Los pensionistas reciben un 74% m¨¢s de lo que cotizaron, seg¨²n el Banco de Espa?a

El Banco de Espa?a ha calculado la rentabilidad anual de las pensiones una vez descontada la inflaci¨®n: un 3,5% de media. En el acumulado, el jubilado que se retir¨® en 2017 recibir¨¢, en promedio, un 74% m¨¢s de lo que puso en contribuciones a la Seguridad Social. O lo que es lo mismo, por cada mil euros que cotiz¨® cobra 1.740 euros. Es decir, los pensionistas est¨¢n ingresando m¨¢s de lo que han aportado. Esta rentabilidad de la que disfrutan los pensionistas es muy superior al crecimiento de la econom¨ªa una vez restada la inflaci¨®n de los ¨²ltimos 40 a?os: un 2,3% anual. El informe publicado este martes servir¨¢ como base para la intervenci¨®n que tendr¨¢ el gobernador, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, ante el Pacto de Toledo en septiembre y pretende abrir el debate sobre la reforma de las pensiones.

Esta rentabilidad del 3,5% es muy superior a la que brinda el bono a diez a?os, el activo considerado seguro por excelencia, que ahora mismo ronda el 0,25%. Y las perspectivas son que los tipos, y por tanto las rentabilidades, sigan muy bajas durante mucho tiempo debido al envejecimiento de la poblaci¨®n y la baja productividad. ¡°Sustancialmente m¨¢s bajas que en el promedio de las ¨²ltimas d¨¦cadas¡±, sostiene el Banco de Espa?a.

El documento subraya que el crecimiento futuro que se estima para la econom¨ªa espa?ola se situaba antes de la covid-19 en el 1,3%, seg¨²n distintos organismos. Si las pensiones crecen lo mismo que el producto interior bruto, entonces no hay problema porque el propio crecimiento de la econom¨ªa lo financia. Incluso permite que los pensionistas en el acumulado ingresen una cantidad mayor que lo que han cotizado. Pero si el PIB avanza a un ritmo m¨¢s lento, las implicaciones de estas cuentas son devastadoras de cara al futuro: las pensiones tienen una rentabilidad muy superior a lo que crece la econom¨ªa, y por lo tanto captar¨¢n una proporci¨®n cada vez mayor de recursos. Adem¨¢s, hay cada vez m¨¢s pensionistas y cuando se jubile la generaci¨®n del baby boom se pasar¨¢ de los 10 millones actuales a 15 millones en 2048. En ese momento, la proporci¨®n de recursos que se dedicar¨¢ a mantener el sistema p¨²blico tendr¨¢ que ser a¨²n mayor.

A d¨ªa de hoy, las pensiones ya suponen el 31% del gasto de todas las Administraciones y el 45% de los desembolsos de la Administraci¨®n central. Y esa diferencia entre lo que crece la econom¨ªa y la rentabilidad del sistema de pensiones har¨¢ que acabe siendo insostenible si no hay ajustes que lo remedien. Una suerte de bomba de relojer¨ªa que hay que desactivar a tiempo. ¡°El c¨¢lculo de su rentabilidad es una informaci¨®n ¨²til para calibrar su equilibrio financiero¡±, sostiene el informe del Banco de Espa?a.

El actual mecanismo de reparto supone que los trabajadores de hoy pagan las pensiones de hoy. Si bien podr¨ªa entenderse que ¡°en la modalidad contributiva funciona como una inversi¨®n que aportan los trabajadores para recibir en el futuro un rendimiento acumulado en forma de renta vitalicia¡±, explica el Banco de Espa?a. Con una muestra que abarca el 64% de las altas de jubilaci¨®n de 2017 y utilizando las medias de esperanza de vida que da el INE, las pensiones brindan un rendimiento medio una vez restada la inflaci¨®n del 3,5% anual. Los resultados son similares a otros c¨¢lculos que hab¨ªan hecho los economistas Enrique Devesa o Miguel ?ngel Garc¨ªa.

