C¨®mo fortalecer la resiliencia de Espa?a
Es imperativo un Gobierno estable, que aumente la resiliencia econ¨®mica con inversi¨®n p¨²blica y medidas que contribuyan a que la productividad aumente
Las proyecciones de la OCDE para los pa¨ªses del G20 son a la baja. En mayo estimaba un aumento del PIB de 1,7% para 2020. Ahora la rebaja al 1,5%. Sabemos las causas: el crecimiento del comercio mundial ha pasado a ser ?negativo! en el segundo cuatrimestre de 2019. La guerra tarifaria entre EE UU y China (que no tiene visos de acabar por el momento) ha tra¨ªdo adem¨¢s una incertidumbre que comienza a pesar en los ¨ªndices de producci¨®n industrial y de inversi¨®n, que se est¨¢n frenando.
Lo m¨¢s importante: no nos estamos aproximando a una nueva crisis todav¨ªa. Pero tampoco existen garant¨ªas de que en el pr¨®ximo cuatrimestre, cuando la OCDE y el resto de organismos internacionales actualicen sus proyecciones, ¨¦stas no se hayan corregido otra vez a la baja. El aviso es claro: a escala global estamos entrando en una fase de crecimiento econ¨®mico bajo y en declive.
Extrapolemos esta situaci¨®n a Espa?a: es cierto que el crecimiento se est¨¢ reestimando a la baja tambi¨¦n, pero continuar¨¢ creciendo m¨¢s que sus socios europeos y la posibilidad de una recesi¨®n es hoy muy remota. Eso no significa que nos podamos dormir en los laureles: Espa?a debe comenzar a protegerse ante un mayor deterioro internacional. ?C¨®mo puede aumentar esa resiliencia?
La OCDE da una respuesta categ¨®rica a esta pregunta. La pol¨ªtica de expansi¨®n monetaria, de intereses negativos, no tendr¨¢ en el corto plazo un impacto suficiente en el crecimiento real del PIB en la zona euro: un 0,3% aproximadamente a un a?o vista, y un 0,8% en dos a?os. Como se suele decir, no nos ¡°va a sacar de pobres¡±. Sin embargo, hay otra soluci¨®n para aumentar la resiliencia: una inyecci¨®n de inversi¨®n p¨²blica productiva y reformas estructurales. Estas pol¨ªticas nos podr¨ªan llevar a un crecimiento adicional del 0,8% en 2020 y de m¨¢s del 1,2% en 2021, seg¨²n c¨¢lculos de la OCDE. Alemania tiene claro ese diagn¨®stico, y por eso se ha apresurado a expandir la inversi¨®n p¨²blica y ha dispuesto un nuevo paquete de 50.000 millones para renovables.
Todo esto nos lleva a la pregunta crucial: ?c¨®mo podemos prepararnos en Espa?a? La respuesta no es sencilla: no tenemos las posibilidades de utilizar un super¨¢vit para dedicarlo a la inversi¨®n p¨²blica como Alemania, ni tenemos la posibilidad de aumentar nuestra deuda para crear un fondo de inversi¨®n p¨²blica productiva como ha hecho Holanda¡
Sin embargo, lo que no puede hacer Espa?a a partir del 10 de noviembre pr¨®ximo es quedarse indiferente: ser¨ªa como el capit¨¢n de un barco, que se queda imp¨¢vido ante la borrasca que, a ciencia cierta, va a llegar y va a arreciar. A la luz de la evoluci¨®n de la econom¨ªa internacional es imperativo un Gobierno estable, que aumente la resiliencia econ¨®mica a trav¨¦s de la inversi¨®n p¨²blica y a trav¨¦s de medidas que contribuyan a que la productividad aumente. Sobre esa base, la de un Gobierno que pueda tomar decisiones en esa direcci¨®n, cabe sugerir dos conclusiones preliminares:
La primera, los nuevos presupuestos para 2020 no pueden ser similares a los no aprobados en 2019: la expansi¨®n de la inversi¨®n p¨²blica productiva deber¨ªa ocupar un lugar central.
Y la segunda, vistas las limitaciones impuestas por un d¨¦ficit que no puede ampliarse y una deuda p¨²blica que no debe aumentar, ser¨ªa bueno tomarse muy en serio la revisi¨®n del gasto que ha emprendido la Autoridad Fiscal: no es descabellado afirmar que Espa?a puede lograr un margen de ahorro de varios miles de millones de euros, para aumentar la inversi¨®n p¨²blica. Estoy convencido de que solo es necesario el mandato para que la Airef realice el resto de la revisi¨®n del gasto de modo urgente poniendo en pr¨¢ctica sus recomendaciones.
Manuel Escudero es embajador de Espa?a ante la OCDE y secretario de Pol¨ªtica Econ¨®mica del PSOE.
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