Mutualizar deuda
El debate ahora es complementar la pol¨ªtica monetaria con un plan de inversi¨®n p¨²blica financiado con eurobonos
La econom¨ªa mundial est¨¢ m¨¢s endeudada y con cicatrices a¨²n de 2008. Europa no es una excepci¨®n. La crisis de 2008 fue de deuda privada, pero una parte se acab¨® socializando. En 2007 la deuda p¨²blica de la eurozona era del 65% del PIB, subi¨® hasta el 95% en 2014 y en 2019 segu¨ªa por encima del 85%.
La dispersi¨®n por pa¨ªses es enorme. Holanda tiene 50%, Alemania y Finlandia 60% e Italia 135%. Italia, muy afectada por la crisis sanitaria, lanz¨® un SOS a Europa para financiar el aumento de la deuda p¨²blica, que se situar¨¢ pr¨®xima al 160% muy pronto. Grecia en 2007 ten¨ªa un 100%. Y la deuda italiana hoy son 2,4 billones de euros, ocho veces m¨¢s que Grecia.
El Banco Central Europeo (BCE) ya est¨¢ mutualizando deuda. Ha aprobado una l¨ªnea extraordinaria para luchar contra los efectos de la Covid-19 de 750.000 millones de euros, sin cuota de pa¨ªses, sin condiciones y a tipos pr¨®ximos al 1% de promedio en el caso de Italia. Incluso ha comenzado a comprar deuda griega a tipos tambi¨¦n pr¨®ximos al 1%. En la crisis de 2008 el BCE no comenz¨® a comprar deuda de los pa¨ªses hasta 2012 y Mario Draghi exigi¨® a Mariano Rajoy un ajuste fiscal brutal para permitirlo. Y Grecia lleg¨® a tener tipos de su bono a 10 a?os del 30%. Por tanto, la gesti¨®n europea de esta crisis es mucho mejor que en 2008.
Con los niveles de deuda p¨²blica y sin la protecci¨®n del euro y del BCE muchos pa¨ªses europeos estar¨ªan en suspensi¨®n de pagos y sin dinero para pagar las pensiones y el sueldo de sus funcionarios. El debate ahora es complementar la pol¨ªtica monetaria con un plan de inversi¨®n p¨²blica financiado con eurobonos. La teor¨ªa y la historia econ¨®mica nos ense?an que las uniones monetarias, con 19 pol¨ªticas fiscales, 19 mercados de trabajo y con problemas de gobernanza acaban fracasando.
La deuda p¨²blica es un impuesto diferido que pagar¨¢n nuestros hijos. Los impuestos, como nos ense?¨® Rousseau en El contrato social, exigen uni¨®n pol¨ªtica y rendici¨®n de cuentas. Si Europa emite la deuda, lo debe aprobar el Parlamento Europeo y gestionar la Comisi¨®n Europea. Lo que pide Italia es que todos los europeos emitamos deuda para gestionarla ellos, solo rindiendo cuentas a los italianos. Ese es un escenario muy poco probable.
El debate urgente debe ser sobre las condiciones para acceder al fondo europeo Mede, en caso de que alg¨²n pa¨ªs tenga problemas de financiaci¨®n. Los alemanes deben comprender que los pa¨ªses que sufrimos los errores de los planes de rescate desconfiemos del Mede que est¨¢ dirigido por el mismo que cometi¨® esos errores y es alem¨¢n.
El Gobierno espa?ol debe comunicar urgentemente cu¨¢l ser¨¢ el impacto de la crisis sobre el d¨¦ficit p¨²blico. Habr¨¢ que priorizar la inversi¨®n y la protecci¨®n de la pobreza. Y necesitar¨¢ un apoyo parlamentario y social fuerte para cambiar cosas que deber¨ªamos haber cambiado hace mucho tiempo.
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