Alberto Fern¨¢ndez: ¡°El FMI nos dio la raz¨®n¡±

El presidente Alberto Fern¨¢ndez est¨¢ exultante. Con poco m¨¢s de dos meses en el cargo, logr¨® que el Fondo Monetario Internacional respalde sin fisuras su estrategia de negociaci¨®n con los acreedores privados, tenedores de unos 100.000 millones de d¨®lares en bonos de la deuda externa argentina. "Nos acusaban de populistas, de irresponsables, pero resulta que ayer [mi¨¦rcoles] nos despertamos y el FMI nos dio la raz¨®n. Lo que dec¨ªamos no era mentira, era verdad¡±, ha dicho este mi¨¦rcoles el presidente. El Fondo present¨® el mi¨¦rcoles el informe de la misi¨®n que durante una semana revis¨® cuentas y visit¨® altos funcionarios. El resumen de los t¨¦cnicos fue que la deuda argentina es ¡°no sostenible¡± y que para ser sustentable necesita de una ¡°quita apreciable¡± de los bonistas.

El informe del FMI fue un bal¨®n de ox¨ªgeno para Fern¨¢ndez, que desde que sucedi¨® a Mauricio Macri el 10 de diciembre sostiene que Argentina no est¨¢ en condiciones de pagar la deuda externa heredada. El principal acreedor es el FMI. A mediados de 2018, el organismo otorg¨® a Macri un rescate financiero de 57.000 millones de d¨®lares, de los cuales lleg¨® a entregar 44.000 millones, antes de que la situaci¨®n econ¨®mica se volviese insostenible. La directora ejecutiva del Fondo, Kristalina Georgieva, ya advirti¨® que los estatutos le impiden otorgar una quita de capital a Argentina. Respald¨®, en cambio, la tesis de Fern¨¢ndez de que ese esfuerzo corresponde a los acreedores privados, porque los pagos comprometidos por el pa¨ªs sudamericano no son compatibles con el contexto de recesi¨®n econ¨®mica, alta inflaci¨®n y subida de la pobreza que atraviesa.

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"Hace unos meses, en campa?a, nosotros plante¨¢bamos que era imposible vivir con un sistema que solo promov¨ªa la especulaci¨®n financiera. Era mucho m¨¢s negocio apostar a letras que a la producci¨®n. Y dec¨ªamos que era imposible cumplir con la deuda. Era cuantiosa en monto y nos comprometimos a pagarla muy r¨¢pidamente, algo imposible", ha dicho este jueves Fern¨¢ndez. El escenario estuvo a tono con las intenciones pol¨ªticas del presidente: habl¨® durante la inauguraci¨®n de una planta de laboratorios biol¨®gicos acompa?ado por el exministro de Econom¨ªa Roberto Lavagna, art¨ªfice de la ¨²ltima gran reestructuraci¨®n de deuda que realiz¨® Argentina, en 2003.

El texto del Fondo reconoce la gravedad de la crisis econ¨®mica argentina y hasta admite que ya no queda espacio para un nuevo ajuste fiscal, todo un giro con respecto a la pol¨ªtica que promovi¨® cuando otorg¨® el rescate a Macri. Una vez m¨¢s, Argentina puede convertirse en laboratorio de pruebas. En una larga columna en Financial Times,?Georgieva dijo que trabajaban para superar las limitaciones de lo que llam¨® un ¡°pensamiento econ¨®mico m¨¢s convencional¡±. ¡°Estamos repensando la forma en que aconsejamos a pa¨ªses emergentes¡±, escribi¨®, sobre todo en lo relativo al ¡°uso del mercado de cambios como amortiguador¡± de las ¡°perturbaciones externas¡±. Para la directora del FMI, esta estrategia ¡°puede pasar por alto importantes caracter¨ªsticas de los mercados emergentes que alteran la respuesta de sus econom¨ªas a las conmociones externas y puede exigir una prescripci¨®n de pol¨ªtica diferente¡±, escribi¨® Georgieva.

La depreciaci¨®n de la moneda argentina ha sido clave en la gravedad de la crisis de deuda que atraviesa. El 80,3% de las acreencias asumidas est¨¢n en moneda extranjera y el valor del d¨®lar frente al peso ha subido desde 14 unidades en 2016 hasta a m¨¢s de 60 en 2019 (80 pesos en el mercado negro). Incluso Luis Caputo, exministro de Finanzas de Macri y responsable del plan de endeudamiento de la gesti¨®n pasada, dijo el jueves que ¡°la pol¨ªtica cambiaria impuesta por el Fondo a nuestro pa¨ªs hizo est¨¦ril todo esfuerzo monetario y fiscal por controlar la inflaci¨®n, agrav¨® la recesi¨®n y termin¨® por restringir a¨²n m¨¢s el cr¨¦dito¡±.

Con el informe del Fondo concluy¨® la primera etapa pol¨ªtica de la negociaci¨®n de la deuda argentina. El Gobierno deber¨¢ ahora sentarse en una mesa con los acreedores privados y hacer n¨²meros. El FMI pidi¨® una quita ¡°apreciable¡± de capital e intereses, pero ser¨¢ ahora responsabilidad de Argentina ponerle n¨²meros concretos. El mercado da por hecho que la quita ser¨¢ importante y que Argentina, ahora con el respaldo del Fondo, pelear¨¢ con dureza.

La reacci¨®n de los mercados al informe de los t¨¦cnicos del Fondo no fue buena. Los bonos argentinos cayeron entre 1% y 2% y ya llevan meses cotizando 50% bajo el par, es decir, a la mitad de su valor de emisi¨®n. El porcentaje refleja que desde el inicio de la crisis de deuda, en 2018, los inversores tem¨ªan por el capital invertido. Tampoco acompa?¨® a Argentina el ¨ªndice de riesgo pa¨ªs que elabora JP Morgan, que subi¨® otros 85 puntos, hasta los 2.138. Esto quiere decir que Argentina debe pagar por su deuda en d¨®lares 20 puntos m¨¢s que el Tesoro de Estados Unidos, un valor que refleja que el financiamiento externo para Buenos Aires est¨¢ completamente cerrado.