Las Bolsas europeas prolongan su racha alcista a la estela de la vacuna de Pfizer

La buena noticia de la vacuna de Pfizer no parece flor de un d¨ªa. Las Bolsas prolongan este martes la escalada iniciada ayer, despu¨¦s de que la farmac¨¦utica estadounidense anunciase que su inyecci¨®n de dos dosis tiene una efectividad del 90%, animadas por los mismos protagonistas que brillaron el lunes ¡ªlas empresas vinculadas al transporte y la banca¡ª, junto a la petrolera Repsol y Telef¨®nica. El Ibex, el selectivo que re¨²ne a las 35 mayores cotizadas de Espa?a, ha cerrado con un alza del 3,38%, liderando de nuevo la tabla de ganancias de los parqu¨¦s europeos y anot¨¢ndose m¨¢s de un 12% en dos sesiones. En el resto de grandes ¨ªndices, las subidas son generalizadas pero tambi¨¦n m¨¢s t¨ªmidas: en el entorno del 1%. El petr¨®leo, el otro gran beneficiado por la expectativa de un aceler¨®n en los calendarios iniciales de vacunaci¨®n ¡ªsu demanda depende casi ¨ªntegramente del ciclo: no hay m¨¢s que observar lo ocurrido en abril, cuando en mitad de los confinamientos lleg¨® a cotizar en negativo por unas horas¡ª, ampl¨ªa tambi¨¦n las ganancias cosechadas el lunes.

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Las Bolsas se disparan con los avances en la vacuna de Pfizer

Una inyecci¨®n de optimismo en lo peor de la crisis

La vacuna era el elemento que muchos inversores esperaban para redoblar su apuesta por unas Bolsas, las del Viejo Continente, que palidec¨ªan en la comparativa transoce¨¢nica: mientras al otro lado del Atl¨¢ntico los parqu¨¦s estadounidenses flirteaban con sus m¨¢ximos hist¨®ricos ajenos a los devastadores efectos macroecon¨®micos de la pandemia, los europeos solo han podido recuperar una peque?a parte del terreno perdido. Y, dentro de esa cesta, el ¨ªndice espa?ol ¡ªmucho m¨¢s expuesto a valores t¨ªpicamente c¨ªclicos, como los vinculados al turismo y, sobre todo, la banca¡ª hab¨ªa sido, por mucho, el m¨¢s castigado. Con este impulso, el Ibex regresa a niveles de junio, cuando la econom¨ªa se sacud¨ªa el pesimismo tras los confinamientos m¨¢s estrictos y enfilaba un verano de paulatino regreso a la actividad finalmente truncado por la segunda ola del oto?o.

Todo eso puede empezar a cambiar cuando haya un remedio m¨¦dico efectivo, y los datos sobre la vacuna de Pfizer son alentadores en esa direcci¨®n: frente a una inmunidad esperada de entre el 60% y el 70%, el 90% exhibido por la farmac¨¦utica con sede en Nueva York es una muy buena noticia. En lo puramente m¨¦dico, y tambi¨¦n en lo econ¨®mico. ¡°Las noticias sobre la posible vacuna reducen el miedo y los consumidores pueden reducir su ahorro preventivo con la esperanza cre¨ªble de una normalizaci¨®n econ¨®mica en 2021¡±, valora Paul Donovan, economista jefe del gigante de la inversi¨®n UBS: ¡°El periodo de demanda d¨¦bil se ve ahora limitado y esto puede animar la inversi¨®n o evitar nuevos cierres de empresas¡±. Y ¡°aporta a los inversores algo de seguridad de que una soluci¨®n de largo plazo puede estar en camino¡±, subraya Randeep Somel, de la gestora brit¨¢nica de inversiones M&G. La vacuna es, en otras palabras, un asidero para la esperanza: en la salud y en la econom¨ªa.

¡°Ha sido lo m¨¢s parecido a una inyecci¨®n de hormonas de la felicidad para los mercados financieros¡±, apunta Norbert R¨¹cker, jefe de an¨¢lisis del banco suizo Julius Baer, en una nota para clientes. ¡°En el escenario de reapertura de la econom¨ªa en 2021, el crecimiento rebotar¨¢. Y ese es un tel¨®n de fondo favorable para los activos de riesgo en todo el mundo¡±, completa Mona Mahajan, de Allianz Global Investors. Con todo, las incertidumbres son m¨¢ximas y convendr¨ªa no echar las campanas al vuelo demasiado pronto: incluso cuando se confirme que la vacuna de Pfizer ¡ªo cualquier otra¡ª est¨¢ plenamente lista para su aplicaci¨®n, inmunizar a un n¨²mero suficiente de personas en todo el mundo como para asegurar que la transmisi¨®n del virus se frene en seco seguir¨¢ siendo un reto de primer orden.

?Hasta d¨®nde pueden llegar las subidas? Es imposible de saber, pero una cosa parece clara: tras meses de alegr¨ªas ¡ªpoco justificadas, a la luz de los datos de PIB y empleo¡ª en los ¨ªndices estadounidenses, ahora parece el turno de sus pares europeos. Tras los severos castigos de los ¨²ltimos tiempos, es en el Viejo Continente donde parece haber mucho m¨¢s recorrido: las cotizadas est¨¢n m¨¢s baratas y, por tanto, gozan de un margen de subida mucho mayor. La volatilidad, sin embargo, seguir¨¢ mucho tiempo pululando en los pasillos de las Bolsas: cualquier rev¨¦s cient¨ªfico ¡ªuna novedad negativa sobre las vacunas¡ª o m¨¦dico ¡ªun nuevo aumento de los contagios que lleve a confinamientos m¨¢s estrictos¡ª podr¨ªa dar al traste con estos poderosos aunque a¨²n incipientes brotes verdes en los parqu¨¦s. De momento, en optimismo sobre la vacuna, a los mercados no les gana nadie.