El Banco de M¨¦xico frena las subidas de tipos ante la menor inflaci¨®n
El instituto emisor mexicano opta por mantener el precio del dinero en el 7,5%
El Banco de M¨¦xico empieza a aflojar el paso. Desde la llegada de Alejandro D¨ªaz de Le¨®n a la jefatura del instituto emisor mexicano, las reuniones de pol¨ªtica monetaria eran sin¨®nimo de subida de tasas de inter¨¦s. Hasta hoy. Este jueves, el guardi¨¢n de la pol¨ªtica monetaria ha optado por mantener el precio del dinero en el 7,5% despu¨¦s de que la inflaci¨®n haya dado muestras de ralentizaci¨®n en el primer trimestre del a?o y de que el sostenido endurecimiento de las condiciones cr¨¦ditos empezase a desincentivar el flujo de cr¨¦dito hacia empresas y familias.
El lunes, la oficina estad¨ªstica mexicana dio a conocer un dato de inflaci¨®n mejor de lo esperado: en marzo, el aumento anual de los precios al consumidor se qued¨® en el 5%, por debajo de lo esperado por el consenso de los analistas despu¨¦s de que se produjese una desaceleraci¨®n generalizada de la mayor¨ªa de sus componentes. Es su nivel m¨¢s bajo en 13 meses, medio punto por debajo del registro de febrero, pese a seguir notablemente por encima del objetivo del 3% que establece el banco central. La expectativa de la mayor¨ªa de casas de an¨¢lisis mexicanas es que la inflaci¨®n cierre 2018 por debajo del 4%, frente al casi 7% del a?o pasado, cuando bati¨® m¨¢ximos de casi 17 a?os. Buena parte de esta reducci¨®n es achacable al llamado efecto base ¡ªla comparaci¨®n se establece sobre un periodo en el que los precios ya hab¨ªan subido con fuerza¡ª y por la menor debilidad del peso frente al d¨®lar, que .
En las ¨²ltimas semanas se hab¨ªan multiplicado las voces de quienes ped¨ªan un alto en la escalada de las tasas de inter¨¦s. Entre ellas, la del economista jefe del mayor banco de M¨¦xico, BBVA Bancomer, Carlos Serrano, que hab¨ªa alertado de que la combinaci¨®n de inflaci¨®n a la baja y tipos al alza hab¨ªa situado la tasa de inter¨¦s en terreno restrictivo. "Las dos ¨²ltimas subidas de tasas ya no eran necesarias. Ciclo de subida era necesario, pero no en el ¨²ltimo tramo", subrayaba recientemente Serrano. El Banco de M¨¦xico parece haber escuchado las plegarias, aunque mantiene su mantra de los ¨²ltimos meses: la pol¨ªtica monetaria seguir¨¢ en una l¨ªnea "prudente y firme" mientras los riesgos inflacionarios permanezcan. En otras palabras: ninguna rebaja del precio del dinero en el horizonte y continuidad de la pol¨ªtica restrictiva en el corto y medio plazo.
La reciente apreciaci¨®n del peso, que ha recuperado parte del terreno perdido en los dos ¨²ltimos a?os despu¨¦s de la notable mejor¨ªa en el tono general de las negociaciones para la actualizaci¨®n del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC), que une a M¨¦xico con Estados Unidos y Canad¨¢ desde hace casi un cuarto de siglo y que Donald Trump parec¨ªa empe?ado en hacer trizas, tambi¨¦n le ha otorgado un mayor margen de maniobra al Banco de M¨¦xico. Ante la menor incertidumbre alrededor de las conversaciones trilaterales y la mayor flexibilidad de la Casa Blanca, la moneda mexicana cotiza hoy en su mejor nivel frente al d¨®lar de los ¨²ltimos siete meses y ya requiere de un apoyo menor por parte del instituto emisor. Menos presi¨®n para D¨ªaz de Le¨®n.
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