La zona euro mantiene un modesto crecimiento del 0,2% en el tercer trimestre

El motor sigue tirando, pero resiste a duras penas. La zona euro aguant¨® y volvi¨® a expandirse en el tercer trimestre del a?o un 0,2%, seg¨²n la oficina estad¨ªstica Eurostat. El avance es id¨¦ntico al del periodo de antre abril y julio, pero la mitad del que ven¨ªan experimentando los pa¨ªses de la moneda ¨²nica a comienzos de a?o y con una inflaci¨®n menguante del 0,7%. Con Espa?a y Francia creciendo por encima de la media e Italia con una exigua mejora del 0,1%, queda todav¨ªa despejar la inc¨®gnita de si Alemania se adentr¨® en una recesi¨®n t¨¦cnica. En el conjunto de la UE, el Producto Interior Bruto (PIB) creci¨® un 0,3%.

El dato publicado por Eurostat es algo mejor de lo previsto por los analistas, que preve¨ªan un t¨ªmido avance del 0,1% en la zona euro a pesar del rebote de agosto en la producci¨®n industrial alemana en agosto. El term¨®metro que usa la Comisi¨®n Europea para medir el sentimiento econ¨®mico en la zona euro, adem¨¢s, sigue hundi¨¦ndose en los sectores de la construcci¨®n, los servicios y el comercio. El ¨²ltimo informe, que recoge las expectativas de empresas y consumidores, se?ala un mayor pesimismo sobre todo en Espa?a, pero tambi¨¦n en Alemania y Francia.

Sin embargo, Espa?a (+0,4%) y Francia (+0,3%) siguen siendo los dos grandes pa¨ªses de la zona euro que mejor trayectoria mantienen. El gasto de las Administraciones p¨²blicas explica parte de ese avance, sobre todo en el caso franc¨¦s. Las medidas adoptadas por Par¨ªs para hacer frente a la crisis de los chalecos amarillos est¨¢n logrando apuntalar la demanda interna, que fue el principal motor de la expansi¨®n del PIB en el tercer trimestre.

Italia, que no ha recuperado a¨²n el terreno perdido por la crisis, recobra el pulso. Pero m¨ªnimamente: avanza el 0,1%. "Es probable que el estancamiento de facto contin¨²e a principios de 2020", augura el economista y exsecretario del Tesoro italiano, Lorenzo Codogno. El dato parece sugerir que Alemania podr¨ªa haber evitado tambi¨¦n caer en recesi¨®n t¨¦cnica, aunque Berl¨ªn no difundir¨¢ la cifra oficial hasta dentro de dos semanas. "Bas¨¢ndonos en los datos nacionales publicados hasta ahora, parece que Alemania e Italia vieron una expansi¨®n respetable", sostiene el econimista jefe para Europa de Capital Economics, Andrew Kenningham. "Alemania probablemente ha evitado una recesi¨®n t¨¦cnica, por ahora", a?ade.

Pol¨ªtica fiscal de la zona euro

Europa no es ajena al enfriamiento del crecimiento econ¨®mico mundial. Es, de hecho, una de las grandes perjudicadas. En t¨¦rminos interanuales, la zona euro avanz¨® en el tercer trimestre un 1,1% (la UE, un 1,4%), y las previsiones de los organismos internacionales no auguran que en la recta final del a?o vaya a levantar el vuelo. La nueva tanda de aranceles aplicada por Donald Trump por el contecioso de Airbus no permiten despejar el fantasma de una guerra comercial. Y aunque las posibilidades de un Brexit duro disminyeron tras el nuevo acuerdo de retirada, la salida todav¨ªa no ser¨¢ efectiva hasta el 31 de enero de 2020 y antes los brit¨¢nicos est¨¢n llamados a las urnas.

Los ministros de Finanzas la zona euro tendr¨¢n la oportunidad de volver a analizar el contexto econ¨®mico en el Eurogrupo de la semana que viene en Bruselas. La futura presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, volvi¨® a llamar el mi¨¦rcoles a los pa¨ªses con super¨¢vits (Alemania y Holanda) a invertir para estimular el crecimiento. Lagarde, que este viernes toma las riendas del BCE con una inflaci¨®n cada vez m¨¢s an¨¦mica, se un¨ªa a los llamamientos de su antecesor, Mario Draghi, del FMI y de la Comisi¨®n Europea.

La consigna es que quienes pueden ahorrar, abran la mano para invertir, y los que todav¨ªa deban sanear sus finanzas, se apresuren a hacerlo. Sin embargo, un informe del Consejo Fiscal Europeo de esta semana (que tambi¨¦n ser¨¢ examinado por los ministros de Finanzas la semana que viene) concluye que, hasta la fecha, ha ocurrido todo lo contrario. El ¨®rgano consultor advirti¨® en el documento que los pa¨ªses m¨¢s endeudados han dejado pasar la oportunidad de aprovechar la ¨¦poca de vacas gordas para enderezar sus finanzas. "Espa?a, Francia y B¨¦lgica, tres de los pa¨ªses m¨¢s altamente endeudados, destinaron todos sus ingresos extra, y m¨¢s, a gasto adicional", concluyeron los expertos.