Ahora bien, el estudio del Banco de Espa?a entra m¨¢s en el detalle porque hay mucha heterogeneidad en funci¨®n de las carreras y bases de cotizaci¨®n. Las rentabilidades pueden variar desde el 6,31% hasta el 1,7%, dice. El an¨¢lisis no hace estimaciones sobre las pensiones que est¨¢n por debajo de la prestaci¨®n m¨ªnima porque no han cotizado lo suficiente y que el Estado cubre por solidaridad con un complemento financiado con impuestos para llegar al m¨ªnimo. Estas incluyen a una cuarta parte de los pensionistas.

El c¨¢lculo del Banco de Espa?a puede hacerse de una forma m¨¢s simple: si un cotizante entrega casi una cuarta parte de su salario durante casi 40 a?os, eso equivale a diez a?os de pensi¨®n al recibir el 96% del sueldo. Solo que el pensionista medio cobra ahora durante 21 a?os. Recibe unos 11 a?os m¨¢s de pensi¨®n que lo que ha cotizado. Al tener en cuenta lo que ha crecido el PIB en esos a?os, la brecha solo se reduce de 11 a ocho a?os.

Por tipos de pensi¨®n, las jubilaciones ordinarias generan un rendimiento medio del 4,1%. Las jubilaciones parciales, un 3,9%; las demoradas voluntariamente, un 3,7%, y las anticipadas un 2,8%. En consecuencia, las penalizaciones que se imponen por jubilarse antes disminuyen considerablemente la rentabilidad y no compensa retirarse de forma anticipada. Por otra parte, el incentivo a retrasar la jubilaci¨®n es muy limitado: en la medida en que se pospone la jubilaci¨®n m¨¢s all¨¢ de la edad legal, el pensionista con una carrera de cotizaci¨®n larga obtiene una pensi¨®n de mayor cuant¨ªa por la bonificaci¨®n que existe, pero lo hace por un periodo m¨¢s corto y, por consiguiente, la rentabilidad no aumenta. Al contrario, disminuye.

Y lo mismo ocurre cuando se analizan cu¨¢ntos euros se ingresan por cada euro cotizado. El cotizante medio se lleva 1,74 euros por cada euro puesto en la caja. Pero esta relaci¨®n var¨ªa mucho en funci¨®n del tipo de jubilaci¨®n. Las jubilaciones ordinarias perciben 2,03 euros por cada euro contribuido a la Seguridad Social. Es decir, en ese caso la generosidad del sistema duplica las contribuciones realizadas. Las parciales consiguen 1,89 euros por euro. Las demoradas voluntariamente, 1,74 euros. Y las anticipadas, 1,39 euros. Existe por tanto mucha dispersi¨®n dependiendo de la clase de pensi¨®n, se?ala el Banco de Espa?a. Y apunta que las jubilaciones anticipadas est¨¢n asociadas a carreras de cotizaci¨®n largas y bases m¨¢s bajas. Abunda por tanto entre trabajadores con menos formaci¨®n que llevan muchos a?os trabajando. A pesar de los desincentivos, estas jubilaciones todav¨ªa representan cerca de un 40% de las altas. El estudio se circunscribe al R¨¦gimen General y al de Aut¨®nomos, y ha empleado informaci¨®n de 7.627 jubilados.

En una presentaci¨®n en diciembre, el director de Econom¨ªa del Banco de Espa?a, ?scar Arce, destac¨® que la poblaci¨®n mayor de 65 a?os pasar¨¢ de representar el 30% de la poblaci¨®n actual en edad de trabajar a una horquilla entre el 50% y el 70% en 2050, seg¨²n las previsiones de la Autoridad Fiscal. Y que las mejoras en la proporci¨®n de gente trabajando tendr¨ªan un impacto positivo pero relativamente limitado. De ah¨ª que recomendase conjugar la viabilidad financiera con la transparencia y una informaci¨®n clara y detallada.