Descalabro hist¨®rico en la confianza del inversor espa?ol
Tras un comienzo de a?o esperanzador, el miedo se apoder¨® del ahorrador por la crisis sanitaria, seg¨²n JP Morgan AM
El miedo es libre. Y m¨¢s cuando lo que est¨¢ en juego son los ahorros de toda una vida. La crisis sanitaria de la covid-19 ha mermado de manera radical los ¨¢nimos de los ahorradores espa?oles. As¨ª lo atestigua el ¨ªndice de confianza que trimestralmente elabora JP Morgan Asset Management y que publica en exclusiva EL PA?S. Este indicador se hundi¨® en el mes de marzo hasta marcar -3,6 puntos, su nivel m¨¢s bajo desde 2012, cuando la crisis financiera amenazaba con llevarse por delante al euro.
La declaraci¨®n del estado de alarma, la hibernaci¨®n econ¨®mica, el desplome de las Bolsas, la nula visibilidad a futuro de las compa?¨ªas, la ejecuci¨®n de ?ERTE en cientos de empresas y la falta de respuestas sanitarias a corto plazo en forma de vacuna para frenar el virus son los causantes de este desplome.
Qu¨¦ piensa el ahorrador espa?ol
?ndice de confianza del inversor
2019
2020
Sep.
Oct.
Nov.
Dic.
Ene.
Feb.
Marzo
–0,2
–0,4
–0,9
–1,6
–2,3
–2,6
¿ ahorra usted
para completar
su jubilaci¨®n?
–3,6
En %
Plan de pensiones privado
Otros (vivienda, dep¨®sitos...)
Fondos de inversi¨®n
Plan de pensiones de mi empresa
Productos de seguros
No ahorro
31,9
11,4
11,4
9,3
3,6
41,9
FICHA T?CNICA:
Encuesta realizada a 1.528 consumidores de productos de ahorro e inversi¨®n en hogares en el territorio nacional, incluido Canarias, de 30 y m¨¢s a?os de edad mediante entrevista online (CAWI) con muestreo aleatorio poliet¨¢pico estratificado por conglomerados. Trabajo de campo: de enero a marzo. El error muestral es de+–2,64% con un nivel de confianza de un 95% y siendo p=q=0,5. Estudio elaborado por GFK Emer Ad-Hoc Research.
Fuente: Fuente: JPMorgan Asset Management / GFK.
EL PA?S
Qu¨¦ piensa el ahorrador espa?ol
?ndice de confianza del inversor
2019
2020
Sep.
Oct.
Nov.
Dic.
Ene.
Feb.
Marzo
–0,2
–0,4
–0,9
–1,6
–2,3
–2,6
¿ ahorra usted
para completar
su jubilaci¨®n?
–3,6
En %
Plan de pensiones privado
Otros (vivienda, dep¨®sitos...)
Fondos de inversi¨®n
Plan de pensiones de mi empresa
Productos de seguros
No ahorro
31,9
11,4
11,4
9,3
3,6
41,9
FICHA T?CNICA:
Encuesta realizada a 1.528 consumidores de productos de ahorro e inversi¨®n en hogares en el territorio nacional, incluido Canarias, de 30 y m¨¢s a?os de edad mediante entrevista online (CAWI) con muestreo aleatorio poliet¨¢pico estratificado por conglomerados. Trabajo de campo: de enero a marzo. El error muestral es de +–2,64% con un nivel de confianza de un 95% y siendo p=q=0,5. Estudio elaborado por GFK Emer Ad-Hoc Research.
Fuente: Fuente: JPMorgan Asset Management / GFK.
EL PA?S
Qu¨¦ piensa el ahorrador espa?ol
?ndice de confianza del inversor
¿ ahorra usted para completar
su jubilaci¨®n?
2019
2020
En %
Sep.
Oct.
Nov.
Dic.
Ene.
Feb.
Marzo
Plan de pensiones privado
Otros (vivienda, dep¨®sitos...)
Fondos de inversi¨®n
Plan de pensiones de mi empresa
Productos de seguros
No ahorro
–0,2
31,9
–0,4
11,4
–0,9
11,4
–1,6
9,3
–2,3
–2,6
3,6
41,9
–3,6
FICHA T?CNICA:
Encuesta realizada a 1.528 consumidores de productos de ahorro e inversi¨®n en hogares en el territorio nacional, incluido Canarias, de 30 y m¨¢s a?os de edad mediante entrevista online (CAWI) con muestreo aleatorio poliet¨¢pico estratificado por conglomerados. Trabajo de campo: de enero a marzo. El error muestral es de +–2,64% con un nivel de confianza de un 95% y siendo p=q=0,5. Estudio elaborado por GFK Emer Ad-Hoc Research.
Fuente: Fuente: JPMorgan Asset Management / GFK.
