Inditex se desploma un 7% en Bolsa hasta m¨ªnimos de tres a?os y arrastra al Ibex

Inditex, la empresa propietaria de Zara o Massimo Dutti, se desplom¨® este viernes en Bolsa un 7,06%, dejando la acci¨®n en 25 euros, su nivel m¨ªnimo en tres a?os. Sin explicaciones oficiales de la empresa, se buscaron las razones del batacazo en unas previsiones que apuntan a un cuarto trimestre de 2017 m¨¢s flojo de lo esperado por las altas temperaturas del oto?o y por un efecto divisa derivado de la fortaleza del euro frente al d¨®lar. La ca¨ªda de Inditex, junto con la de IAG, matriz de Iberia, del 5,2%, lastraron al Ibex, que se dej¨® un 0,55%.

Tras unas primeras horas de cotizaci¨®n casi planas, la acci¨®n de Inditex se hundi¨® sobre las 11 de la ma?ana, con ca¨ªdas que llegaron a rozar el 8%. Finalmente, cerr¨® con una ca¨ªda del 7,06%, mayor incluso que la del d¨ªa del Brexit. Volaron 5.900 millones de capitalizaci¨®n burs¨¢til de un plumazo, hasta los 77.900 millones. En lo que va de a?o, la acci¨®n de Inditex ha ca¨ªdo m¨¢s de un 13%. Desde los m¨¢ximos de junio de 2017 en 36,5 euros, el desplome es superior al 30%.

Preguntada por EL PA?S, Inditex se neg¨® a comentar la ca¨ªda y eludi¨® confirmar o desmentir que hubiese activado una ronda de contactos con los analistas para informar de la situaci¨®n de sus cuentas tras un oto?o flojo.

En cuanto a la CNMV, un protavoz ha se?alado que no est¨¢n investigando ning¨²n movimiento extra?o. Simplemente, como ocurre en estos casos en los que hay movimientos bruscos, se contacta con la empresa de oficio y se comprueba que todo oper¨® con normalidad, algo sobre lo que de momento no tienen dudas.

Informe de JP Morgan

En todo caso, la ca¨ªda coincidi¨® con la publicaci¨®n de un informe de JP Morgan en el que el banco prev¨¦ una ¡°ralentizaci¨®n¡± del negocio de Inditex en el ¨²ltimo trimestre fiscal ¡ª de noviembre a enero para Inditex¡ª y rebaja el precio objetivo de la acci¨®n de 38 a 35,5 euros. Eso s¨ª, mantiene la recomendaci¨®n positiva de ¡°sobreponderar¡±.

El banco calcula que Inditex presentar¨¢ unos resultados del ¨²ltimo trimestre ¡ªnoviembre, diciembre y enero¡ª menos vistosos de lo previsto. Estima JP Morgan que los m¨¢rgenes de Inditex se resintieron en enero porque vendi¨® m¨¢s de lo previsto con descuento, en un intento de aligerar el stock para hacer una ¡°r¨¢pida transici¨®n¡± hacia la colecci¨®n de primavera-verano. Ese menor margen, unido a un impacto negativo del efecto divisa por la fortaleza del euro frente al d¨®lar se notar¨¢ en el resultado operativo de la empresa. Calcula un Ebitda de 1.468 millones de euros, levemente inferior al del mismo periodo del a?o anterior y por debajo de las previsiones de los analistas.

Seg¨²n JP Morgan, las ventas crecer¨¢n en el ¨²ltimo tramo del a?o un 6%, a un ritmo m¨¢s lento que el resto del ejercicio, debido a un c¨¢lido oto?o que fren¨® las compras de ropa de abrigo. Otras cadenas, como H&M, tambi¨¦n han sufrido en sus cuentas las altas temperaturas.

Roberto Berzal, de Orey Financial, hace m¨¢s hincapi¨¦ en la fortaleza del euro, que se mueve en m¨¢ximos de tres a?os frente al d¨®lar y "penaliza con fuerza" las exportaciones de Inditex, afirma en su comentario, en el que a?ade que otras empresas del ramo que han presentado resultados ya han mostrado ese efecto divisa negativo. Desde noviembre, cuando se cambiaba a 1,1619 d¨®lares, la moneda europea se ha revalorizado un 5,9%. En cualquier caso, no ve la acci¨®n cara teniendo en cuenta los fundamentales de la empresa, por lo que el mercado apuesta por un valor objetivo superior a 34 euros.

Otros analistas apuntan a la propia ca¨ªda como causa de la ca¨ªda. Al ir dejando atr¨¢s cotas, saltan ¨®rdenes de venta autom¨¢ticas de grandes accionistas que profundizan a¨²n m¨¢s las p¨¦rdidas.