La actividad econ¨®mica se resiente de nuevo en Europa ante el avance de la segunda ola del virus
Los indicadores adelantados apuntan a un ¡°riesgo de doble recesi¨®n¡± en el Viejo Continente, aunque la reca¨ªda ser¨ªa menor que en primavera
La segunda ola de contagios de la covid-19 y el regreso de las restricciones a la movilidad en diversas partes de Europa ¡ªaunque mucho menos severas que en primavera¡ª ya dejan su huella en la econom¨ªa y, muy particularmente, en el sector servicios. En octubre, el PMI compuesto de la eurozona ¡ªuno de los indicadores que los inversores miran con m¨¢s atenci¨®n para tratar de atisbar los patrones econ¨®micos del futuro pr¨®ximo¡ª entr¨® en zona de contracci¨®n al pasar de 50,4 a 49,4 puntos, su m¨ªnimo en cuatro meses, seg¨²n las cifras publicadas este viernes por la consultora IHS Markit. ¡°La zona euro se enfrenta a un mayor riesgo de caer en una doble recesi¨®n, puesto que una segunda oleada de infecciones del virus provoc¨® la renovada ca¨ªda de la actividad en octubre¡±, advierte el economista jefe de la firma, Chris Williamson.
La actividad del sector terciario, el m¨¢s expuesto al contacto f¨ªsico ¡ªy, por tanto, tambi¨¦n el m¨¢s golpeado por la nueva hornada de restricciones en varios pa¨ªses de la Uni¨®n¡ª cay¨® hasta m¨ªnimos de cinco meses (46,2 puntos frente a los 48 de septiembre, cuando volvi¨® a entrar en negativo). Esa cifra apunta a un cuarto trimestre m¨¢s complicado de lo inicialmente previsto. Y el periodo final del a?o no solamente es clave para el cierre de 2020, sino tambi¨¦n para encarrilar el inicio de un 2021 se?alado por todos como el primer ejercicio de recuperaci¨®n econ¨®mica tras el manotazo del virus sobre la econom¨ªa.
Las manufacturas, en cambio, mantienen el patr¨®n de resistencia que exhiben desde el comienzo de la pandemia, logrando incluso mejorar la marca de septiembre: 54,4 puntos, frente a los 53,7 del mes anterior. Es su mejor lectura en m¨¢s de dos a?os y confirma que las econom¨ªas m¨¢s dependientes de la industria est¨¢n capeando mucho mejor el temporal que aquellas que, como Espa?a y el resto del arco mediterr¨¢neo, descansan sobre el turismo y los servicios, las actividades por definici¨®n m¨¢s afectadas por la pandemia. Esa brecha marca claramente una recuperaci¨®n a dos velocidades: Alemania y los pa¨ªses del este est¨¢n saliendo mucho mejor del atolladero que sus pares del sur.
La divergencia, alerta Williamson, ¡°es a¨²n m¨¢s pronunciada entre pa¨ªses¡± que entre sectores: mientras la econom¨ªa alemana se est¨¢ viendo impulsada por la pujanza del sector manufacturero, ¡°el resto de la regi¨®n se ha hundido en una desaceleraci¨®n cada vez mayor¡±. Pese a retroceder ligeramente por la presi¨®n a la baja de los servicios, el indicador compuesto de IHS Markit para Alemania apenas baj¨® dos d¨¦cimas (del 54,7 de septiembre al 54,5 de octubre) y se mantuvo claramente en terreno positivo gracias a la resistencia del sector secundario.
Presi¨®n renovada sobre el empleo
El debilitamiento de la actividad del sector privado en la zona euro provoc¨® nuevos recortes de empleo en el bloque, ampliando as¨ª a ocho meses consecutivos el ajuste de las plantillas. El ritmo de p¨¦rdida de empleo se sigui¨® moderando frente al nivel r¨¦cord registrado el pasado mes de abril, pero sigue siendo ¡ªdescontando los meses que van desde el estallido de la pandemia¡ª el peor dato en este rubro desde mediados de 2013, en plena crisis de deuda en el sur de Europa. ¡°Las p¨¦rdidas de empleo han afectado tanto a la industria como a los servicios, aunque en este ¨²ltimo sector la ca¨ªda ha sido mayor¡±, apuntan los t¨¦cnicos de IHS Markit.
El recorte de empleo es una constante todos los pa¨ªses europeos analizados, pero la firma muestra su esperanza en que el mercado de trabajo est¨¦ ¡°acerc¨¢ndose a la estabilizaci¨®n¡±. Los planes de mantenimiento del empleo con dinero p¨²blico, como los ERTE en el caso espa?ol, han ayudado en gran medida a amortiguar el golpe de la crisis en clave laboral.
M¨¢s presi¨®n para el BCE
La segunda ola, parece, asestar¨¢ un golpe notablemente menor al sufrido en el segundo trimestre del a?o: la nueva recesi¨®n de la eurozona, de producirse, ser¨¢ ¡ªen palabras de Williamson, ¡°modesta, mucho m¨¢s leve que la observada durante el segundo trimestre¡±. Pero la mera perspectiva de una reca¨ªda ejercer¨¢ una mayor presi¨®n para que el Banco Central Europeo (BCE) ¡°inyecte m¨¢s est¨ªmulo y para que los Gobiernos nacionales ayuden a amortiguar el impacto de las medidas de contenci¨®n del covid-19¡±. El panel de expertos de Bloomberg tambi¨¦n apunta en esa misma direcci¨®n: el Eurobanco, dicen, estar¨ªa preparando una nueva ronda de est¨ªmulos para contener los riesgos del frenazo en esta secuencia final de 2020.
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