Las aerol¨ªneas y la UE, entre los grandes perdedores del petr¨®leo a 80 euros
¡°La OPEP da por equilibrado el mercado de crudo y se prepara para acabar con los recortes a la producci¨®n¡±
Por fin, Arabia Saud¨ª y otros productores del petr¨®leo han colocado los precios donde quer¨ªan. La pol¨ªtica de restricci¨®n de la oferta anunciada en noviembre de 2016 ha mostrado su efectividad. El barril de brent pas¨® de los 45 d¨®lares de hace un a?o a rozar los 80 la semana pasada. Por el camino quedan los vencedores y perdedores de una carrera alcista que por ahora no parece haber tocado techo. A un lado de la balanza se sit¨²an los exportadores y las petroleras. Al otro, en el de los damnificados, las aerol¨ªneas, muy sensibles al precio de los combustibles, y pa¨ªses importadores de energ¨ªa, como los de la UE.
La inquietud entre los consumidores de petr¨®leo llev¨® el viernes al Gobierno saud¨ª y a sus aliados a dar un paso inesperado. Tras a?o y medio de contenci¨®n a la producci¨®n, los exportadores mostraron su disposici¨®n a comenzar a abrir la mano en el segundo semestre del a?o. Estos comentarios bastaron para que el precio del brent cayera un 2,5%, al entorno de los 76 d¨®lares. En la reuni¨®n de la OPEP de junio, los miembros del cartel deber¨¢n decidir hasta d¨®nde est¨¢n dispuestos a aumentar la oferta. El alza podr¨ªa ir de 300.000 barriles al d¨ªa ¡ªla opci¨®n m¨¢s conservadora, defendida por Arabia Saud¨ª¡ª hasta 700.000 u 800.000, posici¨®n m¨¢s cercana a las tesis rusas.
La OPEP y otros pa¨ªses como Rusia certifican ahora que, tras m¨¢s de un a?o intent¨¢ndolo, el mercado del petr¨®leo se equilibr¨® en abril por primera vez. Los productores han logrado su objetivo de reducir el stock a menos de la media de los ¨²ltimos cincos a?os en los pa¨ªses desarrollados, seg¨²n concluyeron en una reuni¨®n celebrada la semana pasada en la ciudad saud¨ª de Yeda, seg¨²n informaron a Bloomberg tres integrantes de esta reuni¨®n.
Mientras los productores concretan sus planes para los pr¨®ximos meses, ya es posible hacer un balance de da?os. Entre las empresas, las m¨¢s castigadas por el alza son las aerol¨ªneas y el sector naval. En las primeras, el combustible representa un tercio de sus costes operacionales, que finalmente ser¨¢n repercutidos a los consumidores con billetes m¨¢s caros. En cinco meses, aerol¨ªneas como American Airlines y Lufthansa se han dejado m¨¢s del 20% en Bolsa. Air France-KLM, acosada por los problemas y la dimisi¨®n de su presidente, ha perdido el 63%. Mientras, los hispano-brit¨¢nicos de IAG-Iberia han ganado un 5%.
Los nuevos precios tambi¨¦n golpean la econom¨ªa de los pa¨ªses consumidores. A los miembros de la UE les afecta por una doble v¨ªa. Adem¨¢s de que ahora se pague por barril un 69% m¨¢s que hace un a?o, el euro se ha devaluado respecto al d¨®lar casi un 8% desde febrero, por lo que las compras de petr¨®leo ¡ªefectuadas en divisa estadounidense¡ª salen m¨¢s caras. El Ministerio de Econom¨ªa espa?ol puso recientemente n¨²meros al efecto en el pa¨ªs del petr¨®leo caro. As¨ª, de mantenerse el barril en torno a 70 d¨®lares, a Espa?a le supondr¨¢ solo en 2018 un desembolso extra de 5.500 millones en 2018. Este mayor coste de la energ¨ªa tendr¨¢ adem¨¢s efectos perniciosos en el consumo y en el empleo. La subida del precio del petr¨®leo tambi¨¦n repercutir¨¢ en la inflaci¨®n en la eurozona y, por lo tanto, en las medidas del BCE.
Harry Tchilinguirian, estratega jefe de petr¨®leo en BNP Paribas, recuerda sin embargo que el efecto de la subida del crudo en el consumidor final es mayor en pa¨ªses en v¨ªas de desarrollo como India, donde estos a?os se han reducido los subsidios a la compra de gasolina y di¨¦sel. "En EE UU, donde los impuestos son muy bajos, los cambios en el precio se transmiten muy r¨¢pidamente a la venta minorista. En pa¨ªses europeos como Espa?a, Reino Unido o Francia, los impuestos son una parte muy importante del precio que paga el consumidor final. En estos casos, las variaciones en el coste del barril son menos visibles", explica Tchilinguirian en un correo electr¨®nico.
En el otro lado de la balanza, los grandes vencedores son pa¨ªses como Arabia Saud¨ª, que ha logrado reducir su abultad¨ªsimo d¨¦ficit p¨²blico. Del 12,8% del PIB, prev¨¦ dejarlo este a?o en el 7%. Y las grandes petroleras y gasistas han visto subir su cotizaci¨®n en Bolsa. BP, por ejemplo, anunci¨® el pago de dividendo por primera vez desde 2014.
?Hacia el tope de 100 d¨®lares por barril?
Hace casi cuatro a?os que el barril de brent cotiza por debajo de los 100 d¨®lares. Los analistas creen que la actual subida de precios puede continuar en los pr¨®ximos meses. Sin embargo, Harry Tchilinguirian, de BNP Paribas, ve dif¨ªcil que el crudo alcance los 100 d¨®lares debido a la potencia exportadora de EE UU. Eso s¨ª, si no hay "nuevos shocks geopol¨ªticos negativos", advierte.
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