paulatina de la compra de activos [ahora situada en 60.000 millones al mes]. No se sabe si ser¨¢ 20.000 millones menos al trimestre o 10.000 menos al mes, pero antes de acabar 2018 se debe terminar este programa¡±.

A corto y medio plazo, pocos se atreven a dar una previsi¨®n de la evoluci¨®n del euro. Desde Bankia Estudios apuntan que el objetivo a final de a?o era 1,20 d¨®lares por euro, mientras que para 2018 es de 1,25. ¡°Esta es una zona de equilibrio. Ya acab¨® la tendencia de apreciaci¨®n del d¨®lar, que comenz¨® en 2014¡±, asegura D¨ªez.

Mientras la UE decide su estrategia, la apreciaci¨®n del euro tiene consecuencias positivas y negativas. Importar productos desde fuera de la Uni¨®n Europea ser¨¢ m¨¢s ventajoso. Por ejemplo, la apreciaci¨®n supone un ahorro en la compra de petr¨®leo, que se negocia en d¨®lares. Y un euro fuerte le da m¨¢s credibilidad al proyecto europeo. En cambio, tiene tambi¨¦n un efecto negativo para las exportaciones en la eurozona, que en 2016 alcanzaron los 1,36 billones de euros, seg¨²n Eurostat. Con el euro caro, los pa¨ªses de divisas d¨¦biles pueden reducir sus compras, lo que supone una fuerte presi¨®n para Mario Draghi en medio de una recuperaci¨®n todav¨ªa por consolidarse.

Por otra parte, la fuerza de la moneda comunitaria tambi¨¦n se deja sentir en el cambio con la libra esterlina, que est¨¢ en 0,9299 libras por euro, m¨¢ximo desde el 13 de octubre de 2009, si no se tiene en cuenta los m¨¢ximos intrad¨ªa: ¡°En octubre de 2016 hubo niveles similares puntuales, en torno a los 0,93. Sin embargo, no se sabe todav¨ªa por qu¨¦, pero hubo un ajuste del 6% en minutos¡±, recuerda D¨ªez. Sea como fuere, con respecto al cambio que hab¨ªa antes del Brexit (23 junio de 2016), la revalorizaci¨®n ha sido del 14,2%, espoleado por la incertidumbre de las negociaciones para la salida de la UE.

Las razones de la apreciaci¨®n del euro respecto a la libra esterlina son diferentes. En este caso, se une la buena marcha econ¨®mica de la eurozona con la depreciaci¨®n de la moneda brit¨¢nica. "La incertidumbre que provoca el Brexit cada vez se deja sentir m¨¢s en el valor de la libra", asegura Aguirre. Lo que corroboran desde Bankia Estudios: "El factor fundamental es la negociaci¨®n de la salida de la UE".

Sobre las repercusiones, en el caso de la libra tiene un impacto importante en el caso espa?ol, que se convierte en un destino tur¨ªstico m¨¢s caro para los viajeros brit¨¢nicos. Algo que puede ser un problema para Espa?a, ya que Reino Unido es el principal caladero de visitantes. En 2016, dos de cada diez turistas internacionales que llegaron eran residentes en las islas (23,5%).