?Qui¨¦n pagar¨¢ la deuda?

La deuda p¨²blica acaba sigue creciendo inexorablemente. En el segundo trimestre el volumen de pasivos acumulados por el conjunto de las administraciones p¨²blicas alcanz¨® 1,137 millones de euros, es decir 30.000 millones m¨¢s que a finales del 2016. En principio, los espa?oles tendr¨ªan que trabajar sin cobrar durante un a?o entero solo para devolver lo que deben colectivamente.

Si el endeudamiento sigue avanzando es porque sus consecuencias son indoloras, por ahora. El Estado est¨¢ consiguiendo financiaci¨®n a un coste reducido, por la buena marcha de la econom¨ªa. Pero tambi¨¦n gracias a las cuantiosas compras de deuda del Banco Central Europeo. As¨ª pues, desde el inicio de las medidas ultraexpansionistas del BCE, los gastos por intereses se han reducido. Mientras tanto, las administraciones p¨²blicas han contra¨ªdo m¨¢s deuda, por un total de cerca de 250.000 millones de euros. Sin el apoyo del BCE, las cargas financieras se hubieran encarecido, lo que sin duda hubiera obligado a un esfuerzo excesivo de moderaci¨®n del d¨¦ficit, descarrilando la recuperaci¨®n.

En el caso de las administraciones auton¨®micas, el endeudamiento ha tenido incluso un impacto positivo. De facto, el Estado ha asumido las emisiones de deuda para cubrir el d¨¦ficit de las otras administraciones ¨Ctodo ello gracias al Fondo de Liquidez Auton¨®mico (el famoso FLA). De esta forma, las autonom¨ªas se han ahorrado al menos 25.000 millones de euros.

As¨ª pues, el FLA ha aportado un bal¨®n de oxigeno para pagar la educaci¨®n, la sanidad y otros servicios castigados por la crisis. Pero el sistema tambi¨¦n ha reducido el incentivo para reducir los desequilibrios y mejorar la calidad de los servicios prestados por las autonom¨ªas. El resultado es que su deuda sigue avanzando, a un ritmo incluso superior al de la econom¨ªa. La deuda auton¨®mica representa un 25,1% del PIB, dos d¨¦cimas m¨¢s que a finales del a?o pasado. El porcentaje es significativamente mayor en la Comunidad Valenciana, Castilla-La Mancha y Catalu?a. Estas comunidades son tambi¨¦n las que m¨¢s han incrementado sus pasivos desde el inicio de la crisis.

El informe de expertos sobre la financiaci¨®n auton¨®mica da algunas pistas sobre c¨®mo reformar el sistema. Se trata de asegurar la financiaci¨®n de los servicios b¨¢sicos, y a la vez mejorar los incentivos para la buena utilizaci¨®n de los recursos transferidos. Una soluci¨®n ser¨ªa la supresi¨®n progresiva, en un periodo razonable, de los fondos de suficiencia y de convergencia. Otra consistir¨ªa en ceder la totalidad de uno de los impuestos actualmente compartidos (por ejemplo el IRPF), de forma que cada comunidad pudiera asumir plenamente las consecuencias de una mejora de los servicios prestados. Un nuevo encaje entre administraciones centrales y auton¨®micas tambi¨¦n ayudar¨ªa. Algunos de los ministerios de la administraci¨®n central se podr¨ªan desplazar a otras comunidades, para favorecer la expansi¨®n de polos de desarrollo.

Por otra parte, la pol¨ªtica de empleo podr¨ªa convertirse en un potente instrumento de correcci¨®n de los desequilibrios territoriales y por ende de contenci¨®n de la deuda, como lo demuestra la experiencia de Estados federales como Canad¨¢. En Espa?a, el camino pasa por una refundaci¨®n de las pol¨ªticas activas junto con un fortalecimiento del seguro de desempleo y de la red de oficinas de empleo.

Finalmente, y como contrapartida a lo anterior, la mutualizaci¨®n de la deuda deber¨ªa tener una contrapartida en materia de contenci¨®n del d¨¦ficit y de mejoras de estructura. La normativa en vigor, que prev¨¦ condiciones para el acceso a los mercados en condiciones favorables, tiene que aplicarse.

Nada parece frenar el endeudamiento. Ni las entradas de impuestos conseguidas gracias al auge de la econom¨ªa, ni la reducci¨®n de las cargas financieras facilitada por las medidas ultra-expansionistas del Banco Central Europeo. Las perspectivas no son favorables, teniendo en cuenta las ¨²ltimas previsiones del Banco de Espa?a, que apuntan a una desaceleraci¨®n en los pr¨®ximos meses. Parad¨®jicamente, el conflicto en Catalu?a a?ade urgencia a una reforma ineludible por motivos macroecon¨®micos, la de la financiaci¨®n auton¨®mica.

Raymond Torres es director de Previsi¨®n y Coyuntura de Funcas.?