La odisea para conseguir fondos si eres un emprendedor espa?ol
A pesar del gran salto que ha dado el pa¨ªs, la falta de grandes ¡®start-ups¡¯ e instrumentos de inversi¨®n especializados limita el desarrollo
El que Espa?a haya dado un salto de gigante no significa que los actores del ecosistema emprendedor no reconozcan que est¨¢ a¨²n lejos de los est¨¢ndares europeos. ¡°Hemos mejorado, pero seguimos por debajo del Reino Unido, Francia o Alemania¡±, dice Alberto G¨®mez, socio de Adara Ventures. Parte del rezago se debe a que ¡°el ecosistema espa?ol surgi¨® m¨¢s tarde¡±, explica Juan de Antonio, de Cabify. ¡°Y eso es importante, ya que el ciclo de madurez de una start-ups puede llegar a los 10 a?os¡±, seg¨²n Ignacio Fonts, de Inveready. La prueba del algod¨®n de esta fase inicial es el valor de las desinversiones (exits). Mientras que en Espa?a lo habitual es conseguir 300 o 400 millones de euros como m¨¢ximo, el a?o pasado hubo cinco ventas de m¨¢s de 1.000 millones en Europa, la primera, la sueca Spotify (7.500 millones).
Tambi¨¦n seguimos teniendo pocos unicornios y tenerlos es b¨¢sico ya que, seg¨²n Marcos Mart¨ªn Larra?aga, de Decelera, ¡°el sistema crece sobre estas empresas de m¨¢s de 1.000 millones¡±. En la clasificaci¨®n The Global Unicorn Club, de CB Insights, de 380 compa?¨ªas, Espa?a aparece con una sola firma que supera los 1.000 millones de d¨®lares (Cabify), dos si se suma LetGo. Mientras que el Reino Unido tiene 19, Alemania 9 y Francia 5. Otro dato preocupante es que, pese a contar con dos de los bancos m¨¢s grandes de Europa, la posici¨®n en empresas tecnol¨®gicas aplicadas a banca es deficiente. ¡°Salvo excepciones, nuestras fintech son muy peque?as¡±, afirma Fran?ois Derbaix, fundador de Indexa Capital. En la lista de las 50 primeras europeas, Espa?a aparece solo con 2 frente a 23 del Reino Unido o 7 de Francia y Alemania.
Hay unanimidad en que los fondos espa?oles tienen que ganar talla. Seg¨²n Dealrom.co, entre los 11 que m¨¢s dinero han levantado este a?o no hay ninguno espa?ol. Cuatro son brit¨¢nicos y dos suecos. Resolver esta situaci¨®n exige una mayor implicaci¨®n de los grandes patrimonios familiares y fondos de pensiones, aprecia el sector. Adem¨¢s de una mayor predisposici¨®n por parte de las multinacionales espa?olas. Pese a que algunas como Enag¨¢s, Iberdrola, Repsol, Bankinter, CaixaBank o Santander tienen sus veh¨ªculos de inversi¨®n en start-ups, su actividad es m¨ªnima. Enrique Dans, profesor de IE Business School, dice que las grandes empresas en Espa?a no saben qu¨¦ hacer con sus start-ups. ¡°Cuando las compran, las ahogan. A los bancos les han salido mal las adquisiciones de este tipo de empresas. BBVA compr¨® Simple para potenciar su banca digital, y acab¨® en fracaso¡±.
No solo no apuestan invirtiendo, sino que compran poco. Ignasi Vilajosana, de Worldsensing, que vende el 100% fuera de Espa?a, se queja de que han intentado vender a las empresas espa?olas ¡°y solo nos han hecho perder el tiempo¡±. Fonts dice que las firmas del Ibex ¡°no compran los servicios de las tecnol¨®gicas. Prefieren contratar a IBM¡±. Rodolfo Carpintier, presidente de DaD, expone: ¡°Tuvimos una empresa que factur¨® durante siete a?os 300.000 euros, hasta que se fue a EE UU, recibi¨® financiaci¨®n y ahora vende m¨¢s de tres millones¡±.
Sedes en el exterior
Estas dificultades, sumadas a las mayores posibilidades de financiaci¨®n exterior, han llevado a muchas start-ups a ubicar su sede corporativa fuera de Espa?a. Lo han hecho Busuu, Kantox o Spotahome, que han ido a Londres; Devo a Massachu?setts, Flywire a Boston, Fever a Delaware, Sherpa a San Francisco o LetGo a Nueva York. ¡°De las 21 inversiones que hemos hecho en start-ups espa?olas, la mitad han migrado a Silicon Valley para acelerar su crecimiento¡±, se?alan en Adara.
La excepci¨®n en este terreno es Telef¨®nica, que ha invertido a trav¨¦s de Wayra y otros instrumentos en unas 500 start-ups en el mundo dedicadas a blockchain, Internet de las cosas, ciberseguridad o inteligencia artificial. De estas, ¡°m¨¢s de 100 trabajan con Telef¨®nica. Otras 60 han sido vendidas¡±, dice Gonzalo Mart¨ªn Villa, director de Innovaci¨®n de la compa?¨ªa. Pese a las pegas, el optimismo es dominante. La inversi¨®n y generaci¨®n de proyectos se est¨¢ doblando cada a?o. Es, pues, solo cuesti¨®n de tiempo que Espa?a se alce al olimpo de las cuatro primeras potencias europeas.
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