Estados Unidos despide el periodo de crecimiento m¨¢s largo de su historia

El periodo de crecimiento m¨¢s largo de la historia estadounidense acaba de terminar oficialmente. La econom¨ªa retrocedi¨® un 1,2% durante el primer trimestre ¨Dequivalente a una ca¨ªda del 4,8% en tasa trimestral anualizada¨D, lastrada por los albores del coronavirus, seg¨²n las cifras hechas p¨²blicas este mi¨¦rcoles por el Departamento de Comercio, y que marcan el punto de inflexi¨®n entre dos ciclos que parecen dos eras. A mediados de marzo, la NBA cancel¨® su liga, los teatros de Broadway cerraron, las grandes factor¨ªas de Michigan se detuvieron. La primera potencia mundial inici¨® un apag¨®n autoimpuesto en medio mundo para frenar la escalada de contagios. El declive reci¨¦n conocido es m¨¢s profundo de lo que se preve¨ªa, pero se antoja anecd¨®tico en comparaci¨®n con lo que se espera de abril a junio, un trimestre que s¨ª habr¨¢ registrado el impacto de tama?a hibernaci¨®n: las tasas de derrumbe pronosticadas oscilan entre el 30%, el 40% y hasta el 60% en cifras anualizadas.

Estados Unidos no sufre una debacle semejante desde la Gran Depresi¨®n y el temor a una repetici¨®n de ese trauma econ¨®mico no deja de ganar argumentos. Desde que estall¨® la crisis de la covid-19, m¨¢s de 26 millones de estadounidenses han solicitado las ayudas por desempleo, un volumen que no se anotaba desde que empezaron los registros (en los a?os 40) y que equivale a uno de cada seis trabajadores por cuenta ajena. Este jueves, cuando se conozca el nuevo dato semanal, la ratio puede llegar a uno de cada cinco. As¨ª, el pa¨ªs que en febrero viv¨ªa una situaci¨®n de casi pleno empleo (3,5% de paro) puede darse de bruces con un 20%. En 1933, el peor punto de la depresi¨®n, lleg¨® al 25%.

Crecimiento trimestral de EE UU

Variaci¨®n anual del PIB, en %, en tasa anualizada

8,6%

8,0

6,0

4,0

2,0

0

-2,0

-4,0

-3,9%

-6,0

-4,8%

1970

75

80

85

90

95

00

05

10

15

20*

* Equivalente a una ca¨ªda anual del 1,2%

* I trimestre

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Crecimiento de Estados Unidos

Tasa trimestral anualizada, en %

8,6%

8,0

6,0

4,0

2,0

0

-2,0

-4,0

-3,9%

-6,0

-4,8%*

1970

75

80

85

90

95

00

05

10

15

20*

* Equivalente a una ca¨ªda anual del 1,2%

* I trimestre

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Crecimiento de Estados Unidos

Tasa trimestral anualizada, en %

8,6%

8,0

6,0

4,0

2,0

0

-2,0

-4,0

-3,9%

-6,0

-4,8%*

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2010

2015

2020*

* Equivalente a una ca¨ªda anual del 1,2%

* I trimestre

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Atr¨¢s queda una d¨¦cada prodigiosa, algo m¨¢s que eso. La expansi¨®n econ¨®mica en EE UU bati¨® el pasado mes de julio el anterior r¨¦cord de 120 meses seguidos de crecimiento, que fue la bonanza previa a la crisis de las puntocom en 2001, durante la presidencia de Bill Clinton.

La recuperaci¨®n tras la Gran Recesi¨®n fue lenta y desigual: a las familias les llev¨® casi 10 a?os recuperar su nivel de ingresos previos al crash. Ahora, en apenas seis semanas, se han perdido todos los empleos creados desde entonces y la mirada al futuro inmediato da v¨¦rtigo. El precio del barril de petr¨®leo West Texas, la referencia en el pa¨ªs, cay¨® de tal manera la semana pasada que el vendedor lleg¨® a pagar por deshacerse de ¨¦l.

Con la econom¨ªa patas arriba, familias enteras sin trabajo y filas interminables de coches aguardando a recibir comida de la caridad, varios Estados, como Georgia, Texas o Carolina del Sur, han empezado ya a reactivar la vida pese a las llamadas a la prudencia de los expertos m¨¦dicos. El conjunto del pa¨ªs acaba de superar el mill¨®n de contagiados, casi una tercera parte de todos los confirmados en el mundo, y m¨¢s de 57.000 fallecidos (aunque con 330 millones de habitantes, la ratio de mortalidad por esta pandemia es muy inferior a la de pa¨ªses como Espa?a). Y, pese a que en territorios clave como Nueva York, epicentro del problema, el ritmo de hospitalizaciones ha bajado, el volumen de contagios est¨¢ repuntando en zonas rurales.

El c¨¢lculo de cu¨¢nto conviene desescalar las restricciones, de cu¨¢nto m¨¢s par¨®n econ¨®mico puede soportar el pa¨ªs resulta complicado en todas partes. Washington ha inyectado ya tres billones de d¨®lares en ayudas y est¨ªmulos para salvar la econom¨ªa, pero el confinamiento ha causado estragos.

A mediados de marzo, cuando empez¨® a derrumbarse todo, en la cadena p¨²blica PBS preguntaron a Kenneth Rogoff, execonomista jefe del FMI y profesor en Harvard, con qu¨¦ se pod¨ªa comparar lo que est¨¢ ocurriendo, y consider¨® que lo m¨¢s parecido era ¡°una invasi¨®n alien¨ªgena¡±. ¡°No se puede comparar ni siquiera con la gripe espa?ola de 1918, porque aquello fue despu¨¦s de la Primera Guerra Mundial y las cosas ya estaban mal. Aqu¨ª nos est¨¢n invadiendo los aliens, nos dicen que nos metamos en casa y no salgamos, y en el corto plazo vamos a experimentar una recesi¨®n tan brusca como solo se ha visto en la Segunda Guerra Mundial¡±, dijo.

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