Argentina mejora su oferta a los acreedores en un ¡°m¨¢ximo y ¨²ltimo esfuerzo¡±

El Gobierno argentino ha presentado una nueva y definitiva oferta a sus acreedores que mejora de forma sustancial la propuesta en abril. Se trata del ¡°m¨¢ximo y ¨²ltimo esfuerzo¡±. El valor neto de cada bono se estima, como promedio, en el 53,3% del nominal (antes se ofrec¨ªa el 39%), el per¨ªodo de gracia sin pagos pasa de tres a?os a uno y el inter¨¦s medio sube hasta el 3,07% con un m¨¢ximo del 5%. Los acreedores dispondr¨¢n de casi un mes, hasta el 4 de agosto, para aceptar o rechazar las nuevas condiciones, seg¨²n el pliego entregado a la Comisi¨®n del Mercado de Valores neoyorquina.

El presidente Alberto Fern¨¢ndez y su ministro de Econom¨ªa, Mart¨ªn Guzm¨¢n, subrayan que la oferta supera lo recomendado por el Fondo Monetario Internacional y es definitiva. Un comunicado del Ministerio de Econom¨ªa afirma que este es ¡°el m¨¢ximo y ¨²ltimo esfuerzo que la Argentina puede hacer para con sus acreedores, sin entrar en una din¨¢mica de vencimientos que ahogue la econom¨ªa y comprometa seriamente la recuperaci¨®n post pandemia¡±.

¡°Ac¨¢ no se les pide [a los inversores] que pierdan, sino que dejen de ganar lo que ganaban en exceso¡±, insisti¨® el presidente el domingo, durante una entrevista radiof¨®nica.

Pese a la mejora en los t¨¦rminos, no parece que el cierre de la negociaci¨®n vaya a ser f¨¢cil ni completo. El Gobierno considera que los grandes inversores como Black Rock, Ashmore, Monarch o Fidelity mantendr¨¢n sus reticencias (hasta ahora se han negado a cualquier opci¨®n inferior al 60% del nominal) y conf¨ªa en que sus bancos delegados (HSBC, Lazard y Bank of America) logren atraer a los bonistas individuales y a los peque?os grupos, tenedores de m¨¢s de la mitad de los 65.000 millones de d¨®lares a que asciende la deuda en negociaci¨®n. Los analistas consideran que, en el mejor de los casos, el Gobierno podr¨ªa conseguir una adhesi¨®n cercana al 50%.

Para atraer a los dudosos, el Gobierno ha renunciado a compensar los intereses impagados con un bono ligado al crecimiento de las exportaciones, cuya rentabilidad muchos acreedores consideraban demasiado aleatoria, y pone en cambio sobre la mesa un cup¨®n adicional de 0,125% que empezar¨ªa a abonarse ya el a?o pr¨®ximo. Tambi¨¦n propone un ¡°premio¡± para quienes acepten de forma expl¨ªcita la oferta. Estos bonistas recibir¨ªan el 53,5% del nominal, mientras quienes s¨®lo se vieran obligados a aceptar por el voto mayoritario de los tenedores de una emisi¨®n determinada, se quedar¨ªan en 52,2%.

El Gobierno de Buenos Aires anunci¨® tambi¨¦n el cumplimiento de una promesa que el ministro Mart¨ªn Guzm¨¢n realiz¨® en cuanto ocup¨® el cargo. En los pr¨®ximos d¨ªas se enviar¨¢ al Congreso un proyecto de ley destinado a igualar las condiciones jur¨ªdicas entre bonos en d¨®lares emitidos bajo ley estadounidense (los que se negocian ahora) y los bonos en d¨®lares emitidos bajo ley argentina. El objetivo fundamental es reforzar la confianza, o al menos reducir la desconfianza, de los ahorradores argentinos.

El Ministerio de Econom¨ªa cree que si la aceptaci¨®n es suficiente, se podr¨ªan oficializar los canjes de deuda (de bonos antiguos a nuevos) a lo largo de septiembre. Entretanto, Argentina permanece en default (suspensi¨®n de pagos) desde el 22 de abril. Durante el mes de julio hay siete vencimientos que ascienden a 583 millones de d¨®lares. No ser¨¢n satisfechos, con lo que la deuda impagada desde que el pa¨ªs entr¨® en default sumar¨¢ el 1 de agosto 1.756 millones de d¨®lares.