¡°El envejecimiento de la poblaci¨®n es un gran desaf¨ªo en lo referente al gasto sanitario¡±

Thomas Buberl tiene 45 a?os y dirige AXA, una de las mayores aseguradoras del mundo, con 165.000 empleados en 64 pa¨ªses. Es consejero delegado mundial y el primer alem¨¢n que dirige la aseguradora francesa. Correcto y educado, no responsabiliza al sector asegurador del miedo que pueda tener la poblaci¨®n a que las pensiones p¨²blicas sean insuficientes en el futuro, aunque no oculta el dif¨ªcil panorama de las prestaciones de jubilaci¨®n.

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Pregunta. Europa, y en especial Espa?a, est¨¢n envejeciendo muy r¨¢pido ?Le preocupa como pueda afectar a las pensiones?

Respuesta. Est¨¢ claro que el envejecimiento es un gran desaf¨ªo, tambi¨¦n en lo referente al gasto sanitario, que crece dos o tres veces m¨¢s r¨¢pido que las econom¨ªas. No es sostenible. En muchos casos, esos gastos est¨¢n ligados a una gran ineficiencia del sistema, pero el sector privado puede ser muy activo y ayudar a financiar las pensiones. Para ello hay que reforzarlo. Uno de los problemas que estamos viendo es que en Espa?a no se es consciente de que es importante ahorrar para la pensi¨®n cuando somos j¨®venes. Se est¨¢ invirtiendo en ladrillo y no se invierte lo suficiente en estas prestaciones. El Gobierno espa?ol, lo que necesita es transparencia porque los futuros pensionistas a¨²n no saben cu¨¢l es la pensi¨®n p¨²blica que van a cobrar y necesitan saberlo para decidir sobre ahorro e inversi¨®n.

P. ?Qu¨¦ puede hacer el Gobierno espa?ol para afrontar este problema?

R. Estoy lejos de poder dar consejos al Gobierno espa?ol o a otros. Lo importante es tener bien identificado el problema y c¨®mo atacarlo. De alguna forma, todo el mundo sabe que no va a haber dinero suficiente para las pensiones y que va a haber que recortar. Tal vez haga falta una posici¨®n pol¨ªtica determinada, como la que existe ahora en Francia, donde el Gobierno cuenta con un amplio respaldo popular. En Espa?a o en Alemania, en cambio, es m¨¢s dif¨ªcil que los Gobiernos lleguen a acuerdos sobre las pensiones porque deben buscar coaliciones para este asunto.

P. ?Las rentas vitalicias pueden ser una buena f¨®rmula para completar las pensiones?

R. Puede ser una buena opci¨®n, siempre que sea econ¨®micamente viable. Por ejemplo, cuando se emiten p¨®lizas a muy largo plazo, con garant¨ªa, los costes de la garant¨ªa son demasiado caros y no es una buena idea. Debe haber un equilibrio. Me gustan mucho los productos que ofrecen una peque?a garant¨ªa y utilizan la mayor parte de la inversi¨®n para buscar retornos durante el periodo de acumulaci¨®n, y contemplan tambi¨¦n el periodo de desacumulaci¨®n, muy bien diferenciados. Hay que tener en cuenta que, a lo largo de la vida de una persona, sus circunstancias personales pueden cambiar mucho, por esto, en estos productos que est¨¢n pensados para toda la vida que compras una vez y no se cambian, es importante que se ofrezca una cierta flexibilidad.

P. ?Qu¨¦ ¨¢reas del sector tienen mayor potencial?

R. Los seguros de salud y los de protecci¨®n. Cada vez hay mayor demanda de servicios m¨¦dicos y es un gasto dif¨ªcil de financiar. Son seguros que te permiten alinearte mucho con el cliente. Tambi¨¦n hay mayor potencial en los seguros de empresas, con segmentos muy especializados. Queremos que estas dos l¨ªneas de negocios nos permitan, adem¨¢s, prestar algunos servicios adicionales. Por ejemplo, en Europa hemos lanzado servicios de telemedicina, para completar los seguros de salud.

P. ?C¨®mo les ha afectado la pol¨ªtica prolongada de bajos tipos de inter¨¦s?

R. Tenemos que adaptarnos a cualquier situaci¨®n de mercado. Hemos cambiado los productos que ofrecemos a nuestros clientes, de unos m¨¢s garantizados a otros donde el cliente asume algo m¨¢s de riesgo. El 80% de nuestro nuevo negocio en p¨®lizas de ahorro tiene este perfil. En Espa?a hemos dejado de vender productos garantizados, puesto que invert¨ªan en renta fija que pr¨¢cticamente no da ning¨²n rendimiento. A nosotros nos da una orientaci¨®n m¨¢s similar a la banca privada, y estrechamos la relaci¨®n con el cliente. Para hacerlo hemos invertido en la formaci¨®n de agentes, tenemos a 400 preparados para vender este tipo de productos en los que el cliente asume parte del riesgo.

