Paladio, el nuevo rey de los metales

Septiembre de 2015. La fecha ha quedado marcada en la historia de la industria del autom¨®vil. Por aquel entonces, el dieselgate irrump¨ªa en la c¨²pula empresarial de uno de los fabricantes de coches m¨¢s poderosos del mundo: Volkswagen. La firma alemana hab¨ªa vendido veh¨ªculos di¨¦sel con un soft?ware que manipulaba la informaci¨®n sobre emisiones t¨®xicas, y activaba los controles de contaminaci¨®n solo cuando el veh¨ªculo era sometido a pruebas. Desde aquel momento, el esc¨¢ndalo ha dejado varias improntas en el camino, no solo en el sector del autom¨®vil. El traspi¨¦ de Volkswagen tambi¨¦n trastoc¨® el mercado de las materias primas y empuj¨® al paladio, un metal precioso utilizado en los catalizadores de los veh¨ªculos a gasolina e h¨ªbridos, a alcanzar niveles in¨¦ditos: su cotizaci¨®n empez¨® a subir hasta convertirlo en el gran protagonista de 2019, con un precio superior al del oro.

Al cierre del a?o, el paladio rozaba los 2.000 d¨®lares por onza (unos 1.789 euros, al tipo de cambio actual), que significa un repunte de un 51,4% con respecto a enero de 2019 y 350 d¨®lares por encima del precio del oro. ¡°Su desempe?o ha sido estelar¡±, afirma Georgette Boele, analista de ABN Amro. Pero su ascenso no ha sido balad¨ª. Por octavo a?o consecutivo, el material ¡ªahora con un valor tres veces superior respecto a septiembre de 2015, despu¨¦s del estallido del dieselgate¡ª presenta un d¨¦ficit en su suministro mientras la demanda no ha parado de crecer. ¡°El metal se ha convertido en una pieza fundamental para los fabricantes de coches a medida que las normas de emisiones en todo el mundo, sobre todo en China, se han tornado m¨¢s estrictas¡±, dice Diego Mor¨ªn, analista de mercados de la consultora IG.

Evoluci¨®n del paladio en Bolsa

Variaci¨®n del valor respecto a enero de 2019 en %

Paladio

+60,9%

60%

+48,9%

40

Oro

+19,6%

+20,3%

20

+17,8%

+14,1%

0

+8,9%

+1,5%

¨C20

21

mar.

15

ago.

16

dic.

9

ene.

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Evoluci¨®n del paladio en Bolsa

Variaci¨®n del valor respecto a enero de 2019 en %

Paladio

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Oro

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Fuente: Bloomberg.

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Evoluci¨®n del paladio en Bolsa

Variaci¨®n del valor respecto a enero de 2019 en %

Paladio

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Oro

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Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Alrededor del 85% de este material termina en los sistemas de escape de los autom¨®viles, que en su interior guardan una especie de panal de abejas impregnado con una resina que contiene una cantidad m¨ªnima (pero muy rica) de minerales preciosos: rodio, paladio o platino, seg¨²n recoge Johnson Matthey, el distribuidor brit¨¢nico de metales preciosos. El porcentaje restante de la producci¨®n se utiliza en componentes electr¨®nicos, aparatos de odontolog¨ªa y de joyer¨ªa. ¡°La tarea del paladio es fundamental en la fabricaci¨®n de coches, pues ayuda a reducir los contaminantes t¨®xicos¡±, destaca Diego Mor¨ªn.

Dos grandes productores

Rusia y Sud¨¢frica son los grandes extractores de paladio. En conjunto controlan el 77,4% de la industria. Obtienen el metal como un producto secundario de operaciones que se centran en otras materias primas como el n¨ªquel (cuyo precio est¨¢ cayendo) o el platino (cuya cotizaci¨®n est¨¢ en m¨ªnimos durante la ¨²ltima d¨¦cada), seg¨²n los datos de Bloomberg. As¨ª que cualquier movimiento que ocurra en la industria metal¨²rgica en estas naciones tiene un impacto directo en los mercados. Tal como ocurri¨® a principios del a?o pasado, cuando el precio del paladio inici¨® su senda alcista ante los rumores de una posible prohibici¨®n rusa de las exportaciones debido a la escasez del material.

El precio del metal se dispar¨® a¨²n m¨¢s cuando China ¡ªel mayor mercado del autom¨®vil en el planeta¡ª anunci¨® que para este a?o los coches de nueva fabricaci¨®n deber¨¢n de estar equipados con un nuevo est¨¢ndar que reduzca las emisiones contaminantes. Esto implica la adopci¨®n de un sistema catalizador m¨¢s eficiente y una mayor demanda de materiales preciosos. Sumado a ello, la racha alcista se aviv¨® tras los cortes de luz masivos en Sud¨¢frica y los temores de que estallaran huelgas en las minas que bloquearan la extracci¨®n. ¡°En caso de producirse un paro [que podr¨ªa llevarse a cabo este a?o], el d¨¦ficit de paladio en el mercado se har¨ªa mucho m¨¢s profundo¡±, advierte Franziska Palmas, analista de la consultora brit¨¢nica Capital Economics.

Los metales preciosos utilizados en peque?as cantidades por los fabricantes de coches han tenido un historial de fuertes subidas y bajadas en las dos ¨²ltimas d¨¦cadas. Muchas de ellas han sido provocadas por el apetito de los especuladores. ¡°Desde la crisis financiera de 2008, el paladio ha ganado popularidad como una opci¨®n de inversi¨®n con un alto valor intr¨ªnseco¡±, asegura un an¨¢lisis de la plataforma de operaciones burs¨¢tiles Capital.com. A pesar de ello, la reciente subida del precio de esta materia prima sugiere que la demanda industrial es genuina, dicen los analistas de Reuters. ¡°Los fabricantes de coches est¨¢n luchando por el suministro¡±, agrega en un estudio Nornickel, la empresa rusa que domina el mercado mundial con una cuota del 39%, seg¨²n sus propios datos.

Para este 2020, no se prev¨¦ que la cotizaci¨®n del metal ceda. Al menos ese es el pron¨®stico de diversos analistas. Citi, por ejemplo, estima que el precio llegue a los 2.500 d¨®lares por onza (unos 2.230 euros), debido a una mayor demanda de coches a gasolina e h¨ªbridos en el mercado. ¡°Para 2020, la escasez de paladio empeorar¨¢¡±, dicen los analistas del gigante ruso Nornickel, que esperan que el consumo del protagonista de 2019 est¨¦ por encima de la producci¨®n hasta 2025.