El largo adi¨®s del famoso inversor Carmignac

Parafraseando el famoso poema de Miguel Hern¨¢ndez, Edouard Carmignac se va, pero se queda. La gestora de fondos que este franc¨¦s cosmopolita y hedonista fund¨® hace 30 a?os bautiz¨¢ndola con su propio apellido es una clara historia de ¨¦xito. Desde cero la llev¨® a ser una de las principales entidades independientes de Europa gracias a una visionaria apuesta por los mercados emergentes y las empresas tecnol¨®gicas. Este palmar¨¦s, sin embargo, ha quedado algo empa?ado por los resultados de los ¨²ltimos a?os. En 2018 el patrimonio bajo gesti¨®n de Carmignac se redujo en 14.000 millones, cerrando el curso en 42.000 millones.

La p¨¦rdida de masa cr¨ªtica se debi¨® en gran medida a la ca¨ªda de los mercados, pero tambi¨¦n incluye reembolsos de 4.000 millones por parte de los clientes. Razones no les faltaron a los part¨ªcipes. El fondo estrella de la firma, Carmignac Patrimoine (acumula el 34% del dinero total administrado) sufri¨® una ca¨ªda del 11%. Precisamente, Carmignac, de 71 a?os, ha aprovechado el arranque de 2019 para anunciar que deja de ser el gestor del Patrimoine, aunque ser¨¢ el presidente del nuevo comit¨¦ estrat¨¦gico, ¨®rgano que marcar¨¢ las pautas de inversi¨®n de todos los productos de la firma. Como en la novela de Raymond Chandler, se trata de un largo adi¨®s. Hace cinco a?os este gran coleccionista de arte ¡ªsus oficinas en la parisina Place Vend?me son en si mismas un museo con obras de Warhol, Basquiat o Lichtenstein¡ª ya anunci¨® que buscaba delf¨ªn.

¡°Es un proceso de delegaci¨®n gradual. Tengo plena confianza en un equipo talentoso¡±

¡°Es un proceso de delegaci¨®n gradual¡±, explic¨® a los diferentes medios invitados, entre ellos EL PA?S, a la reuni¨®n anual con clientes que se celebr¨® la semana pasada en la capital francesa. ¡°Ser¨¦ el responsable de inversiones de una manera m¨¢s efectiva al no ser absorbido por el d¨ªa a d¨ªa. Tengo plena confianza en un equipo talentoso y motivado¡±, a?adi¨® quien ha dicho de s¨ª mismo que ¡°podr¨ªa haber sido el hijo de Warren Buffett¡±.

Su lugarteniente durante estos a?os, Didier Saint-Georges, reconoci¨® la salida de dinero de los fondos en 2018, ¡°algo que forma parte de las reglas del juego¡±, e hizo prop¨®sito de enmienda asumiendo algunas debilidades de la gestora durante los ¨²ltimos a?os. ¡°Nuestros an¨¢lisis sobre las tendencias econ¨®micas y empresariales han sido buenos, sin embargo, no hemos sido capaces de trasladar esta visi¨®n a los fondos para generar rentabilidades. Creo que el nuevo comit¨¦ de inversiones nos ayudar¨¢ en este sentido¡±.

¡°La econom¨ªa se frena tras a?os de crecimiento artificial por los est¨ªmulos monetarios¡±

En su presentaci¨®n, Carmignac explic¨® que el mercado est¨¢ lleno de buenas oportunidades de inversi¨®n, aunque avis¨® de que la econom¨ªa mundial se est¨¢ desacelerando. Y lo atribuy¨® a dos factores: ¡°el fin de los est¨ªmulos monetarios que provocaron a?os de crecimiento artificial¡± y la debilidad de la econom¨ªa china. El gestor franc¨¦s, amante del polo y amigo de la reina Isabel II de Inglaterra, tambi¨¦n alert¨® contra el ascenso del populismo, un fen¨®meno que en su opini¨®n es dif¨ªcil de contener. ¡°Se ha generado una frustraci¨®n entre la gente y la respuesta no es solo la guerra comercial sino tambi¨¦n nuevas trabas mentales para aceptar avances en cualquier campo¡±.

En su opini¨®n estamos en un momento de mercado donde lo m¨¢s importante ser¨¢ ¡°preservar¡± el valor de los activos. ¡°En 2018 ya asistimos a algunos shocks que afectaron al proyecto europeo y pienso que los diferenciales de la deuda soberana entre los distintos pa¨ªses seguir¨¢n ampli¨¢ndose¡±, augur¨®. Tras un largo periodo donde la mayor parte de los activos sub¨ªan gracias a los est¨ªmulos monetarios de los bancos centrales, ¡°los fondos de gesti¨®n activa lo har¨¢n mejor que los de gesti¨®n pasiva¡±.

A pesar del traspi¨¦s en Bolsa del sector teol¨®gico durante el ¨²ltimo tramo de 2018, Carmignac mantiene su apuesta por este tipo de compa?¨ªas. ¡°Los avances tecnol¨®gicos se aceleran y los inversores deben abrocharse los cinturones. Solo un 35% de la poblaci¨®n mundial tiene acceso a Internet y la correcci¨®n de ese d¨¦ficit generar¨¢ muchas oportunidades. En el sector de la educaci¨®n, por ejemplo. Como ya ocurre con la m¨²sica, la digitalizaci¨®n har¨¢ que el acceso a la educaci¨®n sea m¨¢s f¨¢cil y barato, circunstancia que tendr¨¢ un impacto muy positivo en los pa¨ªses emergentes¡±.