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El FMI alerta de los riesgos para la econom¨ªa por la tensi¨®n en Catalu?a

La instituci¨®n se suma a las advertencias del Banco de Espa?a, las agencias de calificaci¨®n y las casas de an¨¢lisis

Antonio Maqueda

El Fondo Monetario Internacional advierte de los riesgos que puede entra?ar para la econom¨ªa la crisis pol¨ªtica catalana. "Consideramos que las perspectivas actuales para Espa?a son positivas. Pero en el caso de prolongarse, las tensiones pol¨ªticas en Catalu?a podr¨ªan lastrar la confianza de la inversi¨®n y el consumo", ha declarado la economista jefe de la misi¨®n del FMI enviada a Espa?a, Andrea Schaechter.

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde.
La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde.FACUNDO ARRIZABALAGA (EFE)

Con solo una breve pero expl¨ªcita menci¨®n en su informe, el Fondo sit¨²a el desaf¨ªo soberanista entre los principales riesgos a los que se enfrenta la econom¨ªa espa?ola: "En el ¨¢mbito dom¨¦stico, deshacer los logros de las reformas podr¨ªa nublar las perspectivas de crecimiento a largo plazo, los retrasos en la consolidaci¨®n fiscal limitar¨¢n la capacidad de maniobra ante futuros shocks y los movimientos de independencia regionales podr¨ªan a?adir incertidumbre", sostiene el documento que todos los a?os elabora el FMI sobre la coyuntura econ¨®mica de Espa?a, el llamado art¨ªculo IV que se confecciona para todos los pa¨ªses a partir de las visitas regulares de los equipos del Fondo.

Y las referencias a la cuesti¨®n catalana no acaban ah¨ª. Tambi¨¦n se recoge una menci¨®n velada en un estudio aparte que el organismo dedica a la banca y las instituciones financieras, el conocido como Financial System Stability Assessment, que se lleva a cabo cada cinco a?os y que en 2012 detect¨® el agujero en Bankia. Al plantear cu¨¢les son los posibles riesgos a los que se enfrentan las entidades en los test de esfuerzo, el Fondo insiste en que la inversi¨®n y el consumo pueden "debilitarse debido a la incertidumbre pol¨ªtica".

Estos informes oficiales se redactan con semanas y meses de antelaci¨®n. Y los datos econ¨®micos suelen recabarse con un cierto retardo, lo que hace todav¨ªa dif¨ªcil ver el impacto econ¨®mico de la incertidumbre generada en Catalu?a. Sin embargo, ante el reciente desarrollo de los acontecimientos, la instituci¨®n que preside Christine Lagarde ha introducido a ¨²ltima hora estos incisos. En una conferencia telef¨®nica con los medios, la responsable de la misi¨®n en Espa?a, Andrea Schaechter, no ha querido a?adir nada m¨¢s. Pero parece evidente que la preocupaci¨®n por Catalu?a ha llegado a las altas esferas del organismo radicado en Washington y encargado de asistir a los pa¨ªses en apuros financieros.

M¨¢s informaci¨®n
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El Banco de Espa?a avisa del riesgo econ¨®mico por ¡°las tensiones pol¨ªticas en Catalu?a¡±

Desde el pasado lunes, el ruido generado ha ido en aumento. Caixabank y el Sabadell trasladar¨¢n su domicilio social fuera de Catalu?a en medio de rumores sobre una fuga de dep¨®sitos por el miedo a que estas entidades quedasen fuera del euro. Naturhouse, Oryzon, Dogi, Service Point, Mediolanum y Eurona tambi¨¦n abandonan la comunidad. Y Catalana Occidente y Freixenet se lo est¨¢n planteando si se declara unilateralmente la independencia. En medio de la estampida, el vicepresidente de la Generalitat de Catalu?a y conseller de Econom¨ªa, Oriol Junqueras, asegur¨® este jueves en la Sexta que ¡°no va a haber una fuga de empresas de Catalu?a¡±. Y a?ad¨ªa: ¡°Vaticinios de este tipo se han hecho otras veces y, de momento, no han sucedido nunca¡±.