P. ?Ve al sector bancario como competencia?

R. Si, pero nuestro negocio no es la inversi¨®n en s¨ª, sino la longevidad y proporcionar protecci¨®n a largo plazo. Los bajos tipos de inter¨¦s son un problema real para los consumidores, el conseguir un nivel de retorno aceptable. Para lograr una misma rentabilidad, hace diez a?os deb¨ªas invertir la mitad de dinero que ahora y no sabemos c¨®mo puede generar la gente el dinero m¨¢s all¨¢ de la pensi¨®n p¨²blica para sobrevivir y tener dinero suficiente en el futuro. Cada vez son m¨¢s dependientes de la pensi¨®n p¨²blica, para m¨ª es un problema social que est¨¢ por resolver.

P. ?C¨®mo planean enfrentarse con los nuevos competidores que surgen en Internet?

R. Est¨¢n llegando y probablemente no copiar¨¢n nuestro modelo de negocio porque no les gusta la gran regulaci¨®n que hay y la inversi¨®n de capital necesaria. Lo que har¨¢n lo m¨¢s seguro es centrarse en las partes que sean m¨¢s atractivas y requieran la menor cantidad de capital. La pregunta importante es qui¨¦n va a ganar los derechos de las relaciones con los clientes. En todas las dem¨¢s industrias hemos visto que las plataformas se sit¨²an entre el productor y el cliente final y cortan la relaci¨®n entre ambos y esto a¨²n no ha ocurrido en los seguros, pero pasar¨¢. Para ello tenemos que ver si nosotros seremos los primeros en hacerlo y si ser¨¢ a trav¨¦s de servicios de prevenci¨®n, telemedicine y consultor¨ªas sobre riesgos. Nuestro objetivo es ganar terreno y por ello nos tenemos que centrar en salud y protecci¨®n en el ¨¢mbito comercial y ser excelentes en la cobertura de seguros pero tambi¨¦n en la de prevenci¨®n.

P. Uno de sus objetivos desde que lleg¨® al cargo es concentrarse en los mercados principales y salir de otros menos rentables. ?Ha comenzado este proceso?

R. S¨ª. Tenemos 10 pa¨ªses que nos aportan el 80% del beneficio, entre ellos Espa?a, que son prioritarios para nosotros. En otros 6 pa¨ªses vemos un enorme potencial de crecimiento: Brasil, M¨¦xico, China, Tailandia, Filipinas e Indonesia. Saldremos de alg¨²n pa¨ªs, como hemos hecho en Azerbaiy¨¢n, pero la decisi¨®n a¨²n no es p¨²blica.

P. ?Por qu¨¦ han comprado el grupo norteamericano XL?

R. AXA es uno de los l¨ªderes mundiales en servicios financieros, muy enfocados en el negocio de los seguros de vida y ahorro. Este tipo de actividad est¨¢ muy condicionada por la evoluci¨®n de los mercados financieros y necesit¨¢bamos diversificar e ir a un negocio en el que tuvi¨¦ramos un trato m¨¢s directo con el cliente.

P. ?Por qu¨¦ cree que la acci¨®n del grupo ha ca¨ªdo m¨¢s de un 10% desde el anuncio de la operaci¨®n?

R. En todas las grandes operaciones corporativas de AXA, el precio de la acci¨®n cay¨® en las semanas posteriores entre un 9% y un 16%. Al mercado no le gustan las grandes operaciones. Si me pongo en la piel de los inversores, entiendo su posici¨®n. Hay dudas sobre si conseguiremos el dinero, con la salida a Bolsa de la filial de Estados Unidos, pese a que hemos ratificado que la compra de XL no est¨¢ condicionada a esta otra operaci¨®n. Solo nos faltar¨ªan 3.000 millones de d¨®lares, y lo podemos sacar de otras ventas. La otra duda es c¨®mo seremos capaces de integrar XL. Tambi¨¦n est¨¢n pendientes de nuestra capacidad de reducir nuestra deuda, algo que tenemos muy claro que podemos hacer. Una vez que se despejen estas incertidumbres, las acciones retomar¨¢n la senda alcista.

P. ?Mantienen firme su intenci¨®n de sacar a Bolsa el negocio de Estados Unidos?

R. S¨ª, dijimos que ser¨ªa en este trimestre, y esa es nuestra intenci¨®n. Hemos realizado todo el proceso para acortar los plazos. Tengo la confianza de que saldr¨¢ adelante. Los resultados de esta filial en 2018 han sido muy buenos.