EL PA?S
La irrupci¨®n del coronavirus como monotema mundial viene a cortar de ra¨ªz la recuperaci¨®n de la confianza del ahorrador que se hab¨ªa producido entre enero y febrero pasados. La formaci¨®n de un Gobierno en Espa?a y algunos datos econ¨®micos esperanzadores hab¨ªan logrado revertir en parte el pesimista cierre de a?o. El impacto mixto de los buenos datos de enero y febrero con el descalabro de marzo suavizan la evoluci¨®n del ¨ªndice de confianza, que arroja un balance trimestral del -1,6 puntos frente a los -2,13 puntos del ¨²ltimo tramo de 2019.
Pesimismo
Este indicador se elabora con la respuesta que dan los m¨¢s de 1.500 entrevistados a la pregunta de c¨®mo creen ellos que evolucionar¨¢n las Bolsas en los pr¨®ximos seis meses. La encuesta se realiz¨® entre enero y marzo. El 30% se declaran pesimistas, es decir, creen que es ¡°probable¡± o ¡°muy probable¡± que los mercados caigan a¨²n m¨¢s. El 34,1% ser¨ªan los neutrales, aquellos que piensan que las cotizaciones se mantendr¨¢n en los niveles actuales, mientras el grupo de los optimistas ¡ªauguran subidas para la renta variable¡ª supone el 26,8% del total.
Desde un punto de vista geogr¨¢fico, los ahorradores espa?oles ven el mayor potencial en las Bolsas europeas, seguidas por las acciones de compa?¨ªas estado?unidenses y asi¨¢ticas. El mercado espa?ol cae al cuarto lugar en las preferencias de los encuestados.
Qu¨¦ piensa el ahorrador espa?ol
¿qu¨¦ busca?
Consideraciones a la hora de invertir.
En %
No perder
dinero
42,2
42,9
43,9
Menos
rentabilidad
y cierta seguridad
30,2
31,0
30,0
27,6
26,1
26,1
M¨¢xima
rentabilidad
III trim.
2019
IV trim.
2019
I trim.
2020
¿d¨®nde invertir¨¢?
Intenci¨®n de inversi¨®n en los
pr¨®ximos seis meses. En %
Libreta, dep¨®sitos o cuenta de ahorro
41,2
Plan o fondos de pensiones
17,7
Fondos de inversi¨®n
16,5
Inversi¨®n en Bolsa
13,8
Inmobiliaria
8,5
Inversi¨®n en Letras, Bonos...
2,6
ETFs
0,7
¿en qu¨¦ mercados se prev¨¦
la mayor subida?
En %
Europeo
Estadounidense
Asi¨¢tico
Espa?ol
Emergentes
Japon¨¦s
27,0
22,7
20,6
20,1
5,1
1,9
¿qu¨¦ har¨¢n los mercados
burs¨¢tiles en seis meses?
Expectativas para los pr¨®ximos
6 meses, en %
39,1
26,8
Es muy
probable
que
suban
Es
probable
que
suban
Se
mantendr¨¢n
igual
Es
probable
que
bajen
Es muy
probable
que
bajen
6,7
20,1
34,1
28,6
10,4
Fuente: JPMorgan Asset Management / GFK.
EL PA?S
Qu¨¦ piensa el ahorrador espa?ol
¿qu¨¦ busca?
Consideraciones a la hora de invertir. En %
No perder
dinero
42,2
42,9
43,9
Menos
rentabilidad
y cierta seguridad
30,2
31,0
30,0
27,6
26,1
26,1
M¨¢xima
rentabilidad
III trim.
2019
IV trim.
2019
I trim.
2020
¿d¨®nde invertir¨¢?
Intenci¨®n de inversi¨®n en los
pr¨®ximos seis meses. En %
Libreta, dep¨®sitos o cuenta de ahorro
41,2
Plan o fondos de pensiones
17,7
Fondos de inversi¨®n
16,5
Inversi¨®n en Bolsa
13,8
Inmobiliaria
8,5
Inversi¨®n en Letras, Bonos...
2,6
ETFs
0,7
¿en qu¨¦ mercados se prev¨¦
la mayor subida?
En %
Europeo
Estadounidense
Asi¨¢tico
Espa?ol
Emergentes
Japon¨¦s
27,0
22,7
20,6
20,1
5,1
1,9
¿qu¨¦ har¨¢n los mercados burs¨¢tiles
en seis meses?
Expectativas para los pr¨®ximos 6 meses,
en %
39,1
26,8
Es muy
probable
que suban
Es
probable
que suban
Se
mantendr¨¢n
igual
Es
probable
que bajen
Es muy
probable
que bajen
6,7
20,1
34,1
28,6
10,4
Fuente: JPMorgan Asset Management / GFK.
EL PA?S
Qu¨¦ piensa el ahorrador espa?ol
¿qu¨¦ busca?
Consideraciones a la hora de invertir. En %
No perder
dinero
42,2
42,9
43,9
Menos
rentabilidad
y cierta seguridad
30,2
31,0
30,0
27,6
26,1
26,1
M¨¢xima
rentabilidad
III trim.
2019
IV trim.