La confianza en la econom¨ªa tarda mucho en construirse. Pero puede disiparse en cuesti¨®n de minutos. El mensaje del FMI se une al de instituciones como el Banco de Espa?a, que advert¨ªa la semana pasada de que esta incertidumbre podr¨ªa incidir ¡°eventualmente en la confianza de los agentes y en sus decisiones de gasto y condiciones de financiaci¨®n¡±. O al del think tank econ¨®mico Funcas, que sosten¨ªa que Catalu?a es el principal "riesgo pol¨ªtico" que encara la econom¨ªa espa?ola. ¡°De prolongarse indefinidamente, el impasse terminar¨ªa por afectar a las primas de riesgo y aumentar¨ªa la carga financiera que soportan tanto el sector p¨²blico como el privado debido al elevado endeudamiento", afirmaba en una nota a mediados de septiembre. En una clara referencia a Catalu?a, la Autoridad Fiscal apuntaba este jueves que la deuda p¨²blica podr¨ªa volverse insostenible si empeoran las condiciones financieras.

Agencias de calificaci¨®n como Standard & Poor¡¯s y Moody¡¯s tambi¨¦n han avisado en estos d¨ªas de que la situaci¨®n catalana puede acabar debilitando el crecimiento y da?ando las condiciones de financiaci¨®n. En la noche del jueves, Fitch pon¨ªa en perspectiva negativa la calificaci¨®n de Catalu?a porque depende de la financiaci¨®n de Espa?a.

El dinero tiene los pies r¨¢pidos. Y numerosos representantes empresariales se han prodigado con advertencias sobre el peligro de un par¨®n de las inversiones en Catalu?a. El presidente de la C¨¢mara de Comercio de Estados Unidos, Jaime Malet, ya hab¨ªa alertado hace unas semanas de que Catalu?a podr¨ªa perder muchas sedes e inversiones. Pese a no citar casos concretos, el presidente de la patronal catalana, Joaqu¨ªn Gay de Montell¨¢, y el presidente del C¨ªrculo de Empresarios, Javier Vega de Seoane, han se?alado que ya se est¨¢n deteniendo inversiones. El ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, incluso explic¨® que una multinacional del autom¨®vil hab¨ªa interrumpido su entrada en Catalu?a, si bien se mostraba convencido de que este bloqueo podr¨ªa reconducirse. En definitiva, de enquistarse este problema, el consenso es que la recuperaci¨®n econ¨®mica podr¨ªa resentirse al pararse decisiones de compra y de inversi¨®n. Y el FMI es el ¨²ltimo organismo en apuntarlo.

Elevar la edad de jubilaci¨®n, otra reforma laboral y subir el IVA

M¨¢s all¨¢ de las dificultades por Catalu?a, el Fondo ha publicado tres sesudos y extensos informes sobre la econom¨ªa espa?ola. En el llamado art¨ªculo IV alaba la "impresionante" recuperaci¨®n econ¨®mica debido a las reformas aplicadas. Se?ala el restablecimiento de la competitividad, que ha permitido obtener un saldo positivo con el exterior. Y destaca la robusta creaci¨®n de empleo. Sin embargo, precisa que existe el riesgo de un par¨®n reformista y que se tiene que aprovechar esta recuperaci¨®n para construir unos colchones fiscales que ayuden a hacer frente a posibles shocks, m¨¢xime con la elevada deuda que todav¨ªa tiene Espa?a frente al exterior y la bomba de relojer¨ªa que supone para el gasto p¨²blico el inminente envejecimiento de la poblaci¨®n. De ah¨ª que sea necesario proseguir con la reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico.

Pero no con m¨¢s recortes. El Fondo sostiene que el grueso de estos colchones fiscales se podr¨ªan obtener por la v¨ªa de los ingresos. En concreto, pide suprimir buena parte de los tipos reducidos del IVA, que lastran su recaudaci¨®n, y elevarlos al 21%. Adem¨¢s, aboga por eliminar incentivos fiscales y subir los impuestos medioambientales.

