Wall Street vive una jornada tensa tras la huida de los inversores al mercado de bonos

El diferencial entre los tipos de inter¨¦s a corto y largo plazo se estrecha en los Estados Unidos por el temor de una mayor desaceleraci¨®n global por la guerra comercial y las tensiones entre China y Estados Unidos. Eso ha hecho de lastre en Wall Street, que ha abierto con fuertes bajadas este mi¨¦rcoles. Tras una jornada de turbulencias, ha conseguido finalmente cerrar pr¨¢cticamente plano:? el ¨ªndice Dow Jones, que se dej¨® cerca de un 2% en los primeros compases de la sesi¨®n, finalmente termin¨® el el -0,08%. En el caso del S&P 500 el retroceso inicial fue del 1,7% y el cierre final, del 0,08% en positivo. Los inversores no apuestan por la Bolsa y tratan de redefinir sus estrategias, buscando refugio en activos que aguanten mejor el temporal.

En las Bolsas europeas la ma?ana hab¨ªa sido tranquila e incluso con subidas significativas. Sin embargo, la apertura de Wall Street en rojo y la fortaleza del mercado de bonos soberanos, que act¨²a como refugio ante las turbulencias, ha hecho desinflarse a las grandes plazas. Han llegado a entrar en rojo y, al final, han aguantado con leves subidas. El Ibex ha salvado la sesi¨®n con el 0,5%.

La atenci¨®n ha virado hacia el mercado de deuda para tratar de huir de las turbulencias. El tipo del bono estadounidense del Tesoro a 10 a?os se coloc¨® este mi¨¦rcoles en 1,61% mientras que el de dos a?os rondaba el 1,52%. En el caso del bono a 30 a?os trataba de mantenerse en el 2,13%, muy pr¨®ximo al m¨ªnimo hist¨®rico anticipando que la Reserva Federal se ver¨¢ forzada a actuar. Pasada a una hora de negociaci¨®n tras la apertura en Nueva York, el mercado de bonos trataba de estabilizarse y los ¨ªndices moderaron las p¨¦rdidas. En la recta final el Nasdaq logr¨® rebotar un 0,37% mientras que el Dow Jones se anot¨® un ligero negativo del 0,09% y el S&P 500 un positivo del 0,08%.

Donald Trump no pierde de vista la marcha de Wall Street. Tuitea sobre la marcha de los mercados con frecuencia y a conveniencia. Este mi¨¦rcoles no fue una excepci¨®n. A menos de una hora de la apertura de la sesi¨®n, lanz¨® tres mensajes para cargar contra otro de sus objetivos preferidos. ¡°Nuestro problema no es China¡±, afirma, ¡°nuestro problema es la Reserva Federal que es demasiado orgullosa al admitir su error¡±.

El presidente de EE UU vuelve a presionar para que el recorte de tipos sea ¡°m¨¢s grande¡± y ¡°m¨¢s r¨¢pido¡±. La Fed ya rebaj¨® el precio del dinero hace una semana un cuarto de punto, a una banda entre el 2% y el 2,25%. Pero el republicano esperaba una acci¨®n m¨¢s contundente. En los ¨²ltimos mensajes pide tambi¨¦n que se suspenda la venta de los activos de deuda, algo que ya es efectivo.

El presidente hace referencia a la debilidad de la inflaci¨®n, uno de los argumentos que utiliz¨® Jerome Powell para justificar el primer recorte de tipos desde la crisis financiera. Y tambi¨¦n comenta que el margen en los tipos de los bonos del Tesoro a corto y largo plazo es muy grande, lo que sin embargo no se corresponde con la situaci¨®n actual en el mercado de deuda. ¡°Es terrible ver tanta incompetencia¡±, lamenta.

Amenaza a la independencia

Donald Trump insiste en que ¡°estaba en lo correcto¡± al criticar a la Fed. En los mensajes cita que tres bancos centrales ¨CNueva Zelanda, India y Tailandia tras Brasil la semana pasada¨C recortaron tipos por sorpresa en las ¨²ltimas 12 horas. Para de ah¨ª concluir diciendo que la econom¨ªa de EE UU, pese a todo, ¡°ganar¨¢¡±. ¡°Habr¨ªa sido m¨¢s f¨¢cil si la Fed entendiera, que no es el caso, que competimos contra otros pa¨ªses que quiere ir bien a nuestra costa¡±, remat¨®.

El inquilino de la Casa Blanca hace, adem¨¢s, estos cometarios un d¨ªa despu¨¦s de que los cuatro antiguos presidentes de la Reserva Federal que sigue vivos firmaran una carta conjunta defendiendo la independencia del banco central. Yanet Yellen, Ben Bernanke, Alan Greenspan y Paul Volcker advierten a Donald Trump que estos ataques ¡°pueden minar la confianza¡± en la instituci¨®n.

Tambi¨¦n se puede entender como un mensaje a Jerome Powell para que no ceda. El mercado, en tanto, da pr¨¢cticamente por hecho que la Fed volver¨¢ a rebajar los tipos de inter¨¦s en septiembre porque la tensi¨®n comercial no se disipar¨¢ pronto y eso afectar¨¢ a la econom¨ªa. Tambi¨¦n anticipan un tercer recorte en diciembre e incluso en enero. Otra cosa es si ir¨¢ por delante a otros bancos centrales en el ciclo de rebajas.

La gran cuesti¨®n es si la presi¨®n de los mercados llevar¨¢ a Trump a rebajar la ret¨®rica de confrontaci¨®n y opte por una tregua con China, a la vista de que el viento de cara para la econom¨ªa de EE UU crecer¨¢ si la batalla arancelaria acaba afectando a las expectativas de las empresas y de los consumidores. En ese escenario el lastre global se convertir¨¢ en un problema econ¨®mico interno.