Comienza el primer test

Tras varias semanas de prometedora desescalada del Gran Confinamiento, comienzan a aparecer rebrotes de coronavirus. En algunos estados de Norteam¨¦rica, como Florida y Arizona, los contagios han aumentado un 80% en el ¨²ltimo mes, en Texas un 50% y en California un 22%. En Alemania se ha descubierto un foco en un matadero y en Pek¨ªn, aunque los ¡°datos oficiales¡± apuntan a menos de 200 contagios, sorprende la dr¨¢stica decisi¨®n de regresar a la fase II, cerrar escuelas y restringir movimientos hacia fuera de la ciudad. Despu¨¦s de los duros momentos vividos es normal que nos sobresaltemos con cada se?al de alarma. M¨¢xime cuando la pesadilla, que ha matado a m¨¢s de 450.000 personas, se inici¨® en Wuhan, un lugar del que ni hab¨ªamos o¨ªdo hablar.

Parece que no ser¨¢ necesario esperar a la temida ¡°segunda oleada¡± de octubre y que, con el incremento de contagios, durante los pr¨®ximos d¨ªas nos enfrentaremos al primer gran test para la econom¨ªa y los mercados. Mientras que en los pa¨ªses que ya hab¨ªan desescalado comienzan los rebrotes, conviene no olvidar que el virus ha permanecido en algunos emergentes, que todav¨ªa no han sido capaces de controlarlo: Brasil (con una situaci¨®n agravada por la mala gesti¨®n de su gobierno que ha ocasionado la segunda mayor mortalidad del mundo), la India, por sus pobres condiciones sanitarias y elevada densidad de poblaci¨®n, M¨¦xico, Chile, Pakist¨¢n¡­

Aunque no se debe volver a menospreciar la capacidad de propagaci¨®n de este coronavirus, causante de la mayor contracci¨®n econ¨®mica desde hace casi un siglo, ?es razonable pensar que la reapertura se producir¨¢ sin rebrotes?

No, ya que, indudablemente, la mayor capacidad de movimiento y de interacci¨®n entre humanos siempre aumentar¨¢ la posibilidad de contagiarse. De todas formas, los mecanismos de prevenci¨®n y medios para combatirlo ahora son mejores. Se ha aprendido mucho, el virus ya no nos coge desprevenidos, tratamientos como la dexametasona (anunciado esta semana) ayudar¨¢n en la lucha contra la enfermedad mientras llega la vacuna, limitando los rebrotes y propiciando que las nuevas medidas de aislamiento sean muy espec¨ªficas y ¨²nicamente centradas en los focos de rebrote. Adicionalmente, hay que tener en cuenta que los test que ahora se practican han aumentado significativamente: en el ¨²ltimo mes un 40% en Florida y California y hasta un 150% en Arizona, por lo que, por m¨¢s controlado que est¨¦ el virus, siempre incrementa los ¡°contagiados oficiales¡±.

Tras el fuerte rebote de las bolsas de las ¨²ltimas semanas llega el primer test del coronavirus. Puede parecer que los mercados descuentan una recuperaci¨®n en ¡°V¡± de la econom¨ªa que dif¨ªcilmente se va a producir, pero no es del todo cierto: las subidas se han centrado ¨²nicamente en tecnolog¨ªa y salud y, el resto de los sectores c¨ªclicos, han quedado olvidados. Adem¨¢s, los est¨ªmulos monetarios y fiscales sin precedentes limitar¨¢n las ca¨ªdas. Aprovechemos la volatilidad que producir¨¢ el primer test para volver a cargar bolsa y cr¨¦dito. Durar¨¢ poco y hay que continuar invertido de cara al nuevo ciclo que est¨¢ a punto de comenzar.

Joan Bonet es director de Estrategia de Mercados de Banca March.

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