La ¡®espiral de la muerte¡¯ de los rescates bancarios

La quiebra del Popular se ha convertido en un caso de estudio sobre resoluciones bancarias. Manuel Conthe, economista y expresidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), considera que solo ¡°la posibilidad de que el Mecanismo ?nico de Resoluci¨®n (MUR)¡± ¡ªel organismo de Bruselas que se estren¨® con la liquidaci¨®n del Popular el 6 de junio¡ª ¡°se active cuando una entidad afronta un problema de liquidez, incluso aunque est¨¦ bien capitalizada, y que esa resoluci¨®n pueda concluir en una p¨¦rdida patrimonial para sus accionistas, acreedores o depositantes, puede facilitar p¨¢nicos bancarios y oleados de especulaci¨®n contra la entidad¡±. Este efecto es el que denomina la ¡°espiral de la muerte¡±, como afirma en el cap¨ªtulo 8 del Anuario del Euro 2017, editado por la Fundaci¨®n ICO y la Fundaci¨®n de Estudios Financieros.

El expresidente de la CNMV contin¨²a afirmando que ¡°por desgracia, los directivos y consejeros del Popular no advirtieron a tiempo que el nuevo MUR, por su agilidad y esp¨ªritu draconiano, supone un cambio que agrava ciertos riesgos para los bancos cotizados, especialmente para los medianos y peque?os¡±. Y a?ade una frase a modo de resumen de la situaci¨®n, parafraseando a dos autores: "Delito menor, castigo cruel".

Tanto Conthe como Fernando Fern¨¢ndez, director del Anuario y consejero externo de Bankia, describen m¨¢s efectos negativos del Mecanismo de Resoluci¨®n bancaria. Fern¨¢ndez dice los bancos peque?os y medianos pueden dejar de cotizar para protegerse de este organismo, ¡°lo que solo perjudicar¨ªa a la transparencia del sistema y aumentar¨ªa la vulnerabilidad de clientes y depositantes¡±.

Los test de estr¨¦s ignoran debilidades

Tambi¨¦n considera que los test de estr¨¦s ¡°son siempre limitados y subjetivos y pueden ignorar debilidades fundamentales que solo se manifiestan en momentos de crisis¡±.

Los dos economistas reclaman cambios estructurales en el sistema europeo de rescates bancarios, y piden que el BCE se convierta en un ¡°mecanismo oficial de provisi¨®n de liquidez que eviten la muerte de bancos solventes pero il¨ªquidos¡±.

Fern¨¢ndez afirma en el libro del ICO que la discrecionalidad en los procesos como el vivido por Popular, resulta ¡°excesiva, lo que se traduce en fuente de alta litigiosidad¡±. Reclama que las autoridades que intervienen est¨¦n libres de toda responsabilidad ¡°civil o penal, que no profesional¡± para sentirse m¨¢s libres en la toma de decisiones. Considera que no es pr¨¢ctica la idea de que cerrar temporalmente una entidad antes de venderla: ¡°acabar¨ªa quebrada¡±, afirm¨® durante la presentaci¨®n del libro.

Fern¨¢ndez, Pablo Zalba, presidente del ICO, y Joaqu¨ªn Almunia, exvicepresidente de la Comisi¨®n Europea, debatieron sobre la necesidad de crear eurobonos a cambio de una disciplina fiscal de los Estados. Zalba fue el m¨¢s optimista y afirm¨® que llegar¨¢n en un plazo medio de tiempo, mientras que Almunia lo descart¨® con seguridad y Fern¨¢ndez advirti¨® de los grandes riesgos si no llegan los eurobonos antes de la pr¨®xima crisis.

Los tres ponentes coincidieron en la necesidad de dar estabilidad al euro con disciplina fiscal a cambio de mutualizaci¨®n de la deuda, responsabilidad y solidaridad juntas. En ese sentido recordaron que "no hay ninguna uni¨®n monetaria que haya podido sobrevivir sin esa mutalizaci¨®n y la UEM no ser¨¢ una excepci¨®n", record¨® Fern¨¢ndez. Almunia y Zalba alabaron la gesti¨®n de Mario Draghi al frente del BCE y admitieron que sin su determinaci¨®n, la crisis hubiera sido mucho m¨¢s dram¨¢tica en Espa?a.

Tambi¨¦n reclamaron la creaci¨®n de un Ministerio de Hacienda en la zona euro con el fin de dotar de legitimidad democr¨¢tica la creaci¨®n de un Tesoro Europeo, que, a su vez, emita deuda comunitaria en forma de eurobonos, y de un Fondo Monetario Europeo.

Este nuevo Ministerio asumir¨ªa la gesti¨®n de la disciplina fiscal, la aplicaci¨®n de las reglas fiscales y la gesti¨®n del activo europeo, adem¨¢s de dotar a la Eurozona de un ente con mayor agilidad de acci¨®n en aquellos momentos en los que se requiera una "r¨¢pida intervenci¨®n".

Por su parte, Almunia tambi¨¦n se?al¨® que la Uni¨®n Bancaria tendr¨ªa que ser la prioridad en el proceso de integraci¨®n financiera europea, algo que, de formarse un nuevo Gobierno en Alemania el pr¨®ximo 4 de marzo, junto al liderazgo del presidente franc¨¦s, Emmanuel Macron, se podr¨ªa ¡°completar cuanto antes¡±. ¡°Este proceso exige confianza pol¨ªtica, que se evite el riesgo moral de recibir dinero alem¨¢n y que estos acreedores con mayor capacidad econ¨®mica sepan que la deuda de los bancos no se puede convertir en un activo de alto riesgo, y que conlleve una crisis de liquidez¡±, a?adi¨® Almunia.

Protesta sindical

Con motivo de la presentaci¨®n del informe este lunes en la sede de la Fundaci¨®n ICO en Madrid, algunos sindicatos, entre los que se encontraban UGT, CGT y CSIF, organizaron una manifestaci¨®n a las puertas del ICO, con el fin de reclamar la recuperaci¨®n del plan de desarrollo profesional de la empresa p¨²blica y concertar una interlocuci¨®n con el Ministerio de Hacienda.

Seg¨²n los sindicatos, al margen de los recortes generales que ha sufrido el conjunto de los trabajadores del sector p¨²blico a ra¨ªz de la crisis econ¨®mica, el Ministerio de Hacienda impidi¨® que el ICO pueda utilizar los recursos propios para poder pagar la evoluci¨®n de las reclasificaciones de las retribuciones de sus empleados, un sistema establecido en su convenio colectivo.

Como consecuencia, los sindicatos denuncian que esta paralizaci¨®n hace que est¨¦n percibiendo una retribuci¨®n inferior a lo pactado, que ya acumula el mill¨®n y medio de euros en su conjunto.