El p¨¢nico hunde unas Bolsas en ca¨ªda libre: el Ibex se desploma un 14,06%, el mayor batacazo de su historia

Hace tres semanas era una mera gripe, hace dos, el cisne negro de 2020, y ahora es un terremoto econ¨®mico global de una magnitud impredecible. La Bolsa espa?ola sufre el coronavirus desde finales de febrero y cada cap¨ªtulo de la l¨²gubre serie supera, por lo negativo, al anterior. Este jueves el Ibex registr¨® el mayor hundimiento de su historia, un descenso del 14,06% que alimenta los peores temores. Desde la expansi¨®n de la epidemia por Europa, las 35 mayores empresas cotizadas en Espa?a han perdido casi 235.000 millones de euros que se han evaporado del parqu¨¦ en 22 d¨ªas.

La crisis del coronavirus va camino de convertirse en una sacudida feroz para los d¨¦biles cimientos en los que se asienta la econom¨ªa global. La amenaza de una recesi¨®n es cada vez m¨¢s plausible y los mercados (Bolsas, bonos, petr¨®leo) prolongan un repliegue sin apenas precedentes. Los ¨ªndices europeos fueron los que m¨¢s sufrieron, pero tampoco se escap¨® Wall Street: ni el anuncio de medidas extraordinarias de liquidez (1,5 billones de d¨®lares, que se dice pronto) de la Reserva Federal contuvo el mayor hachazo en m¨¢s de tres d¨¦cadas.

El 12 de marzo pasar¨¢ al div¨¢n de las jornadas negras de la historia. No solo de la Bolsa espa?ola, que se dej¨® un 14,06%, el mayor batacazo de su historia. Tambi¨¦n fue un d¨ªa aciago para las principales plazas europeas. Mil¨¢n se dej¨® un 16,92% y Fr¨¢ncfort, un 12,24%. Wall Street tampoco se salv¨® del incendio: el Dow Jones perdi¨® un 9,99%, el S&P 500 un 9,51% y el Nasdaq un 9,43%.

Desplome de las Bolsas mundiales

Variaci¨®n desde

inicio del a?o

Variaci¨®n de ayer

Europa

Mil¨¢n

Madrid

Par¨ªs

Fr¨¢ncfort

Londres

Z¨²rich

Asia

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Dow Jones

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S?o Paulo

Buenos Aires

 

-36,64

-33,07

-32,35

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-30,56

-22,10

 

-21,55

-13,77

 

-25,71

-19,74

-15,86

-37,24

-31,96

-16,92

-14,06

-12,28

-12,24

-10,87

-9,64

-4,41

-3,66

-9,99

-9,43

-5,28

-14,78

-9,76

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

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Variaci¨®n de ayer

Europa

Mil¨¢n

Madrid

Par¨ªs

Fr¨¢ncfort

Londres

Z¨²rich

Asia

Tokio

Se¨²l

Am¨¦rica

Dow Jones

Nasdaq

M¨¦xico

S?o Paulo

Buenos Aires

 

-36,64

-33,07

-32,35

-30,85

-30,56

-22,10

 

-21,55

-13,77

 

-25,71

-19,74

-15,86

-37,24

-31,96

-16,92

-14,06

-12,28

-12,24

-10,87

-9,64

-4,41

-3,66

-9,99

-9,43

-5,28

-14,78

-9,76

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Desplome de las Bolsas mundiales

Variaci¨®n de ayer y desde el inicio del a?o

Par¨ªs

Londres

–12,28%

–10,87%

–32,35%

–30,56%

Nueva York

–9,99%

–25,71%

Nasdaq

Fr¨¢ncfort

Tokio

Madrid

–9,43%

–12,24%

–4,41%

–14,06%

–19,74%

–30,85%

–21,55%

–33,07%

M¨¦xico

Hong Kong

MIL?N

–5,28%

–3,66%

–16,92%

–15,86%

–13,77%

–36,64%

Z¨²rich

S?o Paulo

–9,64%

–14,78%

–22,10%

–37,24%

Buenos Aires

–9,76%

–31,96%

* Sesiones sin finalizar.

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Hay una diferencia respecto a los desplomes de las ¨²ltimas semanas: esta vez llueve sobre mojado, con valoraciones ya muy mermadas. Wall Street viene de sufrir el desplome m¨¢s r¨¢pido de su historia desde m¨¢ximos. Y en Europa los grandes ¨ªndices ya pierden alrededor de un tercio de su valor desde que el virus pas¨® de amenaza de oriente a una realidad con la que el Viejo Continente tendr¨¢ que convivir meses. ¡°Las llamadas al uso de pol¨ªtica fiscal son continuas y, aunque hay muchas promesas, la cuantificaci¨®n de las mismas y su aprobaci¨®n son un proceso lento, de ah¨ª la desconfianza y el miedo a que lleguen demasiado tarde¡±, explica Rosa Duce, economista jefa de Deutsche Bank Espa?a.

