ACS presenta una contraopa por Abertis a trav¨¦s de su filial Hochtief

La empresa ACS ha lanzado a trav¨¦s de su filial alemana Hochtief, de la que controla un 71,7%, una contraopa por la totalidad del capital de la firma de infraestructuras Abertis para competir con la opa planteada para adquirir dicha empresa por la italiana Atlantia. La firma de Florentino P¨¦rez ofrece 18.600 millones de euros por el 100% del capital de Abertis, a raz¨®n de 18,76 euros por acci¨®n. La oferta de ACS supera en un 13,7% la presentada por Atlantia, e implica una prima del 6,6% sobre la cotizaci¨®n de Abertis en Bolsa previa al anuncio.

Tras un periodo de suspensi¨®n, las acciones de Abertis han vuelto a cotizar con fuertes subidas de m¨¢s del 7%. Las acciones de ACS tambi¨¦n avanzaban m¨¢s del 4% al no asumir directamente la operaci¨®n, los t¨ªtulos de Cellnex sub¨ªan un 1% y la cotizaci¨®n de Hochtief es la que retroced¨ªa.

La compa?¨ªa de Florentino P¨¦rez condiciona su oferta a que sea aceptada por m¨¢s del 50% del capital. La oferta de 18.600 millones es un 80% en met¨¢lico y un 20% en acciones. As¨ª, la contraoferta por Abertis consiste, alternativamente, en los 18,76 euros por acci¨®n citados o en un canje de 0,1281 acciones nuevas de Hochtief por cada acci¨®n de Abertis. Los accionistas pueden elegir cobrar la oferta en met¨¢lico, en acciones o parte en met¨¢lico y parte en acciones, pero Hochtief pone como condici¨®n que al menos 193,5 millones de acciones de Abertis opten por la contraprestaci¨®n en acciones. En caso de que hubiera m¨¢s accionistas que eligiesen esta opci¨®n, habr¨ªa un prorrateo y recibir¨ªan parte en acciones y parte en met¨¢lico.

Las acciones de Hochtief han sido valoradas para la oferta en 146,42 euros por acci¨®n (cotizaci¨®n media del ¨²ltimo trimestre, en l¨ªnea con la que ten¨ªa este mi¨¦rcoles antes del anuncio de la oferta). As¨ª, la filial alemana de ACS emitir¨¢ 24,8 millones de acciones nuevas para canjear por 193,5 millones de acciones de la gestora de autopistas. Mientras, ya ha consignado un aval de casi 15.000 millones de euros para ejecutar la parte de la operaci¨®n que paga en met¨¢lico. La contraopa mejora en 2,26 euros la oferta de Atlantia, que hab¨ªa fijado un precio por t¨ªtulo de 16,5 euros.

Poco antes de anunciarse la oferta, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) hab¨ªa anunciado la suspensi¨®n cautelar "con efectos inmediatos" de la cotizaci¨®n en bolsa de las empresas ACS, Abertis y Cellnex Telecom "mientras es difundida una informaci¨®n relevante" sobre las citadas entidades. Tras el anuncio de la oferta, las acciones han vuelto a cotizar a las 16.00 horas.

Abertis ser¨ªa absorbida

En caso de triunfar la oferta, Hochtief "tomar¨¢ las medidas convenientes para crear un grupo combinado para los negocios de Hochtief y Abertis bajo una sola sociedad holding cotizada en Alemania", seg¨²n ha comunicado a la CNMV. La filial de ACS "est¨¢ analizando diferentes alternativas, incluyendo una posible fusi¨®n, para efectuar la integraci¨®n de Hochtief y Abertis", en la que Abertis ser¨ªa absorbida por la alemana. "Dado que las acciones a llevar a cabo depender¨¢n de, entre otros factores, los resultados de la oferta, todav¨ªa no se ha tomado ninguna decisi¨®n al respecto", a?ade Hochtief.

Con respecto a los planes de futuro, Hochtief dice que realizar¨¢ un an¨¢lisis detallado de la cartera de activos de Abertis. Su intenci¨®n es "mantener esta cartera de activos en el largo plazo y desinvertir ¨²nicamente un n¨²mero limitado de estos activos o posiciones accionariales minoritarias", seg¨²n ha comunicado al supervisor.

Venta de Hispasat, Cellnex y m¨¢s dividendo

Entre las ventas estar¨ªa la de una parte de Cellnex, de la que Abertis tiene un 34%. Para no verse obligado a lanzar una opa sobre dicha filial, reducir¨¢ su participaci¨®n por debajo del 30%en unos meses. Hochtief "tambi¨¦n revisar¨¢ sus opciones estrat¨¦gicas en relaci¨®n con Hispasat, incluyendo una posible desinversi¨®n", seg¨²n ha se?alado. Como adelant¨® EL PA?S, REE est¨¢ interesado en hacerse con el operador de sat¨¦lites.

En su comunicaci¨®n a la CNMV, Hochtief tambi¨¦n afirma que "tiene la intenci¨®n de aumentar el dividendo hacia el 90% de los beneficios netos distribuibles del grupo integrado Hochtief-Abertis, sujeto al objetivo de mantener una calificaci¨®n crediticia de grado de inversi¨®n (investment grade) (que es la que tienen actualmente tanto Hochtief como Abertis y que se espera seguir manteniendo tras la oferta)".

En una presentaci¨®n a analistas, Hochtief ha cifrado el valor actual neto de las sinergias a generar por la fusi¨®n con Abertis entre 6.000 y 8.000 millones de euros. El grupo alem¨¢n dice que el paquete con que financiar¨¢ la operaci¨®n tendr¨¢ un coste en el entorno del 2%. El endeudamiento del grupo resultante ser¨¢ de 4,8 veces el resultado bruto de explotaci¨®n este a?o y bajar¨¢ a 3,7 veces para 2019, seg¨²n los planes de Hochtief.

La cotizaci¨®n de Abertis hab¨ªa marcado en los ¨²ltimos d¨ªas varios m¨¢ximos hist¨®ricos en Bolsa coincidiendo con el plazo de aceptaci¨®n de la opa lanzada por Atlantia y mientras el mercado esperaba una eventual oferta competidora de ACS. El ministro de Fomento, ??igo de la Serna, espera recibir en "pr¨®ximos d¨ªas" el dictamen de la Abogac¨ªa del Estado sobre si el Gobierno debe autorizar la OPA de Atlantia sobre Abertis, en contra de lo que mantiene la compa?¨ªa italiana, que sostiene que la autorizaci¨®n gubernamental no es necesaria.

Abertis es el primer grupo gestor de autopistas del pa¨ªs, dado que explota directamente 1.559 kil¨®metros de v¨ªa de pago, m¨¢s del 60% del total de la red, una infraestructura considerada estrat¨¦gica para el pa¨ªs y cuya titularidad ¨²ltima es del Estado. Adem¨¢s, controla el 90,8% de Hispasat, la compa?¨ªa que gestiona los sat¨¦lites del pa¨ªs.