El cierre del Gobierno en EE UU, un quebradero de cabeza tambi¨¦n para la econom¨ªa

La rabia pol¨ªtica en Washington crea incertidumbre y eso alimenta los temores por su impacto en la econom¨ªa, en un momento de tensi¨®n en el que empiezan a observarse corrientes que van en sentidos opuestos. El cierre parcial del Gobierno de Estados Unidos, que cumple su cuarta semana, podr¨ªa revertir el crecimiento previsto para el primer trimestre y dejarlo a cero si se prolonga.

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La proyecci¨®n que se daba hasta ahora era de un crecimiento pr¨®ximo al 2% entre enero y marzo. Pero el primer trimestre es el m¨¢s vulnerable, porque la actividad se frena por factores estacionales como la disrupci¨®n por las nevadas y la moderaci¨®n del consumo tras las compras navide?as. El efecto de cierre del Gobierno es limitado en el tiempo y afecta a una cuarta parte de los funcionarios.

Standard & Poor?s cuantific¨® el impacto en 3.600 millones de d¨®lares (3.100 millones de euros) en las tres primeras semanas. La Casa Blanca, por su parte, calcula que equivalente a un 0,1% del producto interior bruto a la semana. Lo duplica, en todo caso, respecto a la proyecci¨®n inicial. La revisi¨®n al alza se explica mayormente por el efecto que tiene en las contratistas del Gobierno.

Si llega a cinco semanas, la econom¨ªa perder¨¢ 5.700 millones. La cifra coincide con los fondos que solicita el presidente Donald Trump para la construcci¨®n del muro con M¨¦xico. Parece nada comparada con los 21,4 billones de d¨®lares (18,8 billones de euros) en los que se cuantifica el PIB de EE UU. ¡°Pero significa mucho para los empleados que tratan de cubrir sus gastos¡±, se?alan desde S&P.

La situaci¨®n actual, adem¨¢s, no tiene precedentes y representa un quebradero de cabeza adicional a las complicaciones por el litigio comercial, al alza de tipos y la moderaci¨®n del crecimiento global. Eso podr¨ªa acelerar la llegada de la pr¨®xima recesi¨®n, porque reduce de golpe el poder de compra de 800.000 personas. Como advierten desde Jefferies, tiene un efecto multiplicador negativo.

Empleo e inversi¨®n

El coste es directo e indirecto, explica S&P. Se cancelan vacaciones a los parques nacionales, visitas a los museos y muchos monumentos est¨¢n cerrados. A esto se suman peque?os contratistas que trabajan para la Administraci¨®n. ¡°Aunque en principio no deber¨ªa afectar a los planes de negocios de estas compa?¨ªas¡±, se?alan sus economistas, ¡°podr¨ªa llevarles a reducir personal y eso extender¨¢ el da?o¡±.

Ed Bastian, el consejero delegado de Delta Airlines, anticipa una p¨¦rdida de 25 millones en ingresos este mes porque viajan menos contratistas y funcionarios. Aunque el enfrentamiento le afecta m¨¢s en aspectos dif¨ªciles de cuantificar, como los retrasos en las inspecciones por parte de la agencia de la aviaci¨®n por falta de personal. El cierre tambi¨¦n tiene en m¨ªnimos al regulador burs¨¢til, lo que dilata los tr¨¢mites de las solicitudes de compa?¨ªas que quieren salir a Bolsa.

Lejos de la capital federal, los agricultores temen que no les lleguen las ayudas para pagar las facturas ni las previsiones para las cosechas. La oficina que asiste a las pymes tiene paralizada la concesi¨®n de pr¨¦stamos garantizados, lo que deja sin efectivo a compa?¨ªas que necesitan financiar sus operaciones o refinanciar deudas. Eso, seg¨²n Moodys, puede minar la confianza si la disrupci¨®n se prolonga y los empresarios ser¨¢n m¨¢s cautelosos al contratar e invertir.

La agencia de calificaci¨®n recuerda que EE UU crec¨ªa m¨¢s de un 4% en el tercer trimestre gracias al impulso de los est¨ªmulos fiscales. Ahora lo hace a un 2%, su nivel potencial. ¡°El margen entre crecer y contraerse es muy fino¡±, advierte. Si el litigio se extiende a febrero y marzo, eso podr¨ªa provocar un alza del desempleo. ¡°Incluso estando muy bajo¡±, se?alan, ¡°la gente lo sentir¨¢ y se plantear¨¢ el gasto¡±.

Sentimiento negativo

El temor es que se produzca un efecto en cascada. Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan Chase, suele tener una visi¨®n muy optimista. Pero dio voz a estos miedos al advertir de que el par¨®n puede comerse el crecimiento en el arranque del a?o si se prolonga todo el trimestre. El ejecutivo del mayor banco por activos del pa¨ªs preside el Business Roundtable, el principal lobby empresarial.

¡°Es un da?o autoinfligido¡±, critica, ¡°no es la manera de hacer las cosas¡±. Los datos fundamentales de la econom¨ªa, asegura, ¡°no son malos¡±. Y como otros banqueros, no ven nada en este momento que indique que se avanza hacia la recesi¨®n. ¡°El consumo est¨¢ bien, la confianza es alta y hay m¨¢s gente que vuelve al mercado laboral¡±, explica. Pero el sentimiento que genera el litigio es negativo y se suma a la volatilidad.

Alexander Acosta, secretario de Empleo, admite que esta situaci¨®n provoca ¡°claramente un da?o a la econom¨ªa¡±. Aunque anticipa que en cuanto se resuelva, ¡°gran parte se revertir¨¢ por si solo¡±. Moody?s calcula que el cierre del Gobierno se comer¨¢ medio punto del PIB en el tercer trimestre. Pero incluso en el escenario m¨¢s pesimista de que la econom¨ªa descarrile, afirman que ¡°volver¨¢ a recuperarse¡±.

Vacaciones pagadas

¡°La gente se adaptar¨¢¡±, comentaba Donald Trump. Kevin Hassett, presidente del consejo de asesores econ¨®micos del presidente, a?ade que es como unas vacaciones pagadas porque esa p¨¦rdida de salarios es temporal y se recuperar¨¢. Michael Luca, de la escuela de negocios de Harvard, considera que esta afirmaci¨®n es enga?osa, porque la situaci¨®n financiera de los afectados es muy fr¨¢gil.

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, ya advirti¨® que esta situaci¨®n afecta a las finanzas personales y los servicios p¨²blicos. Ahora muestra un tono m¨¢s flexible, para ajustar la estrategia a la nueva realidad. ¡°Estamos en un lugar que podemos ser pacientes¡±, afirma, al tiempo que garantiza que har¨¢ lo necesario para sostener la expansi¨®n, lo que implica que la semana pr¨®xima dejar¨¢ las cosas como est¨¢n.

El acta de la reuni¨®n revela que muchos participantes se mostraron contrarios a seguir retirando los est¨ªmulos monetarios, porque ven que los riesgos a la baja para la econom¨ªa se intensificaron y consideran que la inflaci¨®n da margen. La volatilidad de los mercados se cita, adem¨¢s, en seis ocasiones. Como dicen los analistas, la discusi¨®n interna muestra que hay muchas preguntas que responder y eso obliga a ser cautos.