El FMI avisa de que muchas de las 1.600 criptomonedas que hay no sobrevivir¨¢n

La jefa del Fondo Monetario Internacional (FMI) deja claro que este nuevo activo no representa a¨²n una amenaza para el sistema financiero, porque su penetraci¨®n es muy limitada. Pero eso no obsta para que los reguladores est¨¦n vigilantes y anticipa que las instituciones financieras tradicionales tendr¨¢n que afrontar cambios en sus modelos de negocio. Ser¨¢ un reto incluso para los bancos centrales, que podr¨ªan toparse en el futuro con problemas para actuar como prestamistas del ¨²ltimo recurso.

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¡°Es inevitable que muchas no sobrevivan al proceso de destrucci¨®n creativa¡±, se?ala, citando las m¨¢s de 1.600 criptomonedas en circulaci¨®n. ¡°Los vertiginosos giros de criptoactivos como el bitcoin invitan a hacer comparaciones con la fiebre por de los tulipanes que barri¨® Holanda en el siglo XVII y la reciente burbuja de las puntocom¡±, a?ade Lagarde.

Sin embargo, la directora gerente del FMI es una firme creyente de la tecnolog¨ªa sobre la que se apoyan estos nuevos activos, por eso cree que las autoridades deben trabajar para crear un marco regulador que reduzca al m¨¢ximo los riesgos y de paso distinguir entre las amenazas reales y los miedos que suscita. ¡°Nuestra evaluaci¨®n preliminar es que dada su peque?a presencia y sus limitados v¨ªnculos con el resto del sector financiero, los activos criptogr¨¢ficos no suponen un peligro inmediato¡±, se?ala Lagarde en el art¨ªculo publicado por la instituci¨®n al referirse a las implicaciones de las divisas virtuales para la estabilidad financiera.

Los beneficios de las criptomonedas, insiste, son evidentes. Permitir¨¢n agilizar y abaratar el coste de las transacciones, har¨¢n que el sistema de pago sea m¨¢s eficiente y permitir¨¢n, al mismo tiempo, la tecnolog¨ªa que usa de base podr¨¢ ser utilizada para proteger la confidencialidad de los datos. Pero tambi¨¦n cree importante que esta transformaci¨®n hacia un sistema m¨¢s difuso y descentralizado se haga de una manera equilibrada.

La tecnolog¨ªa que apoya monedas virtuales como el bitcoin ser¨¢ una de las grandes estrellas de un debate general en el que se analizar¨¢ la econom¨ªa mundial. La visi¨®n general es de optimismo. Estados Unidos crece a pleno empleo, la actividad econ¨®mica cobra fuerza por toda Europa y las perspectivas para Asia son favorables. Pero hay multitud de preocupaciones, por la escalada proteccionista, la incertidumbre geopol¨ªtica, la deuda y la desigualdad social.

A la espera de que este martes el FMI actualice sus proyecciones sobre crecimiento e inflaci¨®n, se espera que la econom¨ªa global mantenga este a?o un ritmo de crecimiento muy similar al de 20107, que se acerc¨® mucho al 4%. Pero la preocupaci¨®n m¨¢s inmediata de Lagarde se deriva en este momento del choque comercial que libran Estados Unidos y China. En el Fondo Monetario se teme que este choque desencadene una reacci¨®n proteccionista que se propague por todo el mundo.

Deuda y crecimiento

A la ansiedad que genera en el FMI el nacionalismo econ¨®mico de Donald Trump se le suman otros factores de riesgo, como el alza de los tipos de inter¨¦s o el incremento de la deuda por los est¨ªmulos fiscales. Los an¨¢lisis del Fondo revelan que el endeudamiento global alcanz¨® los 164 billones de d¨®lares, un 40% m¨¢s que en 2007. M¨¢s de la mitad de ese incremento procede de China. Fue el fuerte apalancamiento de la econom¨ªa lo que desencaden¨® la ¨²ltima crisis.

El FMI, de hecho, considera que la recuperaci¨®n sigue siendo fr¨¢gil e incompleta. En gran medida porque la actividad econ¨®mica se apoy¨® durante la ¨²ltima d¨¦cada en una pol¨ªtica monetaria generosamente laxa. Si las condiciones financieras se restringen de golpe, la vulnerabilidad ser¨¢ mayor para que las empresas y los consumidores puedan devolver lo que deben. El segundo punto de fragilidad lo ve en la desigualdad econ¨®mica y social que se arrastra desde la Gran Recesi¨®n.