El Dow Jones supera por primera vez los 27.000 puntos

Si los miembros de la Reserva Federal necesitaban una ¨²ltima prueba para rebajar los tipos de inter¨¦s a final de mes, la encontraron en la inflaci¨®n. El ¨ªndice anual volvi¨® a debilitarse en junio y se coloc¨® en el 1,6%. Es dos d¨¦cimas menos que el mes precedente y el nivel m¨¢s bajo en cuatro meses. La Reserva Federal, por tanto, tiene margen para actuar de manera preventiva y eso dio un nuevo impulso al Dow Jones, que toc¨® por primera vez la marca de los 27.000 puntos. El S&P 500 hizo algo similar en la v¨ªspera, al rebasar los 3.000 puntos.

Que el banco central va a rebajar el precio del dinero es algo que se da por hecho. La cuesti¨®n es si Powell proceder¨¢ a un recorte de medio punto el 31 de julio o lo har¨¢ de una manera escalonada a lo largo del a?o. Eso implicar¨ªa que el pr¨®ximo recorte ser¨ªa en septiembre. El mercado anticipa, incluso, un tercero en diciembre. Los tipos de inter¨¦s est¨¢n desde diciembre entre el 2,25% y el 2,5%.

Aunque la inflaci¨®n da margen a la Fed para actuar, la lectura del indicador de junio es mejor de lo esperado. Los precios subieron una d¨¦cima en el mes. La tasa anual es del 2,1% cuando se descuentan la energ¨ªa y los alimentos, por el incremento de los precios en la ropa, veh¨ªculos usados, muebles, servicios de salud y en los alquileres. Esto podr¨ªa deberse en parte a los aranceles a China.

La inflaci¨®n representa un quebradero de cabeza para los bancos centrales. Powell explic¨® que la econom¨ªa es muy diferente a la de hace dos d¨¦cadas, para justificar que la relaci¨®n entre empleo e inflaci¨®n se fuera debilitando. ¡°La conexi¨®n es mucho m¨¢s reducida¡±, se?al¨®. El tipo neutral tambi¨¦n se redujo en paralelo. Pero espera que en alg¨²n momento el alza de los salarios se refleje en los precios.

La laxitud de la pol¨ªtica monetaria fue uno de los principales factores que aliment¨® la remontada reciente en Wall Street, tras un final de 2018 dominado por la incertidumbre y la volatilidad. Tambi¨¦n la expectativa de que el litigio comercial entre EE UU y China se resuelva. Sin embargo, el mercado el vulnerable en niveles m¨¢ximos y por ser¨¢ determinante en su evoluci¨®n los resultados trimestrales.

La nueva marca hist¨®rica en el Dow Jones y el S&P 500 se apoya tambi¨¦n en la apreciaci¨®n del 4% de la aseguradora UnitedHealth, tras circular que la Casa Blanca da un paso atr¨¢s en una propuesta clave para rebajar el precio de los medicamentos. CVS Health ganaba un 7% en el inicio de la sesi¨®n y un 14% Cigna. Amazon, entretanto, se apreciaba cerca de un 1% y recuperaba el bill¨®n de capitalizaci¨®n.

Jerome Powell interviene de nuevo este jueves ante el Senado. Su intervenci¨®n en la v¨ªspera ya fue acompa?ada tambi¨¦n por un debilitamiento del d¨®lar, que se cambia a 1,13 unidades frente al euro. El presidente Donald Trump utiliz¨® la fortaleza del billete verde para cargar contra la estrategia monetaria de la Fed y acusada al Banco Central Europeo de manipular la moneda ¨²nica.

El tipo del bono del Teroso a 10 a?os en EE UU est¨¢ en el 2,08%, por debajo del que da como referencia la Fed. ¡°Refleja que hemos indicado que estamos dispuestos a actuar¡±, se?al¨® Powell a pregunta de los senadores, al tiempo que reiter¨® que el banco central est¨¢ dispuesto a hacer lo necesario para sostenerla expansi¨®n econ¨®mica.