Si en 2008 la primera respuesta a la crisis financiera vino por el flanco monetario, la se?al que mandaron este jueeves los mercados a Fr¨¢ncfort es de total agotamiento de esa v¨ªa. No es la primera vez que eso sucede: la semana pasado, y tras un brev¨ªsimo alborozo inicial, la Bolsa de Nueva York pag¨® con la misma moneda la sorpresiva rebaja de tipos de inter¨¦s de la Fed. ¡°En este punto necesitas respuestas globales. Los bancos centrales ya han hecho todo lo que pod¨ªan hacer. Lo alarmante es que las autoridades econ¨®micas europeas van con el mismo retraso que las sanitarias cuando estall¨® todo en China¡±, apunta el economista Jos¨¦ Juan Ruiz. El choque es de tales dimensiones, agrega, que si no se reacciona puede haber un ¡°colapso econ¨®mico generalizado¡±.

La Fed de EE UU, como el Banco Central Europeo, da muestras de agotamiento en su munici¨®n, algo doblemente preocupante en unas circunstancias tan dif¨ªciles como las actuales. Y el miedo a una crisis de caballo, algo que nadie ten¨ªa en su hoja de ruta hace dos semanas, ha terminado por echar ra¨ªces en los mercados. El BCE anunci¨® su paquete de medidas: m¨¢s compras de deuda y una inyecci¨®n de liquidez, con los tipos de inter¨¦s intactos. Un contrataque con el que no solo no consigui¨® darle la vuelta al partido, sino que empeor¨® las cosas. La respuesta de los inversores fue una bofetada en forma de ca¨ªdas salvajes. ¡°La decisi¨®n del BCE no ha sentado nada bien a los mercados, que esperaban mucho m¨¢s¡±, asegura Duce.

La receta de Lagarde cay¨® como un jarro de agua fr¨ªa en los parqu¨¦s: las medidas convencionales no bastar¨¢n en esta ocasi¨®n y la ¨²nica salida posible pasa, como subrayan media docena de economistas consultados, por ampliar el men¨² y aplicar un potente plan de choque fiscal coordinado. De no hacerlo, el riesgo es m¨¢ximo: el mundo se expone a una depresi¨®n econ¨®mica de gran magnitud, un escenario para nada descartable a estas alturas del partido.

Evoluci¨®n del Ibex

10.083,60

10.000

9.000

8.000

7.000

6.000

6.390,90

Ayer -14,06%

1 de

enero

1 de

febrero

1 de

marzo

12 de

marzo

Evoluci¨®n del Dow Jones

29.551,42

30.000

28.000

26.000

24.000

22.000

20.000

21.200,62

Ayer -9,99%

1 de

enero

1 de

febrero

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marzo

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marzo

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Evoluci¨®n del Ibex

10.083,60

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Ayer -14,06%

1 de

enero

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Evoluci¨®n del Dow Jones

29.551,42

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Ayer -9,99%

1 de

enero

1 de

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12 de

marzo

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Evoluci¨®n del Ibex

Evoluci¨®n del Dow Jones

10.083,60

29.551,42

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Ayer -14,06%

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enero

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marzo

12 de

marzo

1 de

enero

1 de

febrero

1 de

marzo

12 de

marzo

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

EE UU y la UE est¨¢n ante un cruce de caminos en el que solo uno es v¨¢lido: mientras enfrentan la crisis sanitaria tendr¨¢n que poner mucha, mucha carne en el asador en las pr¨®ximas semanas si quieren revertir una tendencia que empieza a recordar a los episodios m¨¢s oscuros de la historia econ¨®mica contempor¨¢nea. Y tendr¨¢n que hacerlo de forma conjunta. ¡°Es tiempo de ir directo, al grano¡±, titulaba este jueves el ¨²ltimo y muy elocuente estudio de Blackrock, el mayor fondo de inversi¨®n del planeta: ¡°La ¨²nica forma de encarar esta situaci¨®n es a?adir nuevas l¨ªneas de defensa y hacer de la pol¨ªtica fiscal una parte expl¨ªcita de la respuesta¡±. Si los mercados sirven de term¨®metro, solo cabe una conclusi¨®n: no hay tiempo que perder.

Las cuantiosas p¨¦rdidas cosechadas en las ¨²ltimas sesiones hab¨ªan elevado tambi¨¦n la presi¨®n sobre los reguladores para que lancen medidas extraordinarias. Por ejemplo, la prohibici¨®n de las ventas a corto ¡ªapuestas bajistas mediante la t¨¦cnica de pedir prestadas acciones de una compa?¨ªa a cambio de una comisi¨®n y por un plazo determinado¡ª para atajar la sangr¨ªa. Ya se hizo en 2011 y 2012, en plena crisis europea. La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) espa?ola dio su brazo a torcer a ¨²ltima hora de la noche, prohibiendo las posiciones cortas este viernes sobre 69 valores que han sufrido retrocesos superiores al 10% en la sesi¨®n del jueves. Esta decisi¨®n afecta a 32 de las 35 empresas del Ibex. Poco antes, un portavoz del organismo consultado por EL PA?S afirmaba que era ¡°una medida excepcional¡± que ¡°en ese momento no estaba planteada¡±. ¡°Si se hiciera¡±, dec¨ªa, ¡°deber¨ªa estar coordinada en el ¨¢mbito europeo¡±, informa ??igo de Barr¨®n.

