Rovi quiere ser multinacional

Laboratorios Rovi est¨¢ habituada al crecimiento r¨¢pido. Desde que sali¨® a Bolsa en 2007, ha duplicado de largo su facturaci¨®n, desde los 119 a los 277 millones de euros del a?o pasado. ¡°Hemos estado creciendo al 9% anual¡±, asegura Javier L¨®pez Belmonte, vicepresidente de la compa?¨ªa y miembro de la familia que la fund¨® en 1946. Pero ahora quiere dar un nuevo impulso a ese crecimiento con inversiones por valor de 175 millones de euros, y para ello ha llevado a cabo una ampliaci¨®n de capital de 80 millones de euros que se cerr¨® el pasado 4 de octubre a un precio de 14,5 euros por t¨ªtulo. ¡°Tenemos la necesidad de hacer grandes inversiones y por eso ten¨ªamos que hacer esta ampliaci¨®n¡±, justifica el ejecutivo, cuya familia controla el 69,6% del capital de la farmac¨¦utica.

La firma ha completado una ampliaci¨®n de capital por valor 80 millones de euros

Especializada en las heparinas (anticoagulantes para el tratamiento de la trombosis), la empresa debe su ¨¦xito a su medicamento estrella: la Bemiparina, que copa el 31% de sus ventas totales y le ha ayudado a situarse entre los l¨ªderes mundiales en esta especialidad. Pero, como cualquier otra empresa del sector, Rovi no pod¨ªa confiar indefinidamente en este producto, que perder¨¢ su patente el a?o pr¨®ximo, lo que supondr¨¢ una merma de sus ingresos. Ante esta eventualidad, la compa?¨ªa lleva seis o siete a?os prepar¨¢ndose para lo que su presidente ha definido recientemente como ¡°una nueva etapa¡±, un per¨ªodo que empez¨® a materializarse el a?o pasado y que supondr¨¢ una transformaci¨®n total de la compa?¨ªa en los pr¨®ximos dos o tres a?os.

Su especialidad

El objetivo no es solo crecer. El cambio ser¨¢ sobre todo cualitativo. Estar¨¢ a¨²n m¨¢s concentrada en su principal especialidad, las heparinas, y, al mismo tiempo, m¨¢s diversificada hacia las nuevas tecnolog¨ªas farmac¨¦uticas. Y tambi¨¦n m¨¢s internacionalizada. Muy centrada ahora en el mercado dom¨¦stico (71% de su negocio), se convertir¨¢ en una multinacional que en unos pocos a?os, si se cumplen las previsiones, obtendr¨¢ el grueso de su facturaci¨®n de Europa, Estados Unidos y el resto del mundo.

El primer puntal de la expansi¨®n ser¨¢ su nuevo medicamento, un biosimilar de enoxaparina, una versi¨®n bio del anticoagulante Clexane de Sanofi, ¡°con el que esperamos convertirnos¡±, dice L¨®pez Belmonte, ¡°en l¨ªderes mundiales en heparinas¡±. El f¨¢rmaco, que empez¨® a ser vendido en Alemania el a?o pasado, seguido de Italia e Inglaterra, acaba de ser lanzado en Francia. Para no tener que acudir a distribuidores externos, la empresa cre¨® en 2017 sus propias filiales de ventas en siete pa¨ªses de Europa, ¡°que suman el 75% de ese mercado¡±.

Urg¨ªa un giro estrat¨¦gico: su producto estrella perder¨¢ la patente en 2019

Algunos podr¨ªan aducir que el biosimilar de enoxaparina que Rovi desarrolla desde 2011, cuando Sanofi perdi¨® la patente, es un gen¨¦rico. L¨®pez Belmonte lo niega. ¡°Los biosimilares son productos biol¨®gicos, muy dif¨ªciles y caros de desarrollar. Ha supuesto una inversi¨®n de 84 millones de euros¡±. Eso s¨ª, estar¨¢ en un mercado que suma 1.000 millones de euros en Europa y otros 600 millones en el resto del mundo (sin contar Estados Unidos), que quedar¨¢ reducido al 50% y el 75% para los nuevos jugadores. En la empresa esperan quedarse con buena parte de ese negocio porque la competencia es limitada. Hay dos o tres empresas en liza, una de ellas la china Techdow que, ha lanzado ya en Espa?a su biosimilar.

Rovi prev¨¦ que el biosimilar dispare sus ventas y doble su facturaci¨®n en los pr¨®ximos a?os. El f¨¢rmaco ya se vende en Alemania desde 2017. All¨ª ha facturado 4,5 millones de euros en el primer trimestre del a?o. ¡°Esperamos una subida de ventas de entre el 6% y el 9%¡±, dice L¨®pez Belmonte, ¡°con lo que posiblemente superemos los 300 millones de ingresos en 2018¡±.

El nuevo f¨¢rmaco contra la esquizofrenia que lanzar¨¢ en breve abre un negocio enorme

M¨¢s a medio plazo, tres o cuatro a?os, conf¨ªa en su segundo nuevo medicamento, el Doria (Risperidona ISM), para impulsar el crecimiento. Calificado por el ejecutivo como ¡°nuestra principal apuesta de futuro¡±, est¨¢ basado en tecnolog¨ªa propia patentada ISM (In Situ Microparticles), un sistema inyectable de liberaci¨®n prolongada que ser¨¢ aplicado para tratar la esquizofrenia. ¡°La clave de esta nueva medicina es que sustituye la pastilla diaria que el paciente debe tomar por una inyecci¨®n, aplicable cada seis meses o un a?o¡±, explica L¨®pez Belmonte. ?Cu¨¢l es la ventaja? Que garantiza que el paciente cumpla con la medicaci¨®n. Esto es decisivo en la esquizofrenia, ya que ¡°es habitual que los pacientes dejen de medicarse, lo que redunda en agudizaciones de la enfermedad que les producen un da?o cerebral del que ya no se recuperan, convirti¨¦ndose en deficientes mentales¡±, a?ade. El sistema ISM, al sustituir la toma diaria por una inyecci¨®n anual, evita estos riesgos.

La plataforma de Rovi no es la ¨²nica. ¡°Hay otras, pero no muchas. Dos o tres. Su desarrollo es muy complejo¡±, sostiene el directivo. Lo bueno, para la compa?¨ªa, es que el Doria est¨¢ en la fase 3 de los ensayos cl¨ªnicos en Europa y EE UU. La previsi¨®n es que los resultados, que se esperan positivos, se publiquen en junio de 2019, ¡°con lo que podr¨ªamos presentarlo a registro en Europa y Am¨¦rica y lanzarlo al mercado en 2020 o 2021¡±, estima L¨®pez Belmonte.

Poca competencia

De ser ciertas las previsiones, el Doria le abrir¨ªa un mercado gigantesco. La esquizofrenia mueve 8.300 millones de d¨®lares en Europa y EE UU y, dentro de esta categor¨ªa, los inyectables de liberaci¨®n prolongada vienen a ser la mitad. La firma cree que est¨¢ en ¨®ptimas condiciones de captar una cuota considerable de estos dos mercados. No solo porque la competencia no es excesiva, sino tambi¨¦n porque dispone de ventajas competitivas: su sistema vertical integrado es la principal. ¡°Mientras muchas farmac¨¦uticas no fabrican (lo tienen subcontratado), nosotros producimos la materia prima, el producto final y comercializamos directamente, lo que mejora nuestros m¨¢rgenes y nos permite proponer precios m¨¢s ventajosos a los clientes¡±, dice L¨®pez Belmonte.

Rovi, con 1.200 empleados, frente a los 500 que ten¨ªa en 2007, es posiblemente la farmac¨¦utica con mayor estructura industrial en Espa?a, por encima incluso de las multinacionales: tiene seis plantas, una en Granada y cinco en el ¨¢rea de Madrid. Adem¨¢s de producir sus marcas, el grupo tiene una l¨ªnea de fabricaci¨®n para otras compa?¨ªas internacionales que factur¨® 61 millones de euros, un negocio en auge que creci¨® el 8% el a?o pasado y supone el 22% de la facturaci¨®n total.

Los 175 millones de euros de inversi¨®n se aplicar¨¢n no solo en los ensayos cl¨ªnicos del Doria y a la comercializaci¨®n del biosimilar sino tambi¨¦n a compras corporativas. Todo indica que los accionistas est¨¢n de acuerdo con la estrategia dise?ada. Los fundamentales son buenos (una caja disponible de 31,4 millones contra una deuda bruta de 38,4) y las perspectivas tan alentadoras que ni siquiera la bajada del ebitda (de 39 a 30,5 millones) y el beneficio neto (de 26 a 17 millones) entre 2016 y 2017 (causada por las fuertes inversiones) ni la ampliaci¨®n, con su diluci¨®n del 10%, han hecho mella en el valor de la firma, que ha perdido solo un 0,95% en 2018.