La deuda p¨²blica espa?ola subir¨¢ al 125% del PIB por el envejecimiento en las pr¨®ximas d¨¦cadas, seg¨²n Moody¡¯s

Espa?a est¨¢ entre los pa¨ªses desarrollados que m¨¢s problemas econ¨®micos puede tener en el futuro por el envejecimiento. Integra un grupo que se completa con Italia, Jap¨®n, Portugal y Grecia, seg¨²n un informe de la agencia de calificaci¨®n de deuda Moody¡¯s. Sin reformas, viene a decir el documento, el crecimiento potencial de estos pa¨ªses caer¨¢ por debajo de cero en las pr¨®ximas d¨¦cadas.

Moody¡¯s calcula que los problemas llegar¨¢n antes para Italia y Jap¨®n, ya en la pr¨®xima d¨¦cada, donde ¡°el envejecimiento contribuir¨¢ a aumentar la carga de la deuda¡±. Para Espa?a y Grecia, los problemas comenzar¨¢n en la d¨¦cada siguiente, en los a?os treinta, en la que la deuda puede aumentar entre 20 y 40 puntos sobre el producto interior bruto (PIB) de ambos pa¨ªses; en la anterior, en cambio, bajar¨ªa (en este caso no cuantifica esa reducci¨®n).

En el escenario base, advierte el informe, el envejecimiento provocar¨¢ que la deuda p¨²blica de Italia llegue al 250% del PIB y en Jap¨®n a casi el 300% hacia 2040. El mayor salto se dar¨¢ en el pa¨ªs europeo, m¨¢s de 100 puntos; en el asi¨¢tico, cuyo pasivo ya ronda el 200%, el salto ser¨¢ algo menor.

Para Espa?a, la previsi¨®n es que la deuda suba unos 25 puntos, hasta el 125% del PIB. Y para Grecia, en cambio, el pron¨®stico es que el nivel sea m¨¢s bajo que ahora. Lo que sucede es que all¨ª el pasivo del Estado, de cumplirse el c¨¢lculo, bajar¨¢ significativamente hasta 2030 y a partir de entonces aumentar¨¢ hasta situarse en torno al 150% del PIB.

Sobre la evoluci¨®n del gasto provocado por este fen¨®meno demogr¨¢fico, se?ala Moody¡¯s, que Grecia, Italia, Austria, Jap¨®n, Portugal y Espa?a, por este orden, ser¨¢n los que m¨¢s ver¨¢n subir estas partidas. ¡°Hacia 2040, a menos que las partidas de Sanidad y pensiones sean significativamente recortadas o se apliquen medidas de eficiencia que rebajen el gasto, este gasto aumentar¨¢ a m¨¢s de un cuarto del PIB para esto seis pa¨ªses¡±, contin¨²a.

La investigaci¨®n de la agencia de calificaci¨®n estadounidense se centra en los 12 pa¨ªses de la OCDE, el club de pa¨ªses industrializados, en los que el envejecimiento es m¨¢s acelerado. Para ello, toma las proyecciones demogr¨¢ficas de Naciones Unidas, que en el caso espa?ol son m¨¢s de las m¨¢s pesimistas. En ellas, se asume que en las pr¨®ximas d¨¦cadas solo cuatro de esos ocho pa¨ªses podr¨¢n compensar con inmigraci¨®n su ca¨ªda vegetativa de poblaci¨®n (suiza, B¨¦lgica, Austria y Holanda); en cambio, esto no suceder¨¢ en los otros ocho: Alemania, Espa?a, Italia, Corea del Sur, Portugal, Grecia, Polonia y Jap¨®n.

Advierte Moody¡¯s que ¡°este informe presenta un escenario [¡­] en ausencia de cualquier acci¨®n por parte de los pol¨ªticos para contrarrestar el impacto del envejecimiento¡±. ¡°En la pr¨¢ctica, esperamos alg¨²n tipo de respuesta pol¨ªtica para mitigar el impacto del envejecimiento en la deuda y el crecimiento en la mayor parte de pa¨ªses, aunque no en todos¡±, matiza.

La previsi¨®n de la agencia es que en el ¡°impacto econ¨®mico y fiscal fuerte comience en los a?os 20 en Jap¨®n y se intensifique a finales de los a?os 30¡±. Esta situaci¨®n se dar¨¢ m¨¢s tarde en Espa?a e Italia, aunque en Italia ser¨¢ m¨¢s intenso. De ah¨ª que el gigante asi¨¢tico y este ¨²ltimo pa¨ªs europeo sean los que salen peor en la foto.

Tambi¨¦n advierte Moody¡¯s de que el envejecimiento pueden afrontar el deterioro la calidad de la deuda p¨²blica de pa¨ªses como Polonia, Corea y Suiza.