El FMI dedica una especial atenci¨®n a la reforma de las pensiones,?y explica que se debe seguir profundizando en ella. "Aunque con las reformas realizadas ya se ha asegurado la sostenibilidad financiera del sistema, ahora hay que asegurar la sostenibilidad social", ha indicado la jefa de la misi¨®n del FMI, Andrea Schaechter. Es decir, no se ha explicado bien al p¨²blico el alcance y consecuencias de las reformas ya aplicadas. De no haberse puesto estas en marcha, el gasto en prestaciones se duplicar¨ªa con la jubilaci¨®n del baby boom. ?Y c¨®mo se est¨¢ logrando detener ese incremento del gasto? El Fondo explica que las pensiones permanecer¨¢n "durante d¨¦cadas" pr¨¢cticamente congeladas con subidas de solo el 0,25%. Este es el m¨ªnimo legal fijado de revalorizaci¨®n mientras no se recupere el equilibrio financiero de la Seguridad Social. Aun as¨ª, la relaci¨®n entre la pensi¨®n recibida y el ¨²ltimo sueldo continuar¨¢ siendo alta seg¨²n los est¨¢ndares europeos, apunta. Pero en todo caso habr¨¢ una erosi¨®n del poder adquisitivo, pues la pensi¨®n perder¨¢ gradualmente peso con relaci¨®n al salario medio. Por eso, hay que ser "transparentes con las p¨¦rdidas que entra?a esta reforma", razona. Y ello con el objetivo de que los ciudadanos puedan hacer planes complementarios que, incluso, podr¨ªan ser gestionados de forma p¨²blica, en una especie de alusi¨®n a la conocida como mochila austriaca.

En el fondo, esta ¨²ltima recomendaci¨®n respalda las reclamaciones de entidades financieras y aseguradoras. Estas piden desde hace tiempo al Gobierno que remita cartas a los cotizantes detall¨¢ndoles c¨®mo quedar¨ªa en el futuro su pensi¨®n. Pero el Ejecutivo de Rajoy se resiste.

Por otra parte, el Fondo sugiere que hay margen para m¨¢s medidas de ajuste en las pensiones. Por ejemplo, menciona la posibilidad de retrasar la edad de jubilaci¨®n m¨¢s all¨¢ de los 67 a?os establecidos en la pen¨²ltima reforma. ?Y c¨®mo? Pues?lig¨¢ndola a la evoluci¨®n de la esperanza de vida.

El organismo tambi¨¦n centra buena parte de su atenci¨®n en el mercado de trabajo. "Se necesitan m¨¢s esfuerzos para acabar con la segmentaci¨®n del mercado laboral", indica. Para las empresas, "todav¨ªa hay una diferencia de coste significativo entre los temporales y fijos", argumenta. O lo que es lo mismo, defiende una nueva reforma laboral para reducir la excesiva temporalidad.

Tambi¨¦n esgrime la necesidad de mejorar la formaci¨®n y las pol¨ªticas activas de empleo. En su opini¨®n, el objetivo prioritario consiste en ayudar a los menos formados y a los desempleados de larga duraci¨®n a reingresar en el mercado laboral. De lo contrario, se corre el riesgo de "una privaci¨®n de derechos permanente".

Por ¨²ltimo, el Fondo subraya que buena parte del crecimiento se ha creado en sectores de baja cualificaci¨®n y productividad. De ah¨ª que insista en que haga falta mejorar la cualificaci¨®n de los trabajos ofertados.

En cuanto al sector bancario, el FMI recomienda acelerar el proceso de limpieza de los activos da?ados en los balances, elevar m¨¢s el capital de alta calidad, reducir los costes operativos y seguir muy de cerca los peligros que revisten los tipos de inter¨¦s y los mercados de bonos. Subraya que todav¨ªa existe un exceso de capacidad en el sistema, y llama la atenci¨®n sobre c¨®mo est¨¢n creciendo las posibilidades de contagio por la mayor exposici¨®n de la banca al exterior. "La creaci¨®n de un Consejo de Riesgo Sist¨¦mico mejorar¨ªa la capacidad para vigilar el riesgo, la coordinaci¨®n de las pol¨ªticas y la prevenci¨®n de las crisis", concluye.

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Sobre la firma

Antonio Maqueda
Periodista de la secci¨®n de Econom¨ªa. Graduado en Periodismo en la Universidad de Navarra y m¨¢ster por la Universidad de Cardiff, ha trabajado en medios como C¨¢diz Informaci¨®n, New Statesman, The Independent, elEconomista y Vozp¨®puli.

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