Burbuja 2.0

En octubre las afiliaciones a la Seguridad Social registraron la mayor creaci¨®n de empleo de la historia con un crecimiento respecto a octubre del pasado a?o del 3%, el triple que nuestros socios europeos. Pero de nuevo el PP deja el Gobierno y un modelo econ¨®mico similar al que dej¨® en 2004 que fue la causa de la mayor crisis econ¨®mica en Espa?a desde la Guerra Civil.

En 1995, las exportaciones en t¨¦rminos reales, manteniendo constantes los precios, eran equivalentes al 20% del PIB y las importaciones al 19%. En 2007 las exportaciones supon¨ªan el 26% del PIB y las importaciones el 32%. Y los precios del petr¨®leo pasaron de 20 d¨®lares por barril en 1995 a m¨¢ximos de 150 d¨®lares en 2008.

Por tanto, las exportaciones espa?olas tuvieron un meritorio crecimiento a pesar de sufrir una apreciaci¨®n del tipo de cambio efectivo real del 20%. El problema del modelo econ¨®mico de la burbuja en Espa?a fue concentrar mucho capital y empleo en sectores de baja productividad, orientados a la demanda interna que provocaron un crecimiento descontrolado de las importaciones. Eso, junto a la subida de los precios del petr¨®leo, explica que el d¨¦ficit exterior pasara del 1% del PIB en 1995 al 10% en 2008 y la deuda exterior del 25% del PIB al 90%, una de las mayores del mundo.

En 2012, el intento de convencernos de que la reforma laboral hab¨ªa cambiado nuestro modelo de crecimiento basado en exportaciones. La realidad es que en el ¨²ltimo a?o las exportaciones han dejado de subir y el PIB y el empleo crecen de nuevo por demanda interna y la contribuci¨®n del sector exterior al crecimiento vuelve a ser negativa, como en la burbuja. La productividad est¨¢ estancada. Como en la burbuja.

El empleo en construcci¨®n crece un 7% anual y pese a que supone el 6% del total del empleo, explica el 14% del crecimiento del mismo. Como en la burbuja. El empleo de inmigrantes crece un 6% y, con una tasa de paro del 15%, la poblaci¨®n inmigrante crece un 3%. Como en la burbuja. El cr¨¦dito hipotecario crece casi el 20%, los visados de nueva construcci¨®n aumentan un 25%, el precio de la vivienda sube muy por encima de los salarios y los bancos est¨¢n poco capitalizados, muy apalancados, y dan cr¨¦dito sin elevar los dep¨®sitos. Como en la burbuja. El nuevo Gobierno habla del PIB y el empleo, como Guindos hace un a?o, y anima a los j¨®venes a trabajar en la construcci¨®n porque dicen que es un sector de futuro, como dec¨ªa Aznar hace 15 a?os.

La deuda exterior sigue en el 90% del PIB. Como en la burbuja. Si el crecimiento de la eurozona no repunta o el precio del petr¨®leo no cae con fuerza en 2019 volveremos a tener d¨¦ficit exterior. Como en la burbuja. Los tipos del BCE al 0% son muy inferiores al crecimiento de nuestro PIB nominal. Como en la burbuja. El ser humano siempre tropieza con la misma piedra, pero debe intentar no enamorarse de ella.