Alemania sale del bache econ¨®mico y da impulso al PIB de la eurozona

La zona euro arranc¨® el a?o dejando a un lado, al menos de momento, el v¨¦rtigo de bordear el precipicio. Alemania, la principal econom¨ªa de la moneda ¨²nica, sali¨® del estancamiento de los ¨²ltimos seis meses. La oficina estad¨ªstica Eurostat confirm¨® este mi¨¦rcoles que el producto interior bruto (PIB) del pa¨ªs se expandi¨® un 0,4% en el primer trimestre. Al mismo ritmo creci¨® el conjunto de la zona euro, que tom¨® impulso, adem¨¢s, con la salida de la recesi¨®n de Italia. Sin embargo, los socios de la moneda ¨²nica abordar¨¢n este jueves las medidas que deber¨ªan poner en marcha ante las perspectivas de desaceleraci¨®n econ¨®mica de Bruselas.

Los 19 pa¨ªses del euro empezaron el a?o con br¨ªo, dejando atr¨¢s la aton¨ªa del segundo semestre de 2018. El ritmo de crecimiento se duplic¨® y permiti¨® coger aliento en pleno recrudecimiento de las hostilidades comerciales entre Estados Unidos y China y de nuevos episodios que empa?an los negocios transatl¨¢nticos, como la aplicaci¨®n de la ley que permite pleitear por bienes expropiados durante la revoluci¨®n cubana por parte de la Administraci¨®n de Donald Trump. Y con las mismas incertidumbres internas que en los ¨²ltimos meses: el c¨®mo y cu¨¢ndo del Brexit y la amenaza de que las cuentas p¨²blicas italianas vuelvan a deteriorarse.

Y a pesar de todo, la zona euro, salvo Letonia y a falta de los pa¨ªses que no han entregado sus n¨²meros a Eurostat, registr¨® n¨²meros verdes. Tambi¨¦n los grandes: Espa?a aceler¨® el paso (+0,7%), Francia mantuvo su trayectoria (+0,3%) e Italia recobr¨® el pulso (+0,2%). Pero la buena noticia lleg¨® sobre todo de Alemania, cuya econom¨ªa el a?o pasado incluso retrocedi¨® en el tercer trimestre al verse tocada por el hostil contexto del comercio mundial.

Perspectivas grises

Los principales impulsos para Alemania llegaron, precisamente, del interior. La Oficina Federal de Estad¨ªstica se?al¨® que se increment¨® sobre todo la inversi¨®n en construcci¨®n y equipamientos y el consumo privado. Y dado el bajo nivel de desempleo, los analistas consideran que la demanda interna seguir¨¢ sosteniendo la econom¨ªa, cuyas previsiones de crecimiento fueron rebajadas por el Gobierno de ?ngela Merkel el mes pasado hasta dejarlas en un avance del 0,5% para 2019.

El economista jefe de Capital Economics, Andrew Kenningham, consider¨® que parte del dato positivo de Alemania se debe a ¡°factores temporales¡±, por ejemplo, el buen ritmo de la construcci¨®n gracias al clima. Sin embargo, augura que ¡°perder¨¢ impulso¡± en el pr¨®ximo trimestre, de igual modo que lo har¨¢ la zona euro, que se ha beneficiado tambi¨¦n de una ¡°trayectoria estelar¡± de Espa?a. Fuera de la zona euro, tambi¨¦n Reino Unido sac¨® la garra y se sobrepuso al a?o pasado con un avance del 0,5%.

Las previsiones que ha presentado la Comisi¨®n Europea apuntan hacia esa misma direcci¨®n: a una desaceleraci¨®n provocada por las tensiones econ¨®micas y sociales dentro y fuera del continente. Bruselas rebaj¨® la semana pasada la tasa de crecimiento prevista otra d¨¦cima m¨¢s respecto al informe que hab¨ªa elaborado en invierno (hasta el 1,2% en 2019 y el 1,5% en 2020).

Los ministros de Finanzas de la zona euro discutir¨¢n precisamente en el Eurogrupo de este jueves la receta que deben seguir ante la desaceleraci¨®n. En principio, no se prev¨¦ que los socios de la moneda ¨²nica aborden este jueves la situaci¨®n concreta de algunos pa¨ªses, salvo que alg¨²n ministro pregunte por el anuncio de Grecia de reducir los objetivos de super¨¢vit fiscal. Fuentes comunitarias explicaron que varios pa¨ªses han expresado preocupaci¨®n por ese cambio fiscal.

La discusi¨®n, seg¨²n fuentes del Ministerio de Econom¨ªa espa?ol, se centrar¨¢ la pol¨ªtica fiscal que deben realizar los socios del euro para no dejar todos los esfuerzos en manos del Banco Central Europeo. La Comisi¨®n insta a los pa¨ªses que todav¨ªa tienen d¨¦ficit y una deuda cercana al 100% (como Espa?a, Italia, B¨¦lgica o Francia) a que sigan reduci¨¦ndola, mientras que los socios que han ido acumulando super¨¢vit y tienen unas finanzas m¨¢s saneadas (Alemania u Holanda) pasen a invertir. Pero los est¨ªmulos fiscales siguen desagradando a los halcones. ¡°A algunos [pa¨ªses] les encantan, pero otros los detestan¡±, resumen fuentes comunitarias.