El Banco de M¨¦xico vuelve a bajar la tasa de inter¨¦s ante la incertidumbre econ¨®mica

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La econom¨ªa mexicana se sume en la incertidumbre tras caer en el tercer trimestre

El Fondo rebaja la perspectiva de crecimiento de M¨¦xico para 2019 hasta el 0,4%

La Cepal urge a M¨¦xico a incrementar la inversi¨®n p¨²blica y duplicar el salario m¨ªnimo

M¨¦xico ajusta su pol¨ªtica monetaria ante un panorama de desaceleraci¨®n econ¨®mica. El frenazo ha llevado al Banco de M¨¦xico a anunciar este jueves un recorte a la tasa de inter¨¦s. El indicador baja 25 puntos y pasa de 7,75% a un 7,50%. Esta es la tercera revisi¨®n del dato en cuatro meses despu¨¦s de cinco a?os sin cambios. La decisi¨®n del banco central refleja la preocupaci¨®n ante la desaceleraci¨®n global y el estancamiento de la econom¨ªa mexicana, al borde de la recesi¨®n. El ajuste ocurre casi al final del primer a?o del Gobierno de Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador, cuando el crecimiento ha sido m¨ªnimo y algunos indicadores ¡ªcomo la inversi¨®n y el consumo¡ª comienzan a dar se?ales de debilidad.

Las voces que abogan por una relajaci¨®n moderada de la postura restrictiva del Banco de M¨¦xico han vuelto a dominar la reuni¨®n del banco. Los miembros de la Junta de Gobierno han se?alado que existen condiciones de ¡°holgura¡± para recortar la tasa, sin embargo, entre sus preocupaciones est¨¢ la incertidumbre sobre la relaci¨®n comercial entre M¨¦xico y Estados Unidos, ante la demora de la ratificaci¨®n del Tratado de Libre Comercio (TMEC) en el Congreso estadounidense, as¨ª como las perspectivas crediticias para la calificaci¨®n del soberano y la deuda de Petr¨®leos Mexicanos (Pemex). ¡°Es necesario reforzar las perspectivas crediticias soberana y de Pemex, as¨ª como cumplir las metas fiscales para 2019 y los objetivos del Paquete Econ¨®mico 2020¡±, apunta el banco central en un comunicado.

La inflaci¨®n, el principal mandato del Banco de M¨¦xico, est¨¢ bajo control. El ¨ªndice de precios lleva cuatro meses consecutivos de ralentizaci¨®n y algunos actores financieros, como el BBVA, apuntan a que podr¨ªa quedarse por debajo del 3% anual, un porcentaje que es incluso menor al objetivo del Banco de M¨¦xico. El a?o pasado clausur¨® con una inflaci¨®n anual del 4.83%, seg¨²n datos del Instituto Nacional de Estad¨ªstica y Geograf¨ªa (Inegi). "Hay pocas presiones inflacionarias. Estando el banco en su objetivo, es una raz¨®n adicional para relajar la pol¨ªtica monetaria", explica Carlos Serrano, economista jefe del BBVA Research.

El PIB apenas increment¨® un 0,1% en el tercer trimestre del a?o y tuvo una ca¨ªda interanual del 0,4%. La l¨ªnea cercana a la recesi¨®n comienza a observarse en el horizonte. Aunque el presidente mexicano ha desde?ado los datos de crecimiento econ¨®mico, las perspectivas de diversos organismos internacionales ya alertan sobre el estancamiento. El Fondo Monetario Internacional (FMI) rebaj¨® en octubre su proyecci¨®n para 2019 hasta el 0,4% y la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina y el Caribe (Cepal) lo ha situado en un 0,2%.

Uno de los frentes que el futuro econ¨®mico de M¨¦xico mantiene abierto precisamente es la incertidumbre sobre la inversi¨®n. Esta semana el Bank of America Merrill Lynch (BofA) public¨® una encuesta realizada entre inversionistas globales donde el 77% aseguraba que M¨¦xico est¨¢ muy cerca de perder el grado de inversi¨®n ante las agencias de calificaci¨®n crediticia. Los analistas detallaron que la ca¨ªda de la inversi¨®n ¡ªa niveles cercanos a 2009, tras la crisis¡ª se debe a la incertidumbre sobre los planes del Gobierno de L¨®pez Obrador. ¡°La inseguridad y la situaci¨®n de Pemex han exacerbado la percepci¨®n de riesgo", a?ade Jos¨¦ de la Cruz, director del Instituto para el Desarrollo Industrial y el Crecimiento Econ¨®mico. El entorno internacional ha puesto ¨¦nfasis en la calificaci¨®n de Pemex, dado que la firma estatal es la petrolera m¨¢s endeudada del mundo.

Los empresarios han deslizado a L¨®pez Obrador su deseo de que la inversi¨®n p¨²blica y privada impulsen el empuje que la econom¨ªa interna necesita. Juntos han dise?ado un Plan Nacional de Infraestructuras que ser¨¢ presentado el pr¨®ximo 26 de noviembre. El presidente ha adelantado que el proyecto tendr¨¢ una perspectiva mayormente privada. Analistas como De la Cruz advierten de que la inversi¨®n p¨²blica ser¨¢ clave. "Requiere de mayor contundencia. A reserva de que se apruebe, el proyecto de presupuesto prev¨¦ una reducci¨®n del 5,4% en inversi¨®n f¨ªsica del sector p¨²blico. En lugar de nuevos recortes, tendr¨ªa que haber un crecimiento sostenido de por lo menos 5% anual en los pr¨®ximos a?os y pasar del 2,5% del PIB actual a un 3,5%. La baja inversi¨®n p¨²blica inhibe la inversi¨®n privada", explica.

El banco central y los economistas coinciden en que el Gobierno mexicano a¨²n tiene que trabajar en el fortalecimiento del Estado de Derecho y en el combate al crimen, as¨ª como impulsar la recaudaci¨®n fiscal en un escenario donde casi el 60% de los trabajadores de M¨¦xico lo hacen en actividades informales. L¨®pez Obrador ha insistido en que, de momento, una Reforma Fiscal no est¨¢ sobre la mesa. ¡°El Gobierno deber¨ªa plantearse mejorar la recaudaci¨®n fiscal que en M¨¦xico es muy baja a reservas de hacer una reforma fiscal de mayor calado", recomienda Serrano, del BBVA Research. "Se puede mejorar la recaudaci¨®n sin aumentar impuestos, reduciendo la informalidad y atacando la evasi¨®n", a?ade.

Los movimientos del Banco de M¨¦xico se dan en paralelo a acciones similares en su vecino norteamericano. La Reserva Federal de Estados Unidos recort¨® a finales de octubre los tipos de inter¨¦s un cuarto de punto hasta situarlo en una horquilla de entre el 1,5% y el 1,75%. Fue la tercera rebaja en tres meses tras un largo periodo sin cambios a la baja. La decisi¨®n de este jueves confirma un cambio de rumbo en la pol¨ªtica monetaria del banco central mexicano. Desde 2014 y las tasas hab¨ªan escalado hasta uno de los niveles m¨¢s altos de Latinoam¨¦rica. El crecimiento era entonces cercano al 3%, lejos de los ¨ªndices actuales.