Con las Bolsas en p¨¢nico, ¡°las acciones se venden en Europa a niveles que sugieren una recesi¨®n¡±, sostienen desde Barclays. Esa palabra, recesi¨®n, se ha convertido ya en una muletilla habitual para las casas de an¨¢lisis. Demasiado. Mientras, el suelo de los mercados sigue lejano: ¡°Los mercados se mantendr¨¢n agitados durante las pr¨®ximas semanas y los valores europeos podr¨ªan caer a¨²n un 10% m¨¢s¡±, a?aden los t¨¦cnicos del banco brit¨¢nico. Esto es, como subraya el economista Jos¨¦ Carlos D¨ªez parafraseando al profesor de Yale Gary Gorton, ¡°una aut¨¦ntica corrida, en vez de dep¨®sitos, de mercados¡±.

El petr¨®leo sufre el golpe de las prohibiciones de vuelos

Las Bolsas y el petr¨®leo llevan d¨ªas retroaliment¨¢ndose, en un c¨ªrculo vicioso del que no se atisba un final. Este jueves la historia no es distinta: tras varias jornadas en las que la oferta ¨Dingente en una guerra de precios lanzada por el segundo m¨¢ximo productor mundial, Arabia Saud¨ª, tras su ruptura con el tercero, Rusia¨D prevalec¨ªa como factor de preocupaci¨®n, ahora la demanda ha tomado el relevo. La prohibici¨®n de Washington sobre los vuelos con origen en Europa para tratar de frenar la expansi¨®n del virus supone un severo rev¨¦s sobre las perspectivas de consumo global.

Sin soporte alguno ¨Ddemanda cayendo en picado, oferta no controlada por el anta?o dominante cartel de la OPEP y Mosc¨², este jueves sobrepasado por los bombeos estadounidenses¨D, todo queda al albur del mercado, como recuerda Norbert R¨¹cker, del banco suizo Julius Baer. Y eso solo puede significar una cosa: una depresi¨®n a¨²n mayor de los precios. ¡°Estar¨¢n en el entorno de los 30 d¨®lares antes de que puedan entrar en una fase de lenta recuperaci¨®n a mediados de a?o. Los temblores resonar¨¢n a¨²n durante tiempo¡±, sentencia. En solo una semana el crudo ha perdido casi la cuarta parte de su valor. Este jueves el barril brent, el de referencia en Europa, se intercambia por unos 33 d¨®lares (un 8% menos que la jornada anterior), muy cerca de los 30 d¨®lares a los que alude R¨¹cker.

La respuesta de los pa¨ªses productores es pisar el acelerador de la oferta en una estrategia contraria a lo que dicta la intuici¨®n para hacer frente a una demanda deprimida: en el pasado, cuando la econom¨ªa echaba el freno y arrastraba consigo a la demanda, los productores tend¨ªan a restringir el grifo de la oferta para tratar de nivelar el mercado y ofrecer un apoyo a los precios. Hoy, la estrategia a seguir est¨¢ siendo exactamente la contraria: Riad est¨¢ ofreciendo su petr¨®leo en Europa ¨Dun mercado tradicionalmente abonado para el crudo ruso¨D e incluso en EE UU ¨Dya inundado por el fracking¨D: seg¨²n los datos de Bloomberg, petroleras europeas como Repsol, Cepsa, Total o Royal Dutch Shell est¨¢n recibiendo petr¨®leo saud¨ª desde hace d¨ªas a precios de derribo.

La inestabilidad econ¨®mica y el temor de los mercados se deja sentir asimismo en los bonos de los Estados a 10 a?os. La prima de riesgo espa?ola (diferencial con el bono alem¨¢n, el considerado m¨¢s seguro) ha subido con fuerza hasta los 122 puntos b¨¢sicos, 26 puntos m¨¢s que este mi¨¦rcoles. Esto se explica por el empeoramiento del bono espa?ol (escala hasta el 0,5%%) y por la resistencia del bund alem¨¢n en el -0,74%. El bono alem¨¢n a 10 a?os es, junto con el papel estadounidense y el yen, el ¨²nico refugio posible en la tormenta.

Informaci¨®n sobre el coronavirus

- Aqu¨ª puedes seguir la ¨²ltima hora sobre la evoluci¨®n del coronavirus.

- El mapa del coronavirus: as¨ª crecen los casos d¨ªa a d¨ªa y pa¨ªs por pa¨ªs

- Gu¨ªa de actuaci¨®n ante el coronavirus

- En caso de tener s¨ªntomas, estos son los tel¨¦fonos que se han habilitado en cada comunidad