El Banco de Espa?a revisa a la baja la previsi¨®n de crecimiento hasta 2020

El Banco de Espa?a ha revisado a la baja sus proyecciones econ¨®micas para el periodo 2018-2020 por el empeoramiento del entorno exterior, las tensiones proteccionistas, y el encarecimiento del petr¨®leo. Los nuevos c¨¢lculos del supervisor sit¨²an su pron¨®stico del PIB en el 2,6% este a?o, una d¨¦cima menos que en el anterior informe del pasado junio. En 2019 se espera que la actividad econ¨®mica avance un 2,2%, dos d¨¦cimas menos que la proyecci¨®n anterior. Y en 2020, un progreso del 2%, una d¨¦cima menos.

En cuanto a las previsiones m¨¢s inmediatas, el Banco de Espa?a calcula que la econom¨ªa creci¨® entre julio y septiembre el 0,6%, la misma tasa que en los tres meses anteriores, gracias una vez m¨¢s a la demanda interna y a pesar de que el sector exterior ya aporta menos al crecimiento. "La econom¨ªa no est¨¢ yendo claramente a peor. La desaceleraci¨®n est¨¢ siendo m¨¢s persistente, pero no se est¨¢ intensificando. Esto nos lleva a pronosticar un crecimiento para el tercer trimestre similar al del segundo trimestre, un 0,6%", ha se?alado el director general de Econom¨ªa y Estad¨ªstica del Banco de Espa?a, ?scar Arce, que se ha mostrado cauto respecto a la evoluci¨®n de la econom¨ªa espa?ola.

"Se prev¨¦ una prolongaci¨®n de la fase expansiva, a un ritmo algo menor que en los ¨²ltimos a?os", ha explicado en la presentaci¨®n del informe trimestral de la econom¨ªa espa?ola .Pero ha alertado de los riesgos asociados a los mercados exteriores. "Claramente han empeorado", ha enfatizado. Otro elemento que resta tracci¨®n a la actividad es la subida del precio del crudo. Esta semana cotiza en torno a los 81 euros por barril, el mayor nivel desde 2014.

Los expertos del Banco de Espa?a basan sus c¨¢lculos con un precio del petr¨®leo m¨¢s caro en 2019 y 2020, seg¨²n las estimaciones del mercado. La econom¨ªa espa?ola es muy dependiente energ¨¦ticamente del exterior y es muy sensible a las subidas y bajadas del petr¨®leo. Otro de los argumentos, que han llevado al Banco de Espa?a a moderar sus previsiones est¨¢ en la apreciaci¨®n del euro. El hecho de que las divisas de los pa¨ªses emergentes se hayan depreciado juega en contra de las exportaciones espa?olas.

Arce ha restado importancia a la revisi¨®n a la baja de las proyecciones econ¨®micas. Considera que la p¨¦rdida de dinamismo del sector exterior est¨¢ teniendo un efecto a¨²n moderado en los indicadores. "Las cosas est¨¢n yendo algo peor de lo que pens¨¢bamos hace seis meses, pero desde luego no hablamos de un par¨®n", ha remarcado.

El Banco de Espa?a prev¨¦ que el crecimiento econ¨®mico se sostenga sobre la demanda interna. Pero vislumbra factores de moderaci¨®n, como, por ejemplo, el consumo de los hogares, que seguir¨¢ creciendo a tasas sostenidas pero se espera que se vaya moderando porque ir¨¢ recuperando gradualmente la tasa de ahorro, que ahora est¨¢ en m¨ªnimos.

Creaci¨®n sostenida de empleo

En el ¨¢mbito del mercado laboral se espera una creaci¨®n sostenida de empleo lo que propiciar¨¢ descensos adicionales de la tasa de paro, hasta situarse ligeramente por debajo del 12% a finales de 2020, cinco d¨¦cimas m¨¢s que en la anterior proyecci¨®n (11,4%). Pero el supervisor apunta que tras esta evoluci¨®n tambi¨¦n se incluye un aumento de la poblaci¨®n activa. A pesar de la revisi¨®n, el supervisor destaca el buen comportamiento del mercado laboral. Esto conducir¨¢ a una paulatina recuperaci¨®n de los salarios. De hecho, el supervisor recuerda que los convenios colectivos firmados en 2018 se han cerrado con tasas superiores al 2%. Precisamente el presidente del BCE, Mario Draghi, se mostr¨® optimista el lunes por el repunte de la inflaci¨®n y los salarios en algunos pa¨ªses europeos, como Alemania.

Respecto al comportamiento del sector p¨²blico, el Banco de Espa?a se ha mostrado contenido. Arce ha evitado hacer valoraciones profundas respecto a los planes presupuestarios del Gobierno. En sus proyecciones, sin introducir a¨²n cambios en la pol¨ªtica fiscal, sit¨²a el d¨¦ficit en el 2,8% este a?o, una d¨¦cima m¨¢s de lo previsto hasta ahora, y seis d¨¦cimas de PIB; alrededor de 6.500 millones m¨¢s que el objetivo pactado con Bruselas. Las estimaciones del supervisor sit¨²an los n¨²meros rojos en el 2,2% en 2020, cuando si se cumplieran las previsiones oficiales actuales deber¨ªa haber desaparecido pr¨¢cticamente. Arce se ha limitado a decir, que estos c¨¢lculos son consistentes con la salida del Procedimiento de D¨¦ficit Excesivo, el brazo correctivo del Ejecutivo comunitario para los pa¨ªses con desequilibrios presupuestarios superiores al 3% del PIB:

El Banco de Espa?a destaca que los riesgos est¨¢n orientados a la baja. Es decir, ven m¨¢s probabilidades de sorpresas negativas que positivas. El principal riesgo es el empeoramiento del comercio mundial por las pol¨ªticas proteccionistas impulsadas por Estados Unidos o la intensificaci¨®n de las tensiones geopol¨ªticas por un Brexit sin acuerdo o los conflictos en Oriente Medio. Esto podr¨ªa conllevar un encarecimiento de las condiciones financieras globales.

En cuanto a los riesgos internos, el supervisor muestra su preocupaci¨®n por "la incertidumbre sobre el curso futuro de las pol¨ªticas presupuestarias en un contexto de fragmentaci¨®n parlamentaria". Y urge a retomar con prontitud una agenda de reformas que permitan a la econom¨ªa espa?ola retomar la mejora de la productividad. Adem¨¢s, resalta: "un hipot¨¦tico repunte de la incertidumbre asociada a la situaci¨®n de tensi¨®n pol¨ªtica en Catalu?a representa un riesgo adicional para el crecimiento econ¨®mico, especialmente en esta comunidad aut¨®noma". El supervisor viene advirtiendo de este riesgo de forma sistem¨¢tica desde el verano pasado cuando se dispararon las tensiones secesionistas.