2019
I trim.
2020
¿en qu¨¦ mercados se prev¨¦
la mayor subida?
¿d¨®nde invertir¨¢?
Intenci¨®n de inversi¨®n en los
pr¨®ximos seis meses. En %
En %
Europeo
Estadounidense
Asi¨¢tico
Espa?ol
Emergentes
Japon¨¦s
Libreta, dep¨®sitos o cuenta de ahorro
41,2
27,0
Plan o fondos de pensiones
17,7
22,7
Fondos de inversi¨®n
16,5
20,6
Inversi¨®n en Bolsa
13,8
20,1
Inmobiliaria
8,5
5,1
Inversi¨®n en Letras, Bonos...
2,6
1,9
ETFs
0,7
¿qu¨¦ har¨¢n los mercados burs¨¢tiles en seis meses?
Expectativas para los pr¨®ximos 6 meses, en %
39,1
26,8
Es muy probable
que suban
Es probable
que suban
Se mantendr¨¢n
igual
Es probable
que bajen
Es muy probable
que bajen
6,7
20,1
34,1
28,6
10,4
Fuente: JPMorgan Asset Management / GFK.
EL PA?S
Si el inversor local era ya bastante conservador, la crisis sanitaria y econ¨®mica que vivimos ha acentuado ese rasgo. Lo que m¨¢s valoran de forma destacada (43,9%) los espa?oles a la hora de invertir es ¡°no perder dinero¡±, el 30% est¨¢ dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad potencial a cambio de cierta seguridad, y solo el 26,1% asegura que su ¨²nico objetivo es obtener la mayor ganancia posible.
Esta mentalidad conservadora se deja notar en la cesta de productos de los ciudadanos. Uno de los efectos m¨¢s inmediatos que ha tra¨ªdo al mundo financiero la covid-19 es la constataci¨®n de que el mundo de los tipos de inter¨¦s ultrabajos se prolongar¨¢ por mucho m¨¢s tiempo. A pesar de ello, los dep¨®sitos o las libretas siguen siendo la opci¨®n preferida con vistas al pr¨®ximo semestre para el 41,2% de los encuestados. Le siguen los planes o fondos de pensiones (41,2%), los fondos de inversi¨®n (16,5%), la compra directa de acciones (13,8%) y los activos inmobiliarios (8,5%).
Hay tambi¨¦n bastantes personas que no tienen pensado comprar ning¨²n producto financiero a corto plazo. Entre los motivos que dan, destacan los que reconocen que no tienen dinero y los que no creen que sea el momento adecuado para invertir debido a la inestabilidad econ¨®mica que hay. Otro factor que frena a los ahorradores a tomar decisiones de inversi¨®n, seg¨²n constata la encuesta, es que siguen percibiendo un clima de inestabilidad pol¨ªtica debido al Gobierno de coalici¨®n entre el PSOE y Podemos.
Sin un suelo claro
En las primeras semanas de marzo, cuando la pandemia se extendi¨® de China al resto del mundo, los mercados entraron en p¨¢nico, protagonizando ca¨ªdas hist¨®ricas. Desde entonces, la renta variable ha rebotado un 20%. ¡°En abril hemos visto algunos signos de recuperaci¨®n gracias al descenso de contagios y la aplicaci¨®n de medidas econ¨®micas. Sin embargo, es pronto para anticipar el fin de la tendencia bajista. Todo depender¨¢ de cu¨¢nto dure el confinamiento. Por tanto, es muy probable que a¨²n no hayamos visto los m¨ªnimos en los mercados¡±, reconocen desde el ¨¢rea de estrategia de JP Morgan Asset Management.
La gestora cree que es probable que la recesi¨®n sea ¡°algo m¨¢s prolongada de lo previsto¡± y que su gravedad depender¨¢ de tres factores: el tiempo que lleve contener la enfermedad, las vulnerabilidades preexistentes de la econom¨ªa global y la respuesta pol¨ªtica que se d¨¦ en todo el mundo. ¡°El m¨¢s dif¨ªcil de analizar es sin duda cu¨¢nto tiempo llevar¨¢ contener el virus y cu¨¢nto se tardar¨¢ en poder suavizar las restricciones de viaje y de distanciamiento social. En cuanto a la salud de la econom¨ªa, creemos que hay menor riesgo de que esta situaci¨®n se transforme en una crisis de cr¨¦dito como la de 2008, porque el sector bancario tiene una mayor capitalizaci¨®n y las familias no han gastado demasiado en la fase expansiva del ciclo en curso. Sin embargo, las empresas en general se muestran m¨¢s vulnerables por su apalancamiento, tanto las cotizadas como las no cotizadas¡±, se?alan.
Como estrategia de inversi¨®n para los pr¨®ximos meses, en la entidad aconsejan m¨¢s que nunca la diversificaci¨®n, tanto desde un punto de vista geogr¨¢fico como por activos (est¨¢n ligeramente infraponderados en Bolsa) y sectorialmente.